REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 01/10/2020 19:55:06
Le projet de loi de relance en cas de pandémie échappe à Washington alors que la présidente Pelosi en veut plus – La présidente de la Chambre des représentants Pelosi et le secrétaire au Trésor Mnuchin ont continué jeudi à tenir des pourparlers mais n’ont pas été en mesure de parvenir à un accord sur un projet de loi de relance de la pandémie dès jeudi soir. Jeudi, la Chambre a approuvé le projet de loi de relance de 2,2 billions de dollars de Mme Pelosi.
Jeudi, la Maison Blanche a proposé un plan de 1,6 billion de dollars, qui, selon elle, était encore trop petit. On s’est demandé si le chef de la majorité au Sénat, McConnell, serait même disposé à soumettre un projet de loi de cette taille au Sénat pour un vote puisque cette plus grande taille est opposée par la majorité de son caucus.
La Chambre doit partir aujourd’hui pour une pause qui durera jusqu’après les élections du 3 novembre. Les membres de la Chambre pourraient toujours être rappelés à Washington pour voter sur un projet de loi de relance s’il y a un accord soudain. Cependant, si la Chambre quitte Washington aujourd’hui, l’élan d’un accord mourra probablement.
Le marché boursier sera mécontent s’il n’y a pas de projet de loi de relance pandémique aujourd’hui, car les chances seraient faibles pour tout accord jusqu’à la fin des élections. Même après les élections, rien ne garantit un accord puisque l’acrimonie politique après les élections pourrait être encore pire qu’elle ne l’est maintenant.
Le rapport américain sur le chômage devrait montrer une amélioration plus lente du marché du travail – Le rapport sur le chômage publié aujourd’hui en septembre devrait montrer que le marché du travail américain a continué de s’améliorer en septembre mais est resté en très mauvais état dans l’ensemble. Le rapport sur le chômage d’aujourd’hui sera le dernier avant les élections du 3 novembre.
Le consensus est pour le rapport de paie d’aujourd’hui de septembre pour montrer une augmentation de +875,000, qui serait la plus petite augmentation de paie depuis la reprise de l’emploi a commencé en mai et indiquerait que la croissance de l’emploi ralentit. Les attentes pour le rapport de paie d’aujourd’hui ont été soutenues par les nouvelles de mercredi selon lesquelles les emplois ADP en septembre ont augmenté de +749 000, plus fort que les attentes de +648 000.
Les emplois salariés ont jusqu’à présent récupéré moins de la moitié des pertes constatées au printemps dernier lors des fermetures en cas de pandémie. Plus précisément, la masse salariale s’est rétablie de +10,6 millions d’emplois, mais devrait augmenter de 11,5 millions supplémentaires pour atteindre le niveau record de février.
L’économie américaine ne pourra pas être proche de récupérer les 11,5 millions d’emplois perdus restants tant qu’il n’y aura pas un vaccin efficace et largement disponible qui permettra aux industries des bars / restaurants, des voyages et des divertissements de se rétablir pleinement. Même dans ce cas, il faudra beaucoup de temps pour récupérer complètement tous les emplois perdus pendant la pandémie, car de nombreuses entreprises ont été contraintes de fermer définitivement.
L’économie américaine a reçu cette semaine de mauvaises nouvelles sur le marché du travail alors que plusieurs grandes entreprises ont annoncé des licenciements pour réduire les coûts. Cette semaine, il y a eu des annonces de licenciement de Disney, American Airlines, United Airlines, Allstate, Goldman Sachs et Shell. Les suppressions d’emplois de cette semaine n’apparaîtront pas dans le rapport sur le chômage avant la publication du rapport d’octobre le mois prochain.
Pendant ce temps, le taux de chômage actuel en septembre devrait baisser de -0,2 point à 8,2%. Pourtant, ce serait encore plus du double du niveau pré-pandémique de 3,5% et seulement 2 points en dessous du pire niveau de + 10,0% observé pendant la Grande Récession.
La Fed prévoit qu’il faudra attendre 2023 pour que le taux de chômage américain tombe à 4,0%, ce qui correspond essentiellement à l’opinion de la Fed concernant le taux de chômage naturel à long terme de 4,1%. On ne s’attend pas à ce que la Fed commence à relever les taux d’intérêt tant que le taux de chômage n’est pas revenu presque au niveau de plein emploi de 4,1%.
Le sentiment des consommateurs américains devrait se maintenir au début de septembre – Le consensus est que l’indice de confiance des consommateurs américains de l’Université du Michigan en septembre final sera révisé légèrement à la hausse de +0,1 point à 79,0, ce qui laisserait l’indice en hausse de +4,9 points à partir de Août.
La confiance des consommateurs américains s’est améliorée en septembre alors que le marché boursier est resté solide et que les emplois ont lentement repris. Cependant, le sentiment général des consommateurs reste dans un état lamentable alors que la pandémie s’éternise et continue de nuire à l’économie.
Les consommateurs craignent que la reprise économique ne commence à s’estomper, d’autant plus que les mesures de relance du gouvernement arrivent à expiration. Le sentiment des consommateurs est également atténué par l’acrimonie politique avant les élections du 3 novembre, qui pourraient atteindre des proportions épiques si les élections sont contestées.
Les commandes d’usines américaines devraient s’améliorer – Le consensus est que le rapport sur les commandes d’usine d’août d’aujourd’hui montre une augmentation de + 0,9% et + 1,1% hors transport, ajoutant à l’augmentation de juillet de + 6,4% et de + 2,1% hors transport. Les commandes des usines américaines ont récupéré plus de la moitié des pertes dues à la pandémie du printemps dernier, mais restent néanmoins faibles et étaient toujours en baisse de -4,9% en glissement annuel en juillet.
Cependant, la confiance dans le secteur manufacturier américain a fortement rebondi, ce qui indique que les dirigeants du secteur manufacturier s’attendent à des temps meilleurs. L’indice manufacturier ISM de septembre d’hier a baissé de -0,6 point mais est resté au niveau relativement élevé de 55,4. De plus, le sous-indice des nouvelles commandes ISM manufacturier en septembre est resté solide à 60,2.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 2 octobre 2020
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR VENDREDI 2 OCT
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 01/10/2020 19:55:06
Le projet de loi de relance en cas de pandémie échappe à Washington alors que la présidente Pelosi en veut plus – La présidente de la Chambre des représentants Pelosi et le secrétaire au Trésor Mnuchin ont continué jeudi à tenir des pourparlers mais n’ont pas été en mesure de parvenir à un accord sur un projet de loi de relance de la pandémie dès jeudi soir. Jeudi, la Chambre a approuvé le projet de loi de relance de 2,2 billions de dollars de Mme Pelosi.
Jeudi, la Maison Blanche a proposé un plan de 1,6 billion de dollars, qui, selon elle, était encore trop petit. On s’est demandé si le chef de la majorité au Sénat, McConnell, serait même disposé à soumettre un projet de loi de cette taille au Sénat pour un vote puisque cette plus grande taille est opposée par la majorité de son caucus.
La Chambre doit partir aujourd’hui pour une pause qui durera jusqu’après les élections du 3 novembre. Les membres de la Chambre pourraient toujours être rappelés à Washington pour voter sur un projet de loi de relance s’il y a un accord soudain. Cependant, si la Chambre quitte Washington aujourd’hui, l’élan d’un accord mourra probablement.
Le marché boursier sera mécontent s’il n’y a pas de projet de loi de relance pandémique aujourd’hui, car les chances seraient faibles pour tout accord jusqu’à la fin des élections. Même après les élections, rien ne garantit un accord puisque l’acrimonie politique après les élections pourrait être encore pire qu’elle ne l’est maintenant.
Le rapport américain sur le chômage devrait montrer une amélioration plus lente du marché du travail – Le rapport sur le chômage publié aujourd’hui en septembre devrait montrer que le marché du travail américain a continué de s’améliorer en septembre mais est resté en très mauvais état dans l’ensemble. Le rapport sur le chômage d’aujourd’hui sera le dernier avant les élections du 3 novembre.
Le consensus est pour le rapport de paie d’aujourd’hui de septembre pour montrer une augmentation de +875,000, qui serait la plus petite augmentation de paie depuis la reprise de l’emploi a commencé en mai et indiquerait que la croissance de l’emploi ralentit. Les attentes pour le rapport de paie d’aujourd’hui ont été soutenues par les nouvelles de mercredi selon lesquelles les emplois ADP en septembre ont augmenté de +749 000, plus fort que les attentes de +648 000.
Les emplois salariés ont jusqu’à présent récupéré moins de la moitié des pertes constatées au printemps dernier lors des fermetures en cas de pandémie. Plus précisément, la masse salariale s’est rétablie de +10,6 millions d’emplois, mais devrait augmenter de 11,5 millions supplémentaires pour atteindre le niveau record de février.
L’économie américaine ne pourra pas être proche de récupérer les 11,5 millions d’emplois perdus restants tant qu’il n’y aura pas un vaccin efficace et largement disponible qui permettra aux industries des bars / restaurants, des voyages et des divertissements de se rétablir pleinement. Même dans ce cas, il faudra beaucoup de temps pour récupérer complètement tous les emplois perdus pendant la pandémie, car de nombreuses entreprises ont été contraintes de fermer définitivement.
L’économie américaine a reçu cette semaine de mauvaises nouvelles sur le marché du travail alors que plusieurs grandes entreprises ont annoncé des licenciements pour réduire les coûts. Cette semaine, il y a eu des annonces de licenciement de Disney, American Airlines, United Airlines, Allstate, Goldman Sachs et Shell. Les suppressions d’emplois de cette semaine n’apparaîtront pas dans le rapport sur le chômage avant la publication du rapport d’octobre le mois prochain.
Pendant ce temps, le taux de chômage actuel en septembre devrait baisser de -0,2 point à 8,2%. Pourtant, ce serait encore plus du double du niveau pré-pandémique de 3,5% et seulement 2 points en dessous du pire niveau de + 10,0% observé pendant la Grande Récession.
La Fed prévoit qu’il faudra attendre 2023 pour que le taux de chômage américain tombe à 4,0%, ce qui correspond essentiellement à l’opinion de la Fed concernant le taux de chômage naturel à long terme de 4,1%. On ne s’attend pas à ce que la Fed commence à relever les taux d’intérêt tant que le taux de chômage n’est pas revenu presque au niveau de plein emploi de 4,1%.
Le sentiment des consommateurs américains devrait se maintenir au début de septembre – Le consensus est que l’indice de confiance des consommateurs américains de l’Université du Michigan en septembre final sera révisé légèrement à la hausse de +0,1 point à 79,0, ce qui laisserait l’indice en hausse de +4,9 points à partir de Août.
La confiance des consommateurs américains s’est améliorée en septembre alors que le marché boursier est resté solide et que les emplois ont lentement repris. Cependant, le sentiment général des consommateurs reste dans un état lamentable alors que la pandémie s’éternise et continue de nuire à l’économie.
Les consommateurs craignent que la reprise économique ne commence à s’estomper, d’autant plus que les mesures de relance du gouvernement arrivent à expiration. Le sentiment des consommateurs est également atténué par l’acrimonie politique avant les élections du 3 novembre, qui pourraient atteindre des proportions épiques si les élections sont contestées.
Les commandes d’usines américaines devraient s’améliorer – Le consensus est que le rapport sur les commandes d’usine d’août d’aujourd’hui montre une augmentation de + 0,9% et + 1,1% hors transport, ajoutant à l’augmentation de juillet de + 6,4% et de + 2,1% hors transport. Les commandes des usines américaines ont récupéré plus de la moitié des pertes dues à la pandémie du printemps dernier, mais restent néanmoins faibles et étaient toujours en baisse de -4,9% en glissement annuel en juillet.
Cependant, la confiance dans le secteur manufacturier américain a fortement rebondi, ce qui indique que les dirigeants du secteur manufacturier s’attendent à des temps meilleurs. L’indice manufacturier ISM de septembre d’hier a baissé de -0,6 point mais est resté au niveau relativement élevé de 55,4. De plus, le sous-indice des nouvelles commandes ISM manufacturier en septembre est resté solide à 60,2.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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