REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) la mesure dans laquelle le coronavirus continue de se propager et de se transformer en une pandémie mondiale, (2) toute réaction immédiate de la Fed et d’autres banques centrales mondiales au coronavirus après que le président de la Fed, Powell, a publié vendredi une déclaration inhabituelle disant que la Fed « agirait comme il se doit » (3) si le marché boursier continue de plonger en réduisant les retombées économiques du coronavirus (4), le programme chargé de Fedspeak de cette semaine, (5) la fin de la saison des résultats du quatrième trimestre avec des rapports de 15 des sociétés du S&P 500, et (6) la politique avec les primaires démocrates du Super Tuesday de cette semaine dans plus d’une douzaine d’états.
Vendredi dernier, les prix du pétrole brut WTI ont plongé à un nouveau plus bas à terme sur 14 mois et ont clôturé la journée en baisse de -2,33 $ (-4,95%) à 44,76 $. Les marchés attendent de voir si l’Arabie saoudite peut entraîner la Russie dans une nouvelle baisse de production lors de la réunion de l’OPEP + jeudi et vendredi pour contrer la chute de la demande mondiale de pétrole.
En Europe, les marchés évalueront les retombées croissantes du coronavirus, qui a été particulièrement aigu en Italie. L’UE et le Royaume-Uni entameront aujourd’hui le premier cycle de leurs négociations officielles pour parvenir à un accord commercial avant l’expiration de la transition à la fin de cette année.
En Asie, les marchés réagiront aujourd’hui aux nouvelles de vendredi soir selon lesquelles les indices PMI chinois ont plongé de manière inattendue à des creux records, éliminant même les creux observés lors de la crise financière mondiale de 2007/09. Le PMI manufacturier chinois de février a plongé de -14,3 points à 35,7. Les sous-indices ont enregistré des baisses encore plus importantes, le sous-indice des nouvelles commandes de février ayant chuté de -22,1 points à 29,3, et le sous-indice des nouvelles commandes à l’exportation ayant chuté de -20,0 points à 28,7. Le PMI non manufacturier de février a plongé de -24,5 points à 29,6 car le secteur des services a été durement touché par les quarantaines et a fortement réduit les dépenses de consommation.
Pimco a fait des nouvelles en prévoyant une chute annualisée de -6,0% t/t du PIB chinois au premier trimestre, ce qui se traduirait par un gain en glissement annuel de seulement + 3,0% en glissement annuel contre + 6,0% au quatrième trimestre.
Les stocks continuent de chuter en raison de l’incertitude liée au risque de virus – La bourse américaine a de nouveau plongé vendredi dernier alors que les marchés continuent de souffrir de l’incertitude causée par la propagation du coronavirus aux États-Unis. Les États-Unis ont eu leur troisième cas de transmission communautaire avec un nouveau cas en Oregon, et les États-Unis ont signalé leur premier décès par le virus. Il y a une enquête sur une possible éclosion du virus dans une maison de soins infirmiers de la région de Seattle. Les États-Unis ont testé si peu de personnes que le coronavirus aurait déjà pu se propager de manière significative à l’insu des autorités sanitaires.
Vendredi dernier, l’indice S&P 500 a enregistré un nouveau plus bas de 6 mois et a clôturé la journée en baisse de -0,82%, ramenant la baisse hebdomadaire à -11,49%. L’indice S&P 500 a maintenant corrigé à la baisse d’un total de -15,8% par rapport au sommet record de la mi-février.
Vendredi dernier, l’indice VIX a grimpé à un plus haut de 2 ans à 49,48, mais a ensuite reculé pour clôturer la journée en hausse de seulement +0,95 à 40,11. Le VIX du plus haut de 49,48 vendredi dernier était légèrement inférieur au plus haut de 4 ans et demi de 50,30 affiché en février 2018 lorsque Volmageddon a fait exploser certains produits VIX. Le VIX a atteint un record de 89,53 lors de la crise des marchés financiers d’octobre 2008.
Les marchés relancent les attentes pour un assouplissement de la Fed après la déclaration inhabituelle de Powell – Les marchés attendent maintenant encore plus d’assouplissement de la Fed après que le président de la Fed Powell a publié vendredi dernier une déclaration inhabituelle disant en partie: « Nous utiliserons nos outils et agirons comme il convient pour soutenir l’économie . «
Le marché s’attend désormais à 100% de chances d’une baisse de -25 pb de la Fed lors de sa réunion des 17 et 18 mars et à 53% de baisse de -50 pb à cette réunion. Il y a des rumeurs selon lesquelles la Fed pourrait même annoncer une baisse des taux inter-réunions dès cette semaine, ne voulant pas attendre la réunion du 17-18 mars et ressentant de la pression pour stopper l’hémorragie boursière. Il est également question que la Fed pourrait annoncer des mesures d’assouplissement coordonnées avec d’autres banques centrales mondiales, obtenant ainsi plus pour leur argent avec une action de groupe.
Vendredi dernier, les marchés ont dopé les anticipations d’un assouplissement de la Fed d’ici la fin de l’année de 21,5 pb à 96,5 pb (3,9 baisses de taux), ajoutant ainsi en une seule journée presque une baisse complète des taux à l’assouplissement des anticipations. Vendredi dernier, le contrat à terme sur fonds fédéraux de décembre 2020 a clôturé à -21,5 pb à 0,66%, reflétant les attentes d’une baisse globale de 96,5 pb par rapport à l’objectif médian actuel de 1,625%.
Un assouplissement de la Fed ne peut pas contrecarrer directement les retombées économiques du coronavirus, qui pourraient s’aggraver en cas de fermeture d’écoles et d’entreprises. Cependant, une baisse des taux aiderait le marché boursier, soutiendrait la confiance des entreprises et des consommateurs américains et rassurerait que la Fed est au travail avec une certaine gestion de crise.
L’indice ISM manufacturier américain devrait afficher une légère baisse – Le consensus du marché est que l’indice manufacturier ISM américain d’aujourd’hui devrait chuter de -0,4 à 50,5, inversant une partie du gain net de +3,1 points de Jan à 50,9. L’indice ISM en janvier est finalement passé au-dessus de 50 après avoir été inférieur à 50,0 au cours des 5 mois précédents (août-décembre).
Les marchés accorderont peu d’attention à l’indice ISM d’aujourd’hui, car il ne reflétera pas toute l’étendue des retombées du coronavirus, qui n’est devenu un problème majeur que lorsque le marché boursier américain a plongé fin février. L’ampleur de la baisse des indices PMI chinois montre que les indices ISM américains pourraient avoir beaucoup plus de recul si le virus se propage de manière significative aux États-Unis.
Bonne journée
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 2 mars 2020
RJO Previews and Perspectives for Monday, Mar 2
Publié le 3/1/2020 7:20 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) la mesure dans laquelle le coronavirus continue de se propager et de se transformer en une pandémie mondiale, (2) toute réaction immédiate de la Fed et d’autres banques centrales mondiales au coronavirus après que le président de la Fed, Powell, a publié vendredi une déclaration inhabituelle disant que la Fed « agirait comme il se doit » (3) si le marché boursier continue de plonger en réduisant les retombées économiques du coronavirus (4), le programme chargé de Fedspeak de cette semaine, (5) la fin de la saison des résultats du quatrième trimestre avec des rapports de 15 des sociétés du S&P 500, et (6) la politique avec les primaires démocrates du Super Tuesday de cette semaine dans plus d’une douzaine d’états.
Vendredi dernier, les prix du pétrole brut WTI ont plongé à un nouveau plus bas à terme sur 14 mois et ont clôturé la journée en baisse de -2,33 $ (-4,95%) à 44,76 $. Les marchés attendent de voir si l’Arabie saoudite peut entraîner la Russie dans une nouvelle baisse de production lors de la réunion de l’OPEP + jeudi et vendredi pour contrer la chute de la demande mondiale de pétrole.
En Europe, les marchés évalueront les retombées croissantes du coronavirus, qui a été particulièrement aigu en Italie. L’UE et le Royaume-Uni entameront aujourd’hui le premier cycle de leurs négociations officielles pour parvenir à un accord commercial avant l’expiration de la transition à la fin de cette année.
En Asie, les marchés réagiront aujourd’hui aux nouvelles de vendredi soir selon lesquelles les indices PMI chinois ont plongé de manière inattendue à des creux records, éliminant même les creux observés lors de la crise financière mondiale de 2007/09. Le PMI manufacturier chinois de février a plongé de -14,3 points à 35,7. Les sous-indices ont enregistré des baisses encore plus importantes, le sous-indice des nouvelles commandes de février ayant chuté de -22,1 points à 29,3, et le sous-indice des nouvelles commandes à l’exportation ayant chuté de -20,0 points à 28,7. Le PMI non manufacturier de février a plongé de -24,5 points à 29,6 car le secteur des services a été durement touché par les quarantaines et a fortement réduit les dépenses de consommation.
Pimco a fait des nouvelles en prévoyant une chute annualisée de -6,0% t/t du PIB chinois au premier trimestre, ce qui se traduirait par un gain en glissement annuel de seulement + 3,0% en glissement annuel contre + 6,0% au quatrième trimestre.
Les stocks continuent de chuter en raison de l’incertitude liée au risque de virus – La bourse américaine a de nouveau plongé vendredi dernier alors que les marchés continuent de souffrir de l’incertitude causée par la propagation du coronavirus aux États-Unis. Les États-Unis ont eu leur troisième cas de transmission communautaire avec un nouveau cas en Oregon, et les États-Unis ont signalé leur premier décès par le virus. Il y a une enquête sur une possible éclosion du virus dans une maison de soins infirmiers de la région de Seattle. Les États-Unis ont testé si peu de personnes que le coronavirus aurait déjà pu se propager de manière significative à l’insu des autorités sanitaires.
Vendredi dernier, l’indice S&P 500 a enregistré un nouveau plus bas de 6 mois et a clôturé la journée en baisse de -0,82%, ramenant la baisse hebdomadaire à -11,49%. L’indice S&P 500 a maintenant corrigé à la baisse d’un total de -15,8% par rapport au sommet record de la mi-février.
Vendredi dernier, l’indice VIX a grimpé à un plus haut de 2 ans à 49,48, mais a ensuite reculé pour clôturer la journée en hausse de seulement +0,95 à 40,11. Le VIX du plus haut de 49,48 vendredi dernier était légèrement inférieur au plus haut de 4 ans et demi de 50,30 affiché en février 2018 lorsque Volmageddon a fait exploser certains produits VIX. Le VIX a atteint un record de 89,53 lors de la crise des marchés financiers d’octobre 2008.
Les marchés relancent les attentes pour un assouplissement de la Fed après la déclaration inhabituelle de Powell – Les marchés attendent maintenant encore plus d’assouplissement de la Fed après que le président de la Fed Powell a publié vendredi dernier une déclaration inhabituelle disant en partie: « Nous utiliserons nos outils et agirons comme il convient pour soutenir l’économie . «
Le marché s’attend désormais à 100% de chances d’une baisse de -25 pb de la Fed lors de sa réunion des 17 et 18 mars et à 53% de baisse de -50 pb à cette réunion. Il y a des rumeurs selon lesquelles la Fed pourrait même annoncer une baisse des taux inter-réunions dès cette semaine, ne voulant pas attendre la réunion du 17-18 mars et ressentant de la pression pour stopper l’hémorragie boursière. Il est également question que la Fed pourrait annoncer des mesures d’assouplissement coordonnées avec d’autres banques centrales mondiales, obtenant ainsi plus pour leur argent avec une action de groupe.
Vendredi dernier, les marchés ont dopé les anticipations d’un assouplissement de la Fed d’ici la fin de l’année de 21,5 pb à 96,5 pb (3,9 baisses de taux), ajoutant ainsi en une seule journée presque une baisse complète des taux à l’assouplissement des anticipations. Vendredi dernier, le contrat à terme sur fonds fédéraux de décembre 2020 a clôturé à -21,5 pb à 0,66%, reflétant les attentes d’une baisse globale de 96,5 pb par rapport à l’objectif médian actuel de 1,625%.
Un assouplissement de la Fed ne peut pas contrecarrer directement les retombées économiques du coronavirus, qui pourraient s’aggraver en cas de fermeture d’écoles et d’entreprises. Cependant, une baisse des taux aiderait le marché boursier, soutiendrait la confiance des entreprises et des consommateurs américains et rassurerait que la Fed est au travail avec une certaine gestion de crise.
L’indice ISM manufacturier américain devrait afficher une légère baisse – Le consensus du marché est que l’indice manufacturier ISM américain d’aujourd’hui devrait chuter de -0,4 à 50,5, inversant une partie du gain net de +3,1 points de Jan à 50,9. L’indice ISM en janvier est finalement passé au-dessus de 50 après avoir été inférieur à 50,0 au cours des 5 mois précédents (août-décembre).
Les marchés accorderont peu d’attention à l’indice ISM d’aujourd’hui, car il ne reflétera pas toute l’étendue des retombées du coronavirus, qui n’est devenu un problème majeur que lorsque le marché boursier américain a plongé fin février. L’ampleur de la baisse des indices PMI chinois montre que les indices ISM américains pourraient avoir beaucoup plus de recul si le virus se propage de manière significative aux États-Unis.
Bonne journée
GABRIEL JOUBERT-SEGUIN, M.SC, CFA, CAIA
Stratège de Marché / Market Strategist
Trading desk: (514) 218-6888
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Fax: (514) 932-7340
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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