REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Les marchés attendent de voir combien de temps il faudra à Washington pour produire un troisième projet de loi anti-virus – Les marchés sont principalement axés sur la tentative du Sénat de formuler un troisième projet de loi de secours. La bourse ne sera pas satisfaite s’il y a des retards ou des luttes internes importantes sur le contenu du projet. Certains membres du Congrès se souviennent que l’indice Dow Jones en septembre 2008 a plongé de -7% après que la Chambre n’a pas adopté le projet de loi de renflouement du TARP lors de sa première tentative. Cette fois-ci, les marchés seront tout aussi impitoyables dans leur demande d’un projet de loi de secours massif.
Le secrétaire au Trésor, Mnuchin, fait pression pour un allègement pouvant atteindre 1,3 milliard de dollars pour inclure les paiements directs aux Américains, les prêts aux petites entreprises, le soutien aux secteurs gravement en difficulté « tels que les compagnies aériennes, les reports d’impôts et bien plus encore. Le Trésor propose également de gagner le pouvoir de garantir temporairement des fonds communs de placement du marché monétaire si cela devient nécessaire.
Sur une note plus rassurante, le Sénat a approuvé mercredi le projet de loi de secours sur les virus de la phase deux par une large marge de 90 à 8 et l’a envoyé au bureau du président Trump pour sa signature. Le projet de loi anti-virus de la Chambre comprend des tests de virus gratuits, deux semaines de congé de maladie payé, des avantages sociaux améliorés, une aide alimentaire accrue et un financement plus élevé pour les prestations Medicaid.
La BCE annonce un programme d’achat d’obligations de 750 milliards d’euros pour stabiliser les marchés – La BCE mercredi soir, après la fermeture des marchés américains, a annoncé un programme massif d’achat d’obligations de 750 milliards d’euros, s’ajoutant à son programme de QE déjà existant. Le nouveau programme se déroulera jusqu’à la fin de l’année et sera très flexible, car la BCE peut acheter à la fois des obligations souveraines et des obligations de sociétés. La BCE sera donc en mesure de lutter contre les pics de rendement des pays et de soutenir le marché des obligations d’entreprises afin de garantir que le crédit continue à circuler vers les entreprises. L’ampleur du programme montre que la BCEest prêt à tout faire pour stabiliser les marchés financiers européens et mondiaux.
La nécessité d’un nouveau programme d’obligations de la BCE est devenue évidente hier lorsque les rendements obligataires italiens ont augmenté en raison de doutes sur la capacité de l’Italie à financer ses efforts de lutte contre les virus compte tenu de sa dette nationale déjà énorme. L’écart du rendement des obligations italiennes à 10 ans par rapport au taux du Bund allemand à 10 ans a pris une course folle mercredi, atteignant un nouveau sommet de 10 mois, mais chutant ensuite fortement après que la BCE est intervenue pour acheter des obligations italiennes. Le spread a clôturé la journée à 267 pb, soit plus du double du niveau de 130 pb observé jusqu’à la mi-février. La BCE ne peut se permettre d’éclater de panique quant à la capacité de pays comme l’Italie à financer leurs programmes de secours contre les coronavirus.
Les marchés connaissent des fluctuations historiques avec le dollar à son plus haut niveau sur 3 ans, le pétrole en baisse de -24%, le GBP à son plus bas de 35 ans et les rendements obligataires en hausse – La hausse de 1,6% de mercredi de l’indice du dollar à un plus haut sur 3 ans était particulièrement importante car la flambée globale du dollar de + 7% observée depuis lundi dernier illustre le stress du financement du dollar sur le marché ainsi que l’augmentation des risques de défaut pour la dette libellée en dollars étrangers.
La forte reprise du dollar est un événement négatif sur le plan du crédit pour le reste du monde car les entreprises et les banques devront rembourser leur dette libellée en dollars en dollars plus chers, ce qui augmentera probablement les taux de défaut. La Fed doit évidemment fournir encore plus de liquidités en dollars aux banques centrales du monde entier.
L’indice S&P 500 (SPX) est tombé mercredi à un nouveau plus bas de 3 ans et a clôturé la journée à -5,18%. Mercredi, le SPX a chuté de -32,8% par rapport au sommet record de la mi-février. Mercredi, l’indice VIX a atteint un nouveau plus haut de 11-1 / 4 ans à 85,47 (toujours en dessous du record de novembre 2008 à 89,53) et a clôturé la journée à +0,54 à 76,45.
Mercredi, les rendements des obligations d’État ont bondi, car les marchés obligataires seront appelés à financer les centaines de milliards de dollars de mesures de sauvetage que les gouvernements proposent. Mercredi, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a clôturé en forte hausse de +11 pb à 1,19% et est désormais en hausse de +88 pb par rapport au creux record de lundi dernier de 0,31%. Le T-note VIX à 10 ans a atteint mercredi un record de 19,94 et a clôturé la journée en hausse de +5,81 à 15,39.
Le rendement du Bund allemand à 10 ans a atteint mercredi un sommet de -0,21% en 2 mois après que le ministre allemand des Finances Scholz a déclaré que l’Allemagne maintiendrait des dépenses record pour lutter contre le coronavirus malgré la perturbation « considérable » des perspectives budgétaires du pays. Le rendement de la dorure britannique sur 10 ans a atteint un sommet de 2-1 / 4 mois de 0,80% après que le Royaume-Uni a publié un plan de financement en temps de guerre qui fournira 350 milliards de livres (424 milliards de dollars) de prêts, de subventions et d’impôts soutenus par le gouvernement. des coupures pour les entreprises aux prises avec la pandémie de coronavirus.
Pendant ce temps, le GBP / USD a plongé mercredi de -3,87% à un plus bas de 35 ans sur les attentes de mesures de relance supplémentaires de la BOE. Le gouverneur de la BOE, Bailey, a déclaré que « tout est sur la table, ce qui est raisonnable, dans le cadre des outils politiques » pour aider l’économie. On craint également une crise de liquidité si Londres, une grande place financière, est contrainte de fermer ses portes pour stopper la propagation du coronavirus.
Le prix du pétrole brut en avril WTI a plongé mercredi de -24,42% à 20,37 $ et a affiché un creux de 18 ans. L’Arabie saoudite reste extrêmement sérieuse au sujet de sa guerre des prix malgré la pandémie après que le gouvernement a ordonné à Aramco mercredi de fournir du pétrole brut à 12,3 millions de barils par jour au cours des prochains mois, en hausse de 26% par rapport au niveau de février de 9,7 millions de b / j.
SIMON BRIÈRE Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
Partage social
Infolettre
Abonnez-vous GRATUITEMENT à notre infolettre dès maintenant pour rester à l'affut de toutes les nouvelles!
Commentaire économique – 19 mars 2020
RJO Previews and Perspectives for Thursday, March 19
Posted on 3/18/2020 9:53 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Les marchés attendent de voir combien de temps il faudra à Washington pour produire un troisième projet de loi anti-virus – Les marchés sont principalement axés sur la tentative du Sénat de formuler un troisième projet de loi de secours. La bourse ne sera pas satisfaite s’il y a des retards ou des luttes internes importantes sur le contenu du projet. Certains membres du Congrès se souviennent que l’indice Dow Jones en septembre 2008 a plongé de -7% après que la Chambre n’a pas adopté le projet de loi de renflouement du TARP lors de sa première tentative. Cette fois-ci, les marchés seront tout aussi impitoyables dans leur demande d’un projet de loi de secours massif.
Le secrétaire au Trésor, Mnuchin, fait pression pour un allègement pouvant atteindre 1,3 milliard de dollars pour inclure les paiements directs aux Américains, les prêts aux petites entreprises, le soutien aux secteurs gravement en difficulté « tels que les compagnies aériennes, les reports d’impôts et bien plus encore. Le Trésor propose également de gagner le pouvoir de garantir temporairement des fonds communs de placement du marché monétaire si cela devient nécessaire.
Sur une note plus rassurante, le Sénat a approuvé mercredi le projet de loi de secours sur les virus de la phase deux par une large marge de 90 à 8 et l’a envoyé au bureau du président Trump pour sa signature. Le projet de loi anti-virus de la Chambre comprend des tests de virus gratuits, deux semaines de congé de maladie payé, des avantages sociaux améliorés, une aide alimentaire accrue et un financement plus élevé pour les prestations Medicaid.
La BCE annonce un programme d’achat d’obligations de 750 milliards d’euros pour stabiliser les marchés – La BCE mercredi soir, après la fermeture des marchés américains, a annoncé un programme massif d’achat d’obligations de 750 milliards d’euros, s’ajoutant à son programme de QE déjà existant. Le nouveau programme se déroulera jusqu’à la fin de l’année et sera très flexible, car la BCE peut acheter à la fois des obligations souveraines et des obligations de sociétés. La BCE sera donc en mesure de lutter contre les pics de rendement des pays et de soutenir le marché des obligations d’entreprises afin de garantir que le crédit continue à circuler vers les entreprises.
L’ampleur du programme montre que la BCEest prêt à tout faire pour stabiliser les marchés financiers européens et mondiaux.
La nécessité d’un nouveau programme d’obligations de la BCE est devenue évidente hier lorsque les rendements obligataires italiens ont augmenté en raison de doutes sur la capacité de l’Italie à financer ses efforts de lutte contre les virus compte tenu de sa dette nationale déjà énorme. L’écart du rendement des obligations italiennes à 10 ans par rapport au taux du Bund allemand à 10 ans a pris une course folle mercredi, atteignant un nouveau sommet de 10 mois, mais chutant ensuite fortement après que la BCE est intervenue pour acheter des obligations italiennes. Le spread a clôturé la journée à 267 pb, soit plus du double du niveau de 130 pb observé jusqu’à la mi-février.
La BCE ne peut se permettre d’éclater de panique quant à la capacité de pays comme l’Italie à financer leurs programmes de secours contre les coronavirus.
Les marchés connaissent des fluctuations historiques avec le dollar à son plus haut niveau sur 3 ans, le pétrole en baisse de -24%, le GBP à son plus bas de 35 ans et les rendements obligataires en hausse – La hausse de 1,6% de mercredi de l’indice du dollar à un plus haut sur 3 ans était particulièrement importante car la flambée globale du dollar de + 7% observée depuis lundi dernier illustre le stress du financement du dollar sur le marché ainsi que l’augmentation des risques de défaut pour la dette libellée en dollars étrangers.
La forte reprise du dollar est un événement négatif sur le plan du crédit pour le reste du monde car les entreprises et les banques devront rembourser leur dette libellée en dollars en dollars plus chers, ce qui augmentera probablement les taux de défaut. La Fed doit évidemment fournir encore plus de liquidités en dollars aux banques centrales du monde entier.
L’indice S&P 500 (SPX) est tombé mercredi à un nouveau plus bas de 3 ans et a clôturé la journée à -5,18%. Mercredi, le SPX a chuté de -32,8% par rapport au sommet record de la mi-février. Mercredi, l’indice VIX a atteint un nouveau plus haut de 11-1 / 4 ans à 85,47 (toujours en dessous du record de novembre 2008 à 89,53) et a clôturé la journée à +0,54 à 76,45.
Mercredi, les rendements des obligations d’État ont bondi, car les marchés obligataires seront appelés à financer les centaines de milliards de dollars de mesures de sauvetage que les gouvernements proposent. Mercredi, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a clôturé en forte hausse de +11 pb à 1,19% et est désormais en hausse de +88 pb par rapport au creux record de lundi dernier de 0,31%. Le T-note VIX à 10 ans a atteint mercredi un record de 19,94 et a clôturé la journée en hausse de +5,81 à 15,39.
Le rendement du Bund allemand à 10 ans a atteint mercredi un sommet de -0,21% en 2 mois après que le ministre allemand des Finances Scholz a déclaré que l’Allemagne maintiendrait des dépenses record pour lutter contre le coronavirus malgré la perturbation « considérable » des perspectives budgétaires du pays. Le rendement de la dorure britannique sur 10 ans a atteint un sommet de 2-1 / 4 mois de 0,80% après que le Royaume-Uni a publié un plan de financement en temps de guerre qui fournira 350 milliards de livres (424 milliards de dollars) de prêts, de subventions et d’impôts soutenus par le gouvernement. des coupures pour les entreprises aux prises avec la pandémie de coronavirus.
Pendant ce temps, le GBP / USD a plongé mercredi de -3,87% à un plus bas de 35 ans sur les attentes de mesures de relance supplémentaires de la BOE. Le gouverneur de la BOE, Bailey, a déclaré que « tout est sur la table, ce qui est raisonnable, dans le cadre des outils politiques » pour aider l’économie. On craint également une crise de liquidité si Londres, une grande place financière, est contrainte de fermer ses portes pour stopper la propagation du coronavirus.
Le prix du pétrole brut en avril WTI a plongé mercredi de -24,42% à 20,37 $ et a affiché un creux de 18 ans. L’Arabie saoudite reste extrêmement sérieuse au sujet de sa guerre des prix malgré la pandémie après que le gouvernement a ordonné à Aramco mercredi de fournir du pétrole brut à 12,3 millions de barils par jour au cours des prochains mois, en hausse de 26% par rapport au niveau de février de 9,7 millions de b / j.
SIMON BRIÈRE
Stratège de Marché / Market Strategist
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
Fax: (514) 932-7340
R.J. O’Brien & Associates Canada Inc
1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120
Montréal, Québec H3B 4W8
www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
Partage social
Infolettre