REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 01/02/2021 22:25:46
L’argent est une cible plus difficile – La vague Reddit depuis la fin de la semaine dernière a jeté son dévolu sur l’argent, déplaçant son attention au-delà des actions fortement court-circuitées et vers un marché des matières premières largement négocié.
La vague de vente au détail a prouvé qu’elle avait une puissance de feu significative même sur les marchés des matières premières avec la capacité de faire grimper les prix de l’argent de + 9% lundi. Au cours des derniers jours, les détaillants ont achetés tous les instruments liés à l’argent, y compris les lingots et pièces d’argent physiques, les ETF, les contrats à terme, les options et les actions minières d’argent.
La justification de l’achat d’argent semblait être une combinaison de théories du complot de la «banque de lingots» et de fondamentaux haussiers sous-jacents pour les métaux précieux, motivés par les mesures de relance de la politique monétaire liées à la pandémie.
Ils croient apparemment qu’il y a de gros vendeurs à découvert à presser, comme les banques de Wall Street qui négocient des métaux. Cependant, les fonds de gestion monétaire, y compris les fonds spéculatifs, ont été acheteur net sur le marché à terme de l’argent depuis le milieu de l’année dernière. Cela signifie qu’en ce moment, ils aident simplement les fonds gérés sur leurs positions longues.
Ils ont peut-être rencontré leur match sur le marché de l’argent, qui est un marché beaucoup plus profond que les objectifs boursiers tels que GameStop et AMC. Bloomberg souligne que la valeur commerciale quotidienne moyenne de l’argent en 2020 était de 11 milliards de dollars par jour, soit plus de 220 fois plus que le volume quotidien moyen de GameStop d’environ 50 millions de dollars. Il est également beaucoup plus difficile de discerner qui est vendeur sur le marché de l’argent parce que leurs positions peuvent être compensées sur le marché physique, le marché des ETF ou l’un des nombreux marchés dérivés.
Alors que l’argent de mars était en hausse de + 12,8% par rapport au plus haut d’hier, le contrat s’est ensuite replié et a clôturé la journée en hausse de + 9,3%, près du milieu de la fourchette quotidienne. C’est un gros mouvement quotidien pour l’argent, mais cela pâlit par rapport aux gains observés chez GameStop. Ils peuvent se désintéresser assez rapidement de l’argent une fois qu’ils voient qu’ils sont incapables de presser le prix pendant plus de quelques sessions.
Les démocrates évitent l’offre d’aide de pandémie et avancent avec le rapprochement budgétaire – Le président Biden s’est entretenu lundi soir pendant deux heures avec les dix sénateurs républicains qui ont proposé une facture d’aide de pandémie de 618 milliards de dollars. La sénatrice Susan Collins, chef du groupe, a déclaré: «C’était un très bon échange». Elle a déclaré qu’ils étaient convenus de « faire un suivi et de discuter davantage, au niveau du personnel et entre nous et avec le président et la vice-présidente, sur la manière dont nous pouvons continuer à travailler ensemble sur cette question très importante ».
Biden a fait pression pour une action bipartite sur un programme d’aide de pandémie, mais il a également déclaré que le projet de loi sur l’aide à la pandémie devait être important et devait être fait rapidement. M. Biden a déjà déclaré qu’il approuvait la poursuite du rapprochement budgétaire par les démocrates du Congrès. Le processus de réconciliation budgétaire pourrait être mis de côté si, par hasard, un projet de loi bipartisan sur l’aide à la pandémie se concrétisait.
Les démocrates du Congrès n’attendent pas que les républicains se joignent à un plan bipartisan puisque la proposition républicaine de 618 milliards de dollars est beaucoup moins que la proposition de 1,9 billion de dollars de M. Biden et qu’il n’y a aucune garantie que 10 sénateurs républicains voteraient pour un projet de loi.
Néanmoins, les démocrates aimeraient sembler travailler de manière bipartisane, à la fois pour l’optique politique et parce qu’un accord bipartisan plus petit pourrait éventuellement être nécessaire pour augmenter les dépenses discrétionnaires en vaccins et certains types d’aide qui ne peuvent pas être limités à un rapprochement budgétaire. Le président Biden à cette date précoce ne veut pas s’aliéner les républicains en semblant inflexibles ou peu disposé à négocier.
Indépendamment de la proposition républicaine, le chef de la majorité au Sénat Schumer et la présidente de la Chambre Pelosi ont présentés lundi une résolution budgétaire conjointe dans leurs chambres respectives, dans le but d’adopter la résolution éventuellement d’ici la fin de cette semaine. Le Sénat sera occupé la semaine prochaine avec le début du procès de destitution de M. Trump mardi.
La résolution budgétaire sera ensuite envoyée aux comités pour formuler la législation finale qui doit être adoptée pour mettre en œuvre le programme d’aide à la pandémie de 1,9 billion de dollars. Le processus de réconciliation budgétaire est compliqué et prend du temps, et son seul avantage est qu’il peut passer avec un vote majoritaire au Sénat et évite la règle de l’obstruction systématique des 60 voix. Les démocrates veulent faire adopter le projet de loi le plus rapidement possible car les allocations de chômage élargies expirent à la mi-mars.
Le PIB de la zone euro devrait reculer – Le consensus est que le PIB actuel de la zone euro au quatrième trimestre chutera de -1,0% t / t. Le PIB de la zone euro a plongé de -15,4% au premier semestre 2020 puis s’est redressé de + 12,5% t / t au T3.
La reprise de la zone euro s’est éteinte au quatrième trimestre en raison de la poussée pandémique qui a obligé la plupart des pays européens à réimposer des verrouillages stricts. Les perspectives économiques ne semblent pas bonnes pour le premier trimestre de 2021 actuel, avec un consensus selon lequel le PIB restera inchangé. Le marché s’attend alors à une reprise de + 2,2% t / t au T2, + 1,9% au T3, et + 1,1% au T4.
Sur la base d’une année civile, le consensus est que le PIB de la zone euro en 2021 ne se redressera que de + 4,3%, sans paralyser la baisse attendue de -7,3% en 2020.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 2 février 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR MARDI 2 FÉVRIER
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 01/02/2021 22:25:46
L’argent est une cible plus difficile – La vague Reddit depuis la fin de la semaine dernière a jeté son dévolu sur l’argent, déplaçant son attention au-delà des actions fortement court-circuitées et vers un marché des matières premières largement négocié.
La vague de vente au détail a prouvé qu’elle avait une puissance de feu significative même sur les marchés des matières premières avec la capacité de faire grimper les prix de l’argent de + 9% lundi. Au cours des derniers jours, les détaillants ont achetés tous les instruments liés à l’argent, y compris les lingots et pièces d’argent physiques, les ETF, les contrats à terme, les options et les actions minières d’argent.
La justification de l’achat d’argent semblait être une combinaison de théories du complot de la «banque de lingots» et de fondamentaux haussiers sous-jacents pour les métaux précieux, motivés par les mesures de relance de la politique monétaire liées à la pandémie.
Ils croient apparemment qu’il y a de gros vendeurs à découvert à presser, comme les banques de Wall Street qui négocient des métaux. Cependant, les fonds de gestion monétaire, y compris les fonds spéculatifs, ont été acheteur net sur le marché à terme de l’argent depuis le milieu de l’année dernière. Cela signifie qu’en ce moment, ils aident simplement les fonds gérés sur leurs positions longues.
Ils ont peut-être rencontré leur match sur le marché de l’argent, qui est un marché beaucoup plus profond que les objectifs boursiers tels que GameStop et AMC. Bloomberg souligne que la valeur commerciale quotidienne moyenne de l’argent en 2020 était de 11 milliards de dollars par jour, soit plus de 220 fois plus que le volume quotidien moyen de GameStop d’environ 50 millions de dollars. Il est également beaucoup plus difficile de discerner qui est vendeur sur le marché de l’argent parce que leurs positions peuvent être compensées sur le marché physique, le marché des ETF ou l’un des nombreux marchés dérivés.
Alors que l’argent de mars était en hausse de + 12,8% par rapport au plus haut d’hier, le contrat s’est ensuite replié et a clôturé la journée en hausse de + 9,3%, près du milieu de la fourchette quotidienne. C’est un gros mouvement quotidien pour l’argent, mais cela pâlit par rapport aux gains observés chez GameStop. Ils peuvent se désintéresser assez rapidement de l’argent une fois qu’ils voient qu’ils sont incapables de presser le prix pendant plus de quelques sessions.
Les démocrates évitent l’offre d’aide de pandémie et avancent avec le rapprochement budgétaire – Le président Biden s’est entretenu lundi soir pendant deux heures avec les dix sénateurs républicains qui ont proposé une facture d’aide de pandémie de 618 milliards de dollars. La sénatrice Susan Collins, chef du groupe, a déclaré: «C’était un très bon échange». Elle a déclaré qu’ils étaient convenus de « faire un suivi et de discuter davantage, au niveau du personnel et entre nous et avec le président et la vice-présidente, sur la manière dont nous pouvons continuer à travailler ensemble sur cette question très importante ».
Biden a fait pression pour une action bipartite sur un programme d’aide de pandémie, mais il a également déclaré que le projet de loi sur l’aide à la pandémie devait être important et devait être fait rapidement. M. Biden a déjà déclaré qu’il approuvait la poursuite du rapprochement budgétaire par les démocrates du Congrès. Le processus de réconciliation budgétaire pourrait être mis de côté si, par hasard, un projet de loi bipartisan sur l’aide à la pandémie se concrétisait.
Les démocrates du Congrès n’attendent pas que les républicains se joignent à un plan bipartisan puisque la proposition républicaine de 618 milliards de dollars est beaucoup moins que la proposition de 1,9 billion de dollars de M. Biden et qu’il n’y a aucune garantie que 10 sénateurs républicains voteraient pour un projet de loi.
Néanmoins, les démocrates aimeraient sembler travailler de manière bipartisane, à la fois pour l’optique politique et parce qu’un accord bipartisan plus petit pourrait éventuellement être nécessaire pour augmenter les dépenses discrétionnaires en vaccins et certains types d’aide qui ne peuvent pas être limités à un rapprochement budgétaire. Le président Biden à cette date précoce ne veut pas s’aliéner les républicains en semblant inflexibles ou peu disposé à négocier.
Indépendamment de la proposition républicaine, le chef de la majorité au Sénat Schumer et la présidente de la Chambre Pelosi ont présentés lundi une résolution budgétaire conjointe dans leurs chambres respectives, dans le but d’adopter la résolution éventuellement d’ici la fin de cette semaine. Le Sénat sera occupé la semaine prochaine avec le début du procès de destitution de M. Trump mardi.
La résolution budgétaire sera ensuite envoyée aux comités pour formuler la législation finale qui doit être adoptée pour mettre en œuvre le programme d’aide à la pandémie de 1,9 billion de dollars. Le processus de réconciliation budgétaire est compliqué et prend du temps, et son seul avantage est qu’il peut passer avec un vote majoritaire au Sénat et évite la règle de l’obstruction systématique des 60 voix. Les démocrates veulent faire adopter le projet de loi le plus rapidement possible car les allocations de chômage élargies expirent à la mi-mars.
Le PIB de la zone euro devrait reculer – Le consensus est que le PIB actuel de la zone euro au quatrième trimestre chutera de -1,0% t / t. Le PIB de la zone euro a plongé de -15,4% au premier semestre 2020 puis s’est redressé de + 12,5% t / t au T3.
La reprise de la zone euro s’est éteinte au quatrième trimestre en raison de la poussée pandémique qui a obligé la plupart des pays européens à réimposer des verrouillages stricts. Les perspectives économiques ne semblent pas bonnes pour le premier trimestre de 2021 actuel, avec un consensus selon lequel le PIB restera inchangé. Le marché s’attend alors à une reprise de + 2,2% t / t au T2, + 1,9% au T3, et + 1,1% au T4.
Sur la base d’une année civile, le consensus est que le PIB de la zone euro en 2021 ne se redressera que de + 4,3%, sans paralyser la baisse attendue de -7,3% en 2020.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
Fax: (514) 932-7340
R.J. O’Brien & Associates Canada Inc
1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120
Montréal, Québec H3B 4W8
www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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