APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR VENDREDI 2 JUILLET
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 1/7/2021 19:02:19
La croissance des nouveaux emplois aux États-Unis devrait s’améliorer en juin – La reprise de l’emploi observée au cours des derniers mois a été plus lente que prévu. Les infections à Covid aux États-Unis au cours des cinq derniers mois ont chuté depuis le pic de janvier, permettant à l’économie de rouvrir lentement.
Cependant, la vitesse de création d’emplois a été ralentie par divers facteurs, notamment (1) une inadéquation entre la disponibilité des emplois et les compétences des employés, (2) la nécessité pour certaines personnes de rester à la maison avec les enfants, (3) le fait qu’environ la moitié de la population des États-Unis n’est toujours pas complètement vaccinée, ce qui pose des problèmes de sécurité pour certaines personnes qui envisagent de retourner au travail, et (4) des questions quant à savoir si des allocations de chômage supplémentaires font que certaines personnes retardent leur retour au travail.
Le président de la Fed Powell, lors de sa récente conférence de presse post-FOMC, a déclaré que ces facteurs « devraient s’estomper dans les mois à venir dans un contexte d’augmentation des vaccinations, conduisant à des gains plus rapides de l’emploi. Pour l’avenir, les participants au FOMC prévoient que le marché du travail continuera de s’améliorer, la projection médiane du taux de chômage s’établissant à 4,5 % à la fin de cette année et diminuant à 3,5 % d’ici la fin de 2023.
Le consensus est que le rapport de nouveaux emplois d’aujourd’hui, pour le mois de juin, montre une augmentation de + 700 000, en amélioration par rapport à la hausse de mai de + 559 000. La création de nouveaux emplois a augmenté de 14,7 millions au total depuis le creux de la pandémie. Cependant, celle-ci n’a récupérée que 66% de la chute liée à la pandémie et doit augmenter de 7,6 millions pour égaler le record enregistré en février 2020.
Il y a eu de bonnes nouvelles sur le front du travail plus tôt cette semaine, avec le rapport selon lequel l’emploi ADP en juin a augmenté de + 692 000, soit plus que les attentes de + 600 000. Cependant, cette nouvelle a été compensée dans une certaine mesure par la révision à la baisse de -92 000 pour le rapport ADP de mai à + 886 000 contre + 978 000. Les emplois ADP ont augmenté en moyenne mensuelle de +733 000 au cours des trois derniers mois (avril-juin). Les emplois ADP ont récupéré 65% des pertes d’emplois pandémiques et doivent augmenter de 6,8 millions supplémentaires pour égaler le record d’avant la pandémie.
La croissance des nouveaux emplois a pris du retard sur la croissance de l’emploi chez ADP au cours des derniers mois. Sur la période de 3 mois de mars à mai, les emplois ADP ont affiché une augmentation mensuelle moyenne de + 676 000 alors que la création de nouveaux emplois a affichée une augmentation mensuelle moyenne de seulement + 419 000. Il reste à voir si les salaires sous-estiment la croissance de l’emploi ou si les emplois ADP surestiment la croissance de l’emploi, mais les deux convergeront probablement à un moment donné.
Le consensus est que le taux de chômage d’aujourd’hui, pour juin, baisse de -0,2 point à 5,6%, ce qui serait un nouveau plus bas en 15 mois. Le taux de chômage aux États-Unis en mai est tombé à un creux de 14 mois à 5,8 %, mais était toujours bien au-dessus du creux record d’avant la pandémie de 3,5 %.
Les progrès supplémentaires dans la réduction du taux de chômage seront plus lents car davantage de personnes seront attirées sur le marché du travail pour chercher un emploi à mesure que les emplois se multiplieront, augmentant ainsi le bassin de personnes considérées comme sans emploi aux fins du calcul du taux de chômage .
Le déficit commercial américain devrait se creuser mais rester inférieur au record de mars – Le consensus est que le déficit commercial américain d’aujourd’hui s’élargirait à -71,4 milliards de dollars contre -68,9 milliards de dollars en avril. Cependant, le déficit prévu aujourd’hui de -71,4 milliards de dollars serait légèrement inférieur au record de -75,0 milliards de dollars affiché en mars.
Le déficit commercial des États-Unis a grimpé en flèche pendant la pandémie, car les importations ont été plus fortes que les exportations. La demande est forte pour les importations en provenance de l’économie américaine, qui se porte bien mieux que ses partenaires commerciaux en raison du taux de vaccination plus rapide et des mesures de relance budgétaire massives de Washington.
Les importations américaines en mars ont atteint un niveau record et étaient 11% plus élevées que le niveau pré-pandémique observé en février 2020. En revanche, les exportations américaines n’ont pas encore récupéré le plongeon observé depuis 2018, et encore moins atteint des niveaux record.
L’important déficit commercial des États-Unis continue de peser sur la croissance du PIB. L’important déficit commercial continue également d’être un facteur baissier sous-jacent à long terme pour le dollar.
Les commandes d’usines aux États-Unis devraient s’améliorer – Le consensus est que le rapport des commandes d’usines de mai d’aujourd’hui montre une augmentation de +1,6% m/m, ce qui ferait plus que surmonter la baisse de -0,6% d’avril. Hors transport, les commandes d’usines d’avril ont augmenté de +0,5% m/m.
Les commandes d’usines aux États-Unis restent très solides en raison de l’essor de l’économie américaine et de l’amélioration de la croissance économique à l’étranger. Les commandes d’usines ont légèrement baissé en avril, mais ont atteint un niveau record en mars et ont dépassé de 5,4 % le niveau d’avant la pandémie de février 2020.
La confiance dans le secteur manufacturier américain reste très solide, comme en témoigne le fait que l’indice ISM manufacturier en juin était à 60,6. Les dirigeants du secteur manufacturier américain restent très optimistes quant aux perspectives commerciales du secteur manufacturier américain alors que l’économie américaine monte en flèche. Le consensus est que le PIB américain au deuxième trimestre augmenterait de +10,0 %, puis resterait solide à +7,0 % au troisième trimestre et à +5,0 % au quatrième. Pour l’année civile 2021, le consensus table sur une croissance de +6,6%, ce qui serait le taux de croissance annuel le plus fort depuis 37 ans et surmonterait facilement la baisse de -3,5% observée en 2020.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 2 juillet 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR VENDREDI 2 JUILLET
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 1/7/2021 19:02:19
La croissance des nouveaux emplois aux États-Unis devrait s’améliorer en juin – La reprise de l’emploi observée au cours des derniers mois a été plus lente que prévu. Les infections à Covid aux États-Unis au cours des cinq derniers mois ont chuté depuis le pic de janvier, permettant à l’économie de rouvrir lentement.
Cependant, la vitesse de création d’emplois a été ralentie par divers facteurs, notamment (1) une inadéquation entre la disponibilité des emplois et les compétences des employés, (2) la nécessité pour certaines personnes de rester à la maison avec les enfants, (3) le fait qu’environ la moitié de la population des États-Unis n’est toujours pas complètement vaccinée, ce qui pose des problèmes de sécurité pour certaines personnes qui envisagent de retourner au travail, et (4) des questions quant à savoir si des allocations de chômage supplémentaires font que certaines personnes retardent leur retour au travail.
Le président de la Fed Powell, lors de sa récente conférence de presse post-FOMC, a déclaré que ces facteurs « devraient s’estomper dans les mois à venir dans un contexte d’augmentation des vaccinations, conduisant à des gains plus rapides de l’emploi. Pour l’avenir, les participants au FOMC prévoient que le marché du travail continuera de s’améliorer, la projection médiane du taux de chômage s’établissant à 4,5 % à la fin de cette année et diminuant à 3,5 % d’ici la fin de 2023.
Le consensus est que le rapport de nouveaux emplois d’aujourd’hui, pour le mois de juin, montre une augmentation de + 700 000, en amélioration par rapport à la hausse de mai de + 559 000. La création de nouveaux emplois a augmenté de 14,7 millions au total depuis le creux de la pandémie. Cependant, celle-ci n’a récupérée que 66% de la chute liée à la pandémie et doit augmenter de 7,6 millions pour égaler le record enregistré en février 2020.
Il y a eu de bonnes nouvelles sur le front du travail plus tôt cette semaine, avec le rapport selon lequel l’emploi ADP en juin a augmenté de + 692 000, soit plus que les attentes de + 600 000. Cependant, cette nouvelle a été compensée dans une certaine mesure par la révision à la baisse de -92 000 pour le rapport ADP de mai à + 886 000 contre + 978 000. Les emplois ADP ont augmenté en moyenne mensuelle de +733 000 au cours des trois derniers mois (avril-juin). Les emplois ADP ont récupéré 65% des pertes d’emplois pandémiques et doivent augmenter de 6,8 millions supplémentaires pour égaler le record d’avant la pandémie.
La croissance des nouveaux emplois a pris du retard sur la croissance de l’emploi chez ADP au cours des derniers mois. Sur la période de 3 mois de mars à mai, les emplois ADP ont affiché une augmentation mensuelle moyenne de + 676 000 alors que la création de nouveaux emplois a affichée une augmentation mensuelle moyenne de seulement + 419 000. Il reste à voir si les salaires sous-estiment la croissance de l’emploi ou si les emplois ADP surestiment la croissance de l’emploi, mais les deux convergeront probablement à un moment donné.
Le consensus est que le taux de chômage d’aujourd’hui, pour juin, baisse de -0,2 point à 5,6%, ce qui serait un nouveau plus bas en 15 mois. Le taux de chômage aux États-Unis en mai est tombé à un creux de 14 mois à 5,8 %, mais était toujours bien au-dessus du creux record d’avant la pandémie de 3,5 %.
Les progrès supplémentaires dans la réduction du taux de chômage seront plus lents car davantage de personnes seront attirées sur le marché du travail pour chercher un emploi à mesure que les emplois se multiplieront, augmentant ainsi le bassin de personnes considérées comme sans emploi aux fins du calcul du taux de chômage .
Le déficit commercial américain devrait se creuser mais rester inférieur au record de mars – Le consensus est que le déficit commercial américain d’aujourd’hui s’élargirait à -71,4 milliards de dollars contre -68,9 milliards de dollars en avril. Cependant, le déficit prévu aujourd’hui de -71,4 milliards de dollars serait légèrement inférieur au record de -75,0 milliards de dollars affiché en mars.
Le déficit commercial des États-Unis a grimpé en flèche pendant la pandémie, car les importations ont été plus fortes que les exportations. La demande est forte pour les importations en provenance de l’économie américaine, qui se porte bien mieux que ses partenaires commerciaux en raison du taux de vaccination plus rapide et des mesures de relance budgétaire massives de Washington.
Les importations américaines en mars ont atteint un niveau record et étaient 11% plus élevées que le niveau pré-pandémique observé en février 2020. En revanche, les exportations américaines n’ont pas encore récupéré le plongeon observé depuis 2018, et encore moins atteint des niveaux record.
L’important déficit commercial des États-Unis continue de peser sur la croissance du PIB. L’important déficit commercial continue également d’être un facteur baissier sous-jacent à long terme pour le dollar.
Les commandes d’usines aux États-Unis devraient s’améliorer – Le consensus est que le rapport des commandes d’usines de mai d’aujourd’hui montre une augmentation de +1,6% m/m, ce qui ferait plus que surmonter la baisse de -0,6% d’avril. Hors transport, les commandes d’usines d’avril ont augmenté de +0,5% m/m.
Les commandes d’usines aux États-Unis restent très solides en raison de l’essor de l’économie américaine et de l’amélioration de la croissance économique à l’étranger. Les commandes d’usines ont légèrement baissé en avril, mais ont atteint un niveau record en mars et ont dépassé de 5,4 % le niveau d’avant la pandémie de février 2020.
La confiance dans le secteur manufacturier américain reste très solide, comme en témoigne le fait que l’indice ISM manufacturier en juin était à 60,6. Les dirigeants du secteur manufacturier américain restent très optimistes quant aux perspectives commerciales du secteur manufacturier américain alors que l’économie américaine monte en flèche. Le consensus est que le PIB américain au deuxième trimestre augmenterait de +10,0 %, puis resterait solide à +7,0 % au troisième trimestre et à +5,0 % au quatrième. Pour l’année civile 2021, le consensus table sur une croissance de +6,6%, ce qui serait le taux de croissance annuel le plus fort depuis 37 ans et surmonterait facilement la baisse de -3,5% observée en 2020.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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