REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 18/08/2020 23:10:44
Le procès-verbal du FOMC pourrait fournir des indices sur le moment où la Fed annoncera une amélioration des directives – Le FOMC publiera aujourd’hui le procès-verbal de sa dernière réunion les 28 et 29 juillet. La prochaine réunion du FOMC aura lieu les 15 et 16 septembre, où le FOMC fournira des prévisions macroéconomiques mises à jour et un nouvel ensemble de prévisions de la Fed pour le taux des fonds.
Le résultat de la réunion du FOMC du 28 au 29 juillet était conforme aux attentes du marché accommodant. Le président de la Fed, Powell, a déclaré qu’il voyait des signes indiquant que la récente augmentation des cas de Covid pèse sur l’économie et qu’un soutien monétaire et budgétaire continu est nécessaire pour une reprise. Le communiqué post-réunion du FOMC a déclaré que la pandémie « pose des risques considérables pour les perspectives économiques à moyen terme » et que le taux des fonds fédéraux resterait proche de zéro « jusqu’à ce qu’il soit convaincu que l’économie a résisté aux événements récents et est sur la bonne voie pour atteindre son objectif. objectifs maximums d’emploi et de stabilité des prix. «
La Fed n’a pas changé ses orientations et il y a eu peu de changement dans la formulation de la déclaration du FOMC post-réunion. Cependant, le président de la Fed Powell a soulevé des attentes pour le FOMC lors de sa prochaine réunion de publier de nouvelles orientations de taux d’intérêt lorsqu’il a déclaré que les membres du FOMC lors de la réunion de juillet se sont concentrés sur « les améliorations possibles de notre déclaration sur les objectifs à plus long terme et la stratégie de politique monétaire ». Il a dit qu’il s’attend à ce que le FOMC « clôture nos délibérations dans un proche avenir ».
Cela a soulevé la possibilité pour le FOMC, lors de sa prochaine réunion des 15 et 16 septembre, d’annoncer des orientations de taux d’intérêt plus spécifiques ainsi que le résultat de l’examen par la Fed de ses objectifs à plus long terme et de sa stratégie de politique monétaire. Les marchés s’attendent à ce que le FOMC promette de maintenir les taux bas jusqu’à ce que le taux de chômage tombe en dessous d’un niveau spécifique et que l’inflation s’approche ou atteigne son objectif de 2%.
Les chances s’améliorent pour un nouveau projet de loi de relance de la pandémie alors que Pelosi laisse entendre que les démocrates pourraient être disposés à accepter un projet de loi plus petit – Les chances semblent s’être un peu améliorées pour un nouveau projet de loi de secours en cas de pandémie. La présidente de la Chambre, Pelosi, a laissée entendre hier que les démocrates pourraient être disposés à adopter un projet de loi plus restreint et à laisser certains éléments de côté jusqu’après les élections. En tout cas, elle a dit qu’un accord est nécessaire maintenant et ne peut pas attendre jusqu’en septembre.
Pendant ce temps, les républicains travaillent sur un projet de loi dit «maigre» qui comprendrait des éléments sur lesquels les deux parties s’accordent pour la plupart, à l’exception d’un bouclier de responsabilité Covid pour les entreprises et de la taille d’une partie du financement. Bloomberg a rapporté que le projet de loi « maigre » du GOP comprend (1) une prime de chômage de 300 dollars par semaine, (2) une deuxième série de fonds PPP pour les petites entreprises, (3) 105 milliards de dollars de fonds pour l’éducation, (4) 45 milliards de dollars pour les tests de pandémie et les vaccins, (5) 10 milliards de dollars pour la poste, et (6) la protection contre la responsabilité Covid. Le plan n’inclut pas un paiement de stimulation de 1200 $ aux particuliers ni aucune aide aux gouvernements des États et locaux.
La présidente Pelosi a insisté pendant des semaines sur le fait qu’elle ne diviserait pas le projet de loi sur la pandémie en morceaux. Cependant, elle a déjà séparé le financement du bureau de poste et a rappelé samedi les membres de la Chambre à Washington pour voter sur ce projet de loi. Le chef de la majorité au Sénat, McConnell, a déclaré mardi que le Sénat n’accepterait probablement pas le projet de loi sur la poste à la Chambre.
Le secrétaire au Trésor Mnuchin a semblé ouvert à de nouvelles discussions avec les démocrates de la Chambre, déclarant mardi sur CNBC: « Puisque la présidente Pelosi revient pour examiner le service Postal, j’espère qu’elle sera plus intéressée à s’asseoir. »
Le président Trump dit qu’il a annulé l’examen de l’accord commercial de phase 1 – Le président Trump a déclaré mardi que c’était lui qui avait annulé l’examen de six mois de samedi de l’accord commercial de phase 1 entre les États-Unis et la Chine parce que « Je ne veux pas parler à la Chine en ce moment. » M. Trump ne voulait apparemment pas être vu en train de parler avec la Chine alors qu’il lançait un barrage quasi quotidien de mesures contre la Chine.
Vendredi dernier, l’administration Trump a finalisé la vente d’avions de combat à Taiwan et a officiellement ordonné la vente des actifs américains de TikTok. Samedi, M. Trump a annulé l’examen de 6 mois de l’accord commercial. Lundi, l’administration Trump a annoncé l’élargissement de l’interdiction de traiter avec Huawei. Mardi, l’administration Trump a envoyé une lettre aux dotations universitaires pour les avertir de céder leurs actions chinoises en raison du risque que l’administration force la radiation de ces actions.
La bonne nouvelle est que même si M. Trump ne voulait pas être vu parler à la Chine, il ne veut apparemment pas annuler l’accord commercial de phase un. Ses collaborateurs sont en force depuis la semaine dernière, insistant sur le fait que l’accord commercial de phase un est bon. Plus important encore, M. Trump lui-même a déclaré à plusieurs reprises ces derniers jours que la Chine achetait beaucoup de produits américains. M. Trump souhaite apparemment maintenir l’accord commercial de phase un pour le moment afin de maintenir la bourse stable et de s’assurer que la Chine achète des produits agricoles américains avant les élections de novembre.
L’enchère de bons à 20 ans devrait rapporter près de 1,17% – Le Trésor vendra aujourd’hui 25 milliards de dollars de bons à 20 ans, ce qui représente une augmentation de 5 milliards de dollars par rapport à la taille des enchères de 20 milliards de dollars en mai. En mai, le Trésor a tout juste recommencé à vendre les bons à 20 ans pour la première fois depuis 1986. L’émission de bons à 20 ans se négociait à 1,17% lors de l’émission hier soir.
Les moyennes de 3 enchères pour les adjudications de bons à 20 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,53, 2 millions de dollars d’enchères non compétitives, 5,8 pb de queue au rendement médian, 31,8 pb de queue au faible rendement et 32% pris à le rendement élevé. Le bon à 20 ans est au-dessus de la moyenne en popularité parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les soumissionnaires indirects ont pris en moyenne 63,1% des trois dernières adjudications de bons à 20 ans, ce qui est légèrement supérieur à la médiane de 62,5% pour toutes les adjudications récentes de bons du Trésor.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 19 août 2020
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR MERCREDI 19 AOÛT
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 18/08/2020 23:10:44
Le procès-verbal du FOMC pourrait fournir des indices sur le moment où la Fed annoncera une amélioration des directives – Le FOMC publiera aujourd’hui le procès-verbal de sa dernière réunion les 28 et 29 juillet. La prochaine réunion du FOMC aura lieu les 15 et 16 septembre, où le FOMC fournira des prévisions macroéconomiques mises à jour et un nouvel ensemble de prévisions de la Fed pour le taux des fonds.
Le résultat de la réunion du FOMC du 28 au 29 juillet était conforme aux attentes du marché accommodant. Le président de la Fed, Powell, a déclaré qu’il voyait des signes indiquant que la récente augmentation des cas de Covid pèse sur l’économie et qu’un soutien monétaire et budgétaire continu est nécessaire pour une reprise. Le communiqué post-réunion du FOMC a déclaré que la pandémie « pose des risques considérables pour les perspectives économiques à moyen terme » et que le taux des fonds fédéraux resterait proche de zéro « jusqu’à ce qu’il soit convaincu que l’économie a résisté aux événements récents et est sur la bonne voie pour atteindre son objectif. objectifs maximums d’emploi et de stabilité des prix. «
La Fed n’a pas changé ses orientations et il y a eu peu de changement dans la formulation de la déclaration du FOMC post-réunion. Cependant, le président de la Fed Powell a soulevé des attentes pour le FOMC lors de sa prochaine réunion de publier de nouvelles orientations de taux d’intérêt lorsqu’il a déclaré que les membres du FOMC lors de la réunion de juillet se sont concentrés sur « les améliorations possibles de notre déclaration sur les objectifs à plus long terme et la stratégie de politique monétaire ». Il a dit qu’il s’attend à ce que le FOMC « clôture nos délibérations dans un proche avenir ».
Cela a soulevé la possibilité pour le FOMC, lors de sa prochaine réunion des 15 et 16 septembre, d’annoncer des orientations de taux d’intérêt plus spécifiques ainsi que le résultat de l’examen par la Fed de ses objectifs à plus long terme et de sa stratégie de politique monétaire. Les marchés s’attendent à ce que le FOMC promette de maintenir les taux bas jusqu’à ce que le taux de chômage tombe en dessous d’un niveau spécifique et que l’inflation s’approche ou atteigne son objectif de 2%.
Les chances s’améliorent pour un nouveau projet de loi de relance de la pandémie alors que Pelosi laisse entendre que les démocrates pourraient être disposés à accepter un projet de loi plus petit – Les chances semblent s’être un peu améliorées pour un nouveau projet de loi de secours en cas de pandémie. La présidente de la Chambre, Pelosi, a laissée entendre hier que les démocrates pourraient être disposés à adopter un projet de loi plus restreint et à laisser certains éléments de côté jusqu’après les élections. En tout cas, elle a dit qu’un accord est nécessaire maintenant et ne peut pas attendre jusqu’en septembre.
Pendant ce temps, les républicains travaillent sur un projet de loi dit «maigre» qui comprendrait des éléments sur lesquels les deux parties s’accordent pour la plupart, à l’exception d’un bouclier de responsabilité Covid pour les entreprises et de la taille d’une partie du financement. Bloomberg a rapporté que le projet de loi « maigre » du GOP comprend (1) une prime de chômage de 300 dollars par semaine, (2) une deuxième série de fonds PPP pour les petites entreprises, (3) 105 milliards de dollars de fonds pour l’éducation, (4) 45 milliards de dollars pour les tests de pandémie et les vaccins, (5) 10 milliards de dollars pour la poste, et (6) la protection contre la responsabilité Covid. Le plan n’inclut pas un paiement de stimulation de 1200 $ aux particuliers ni aucune aide aux gouvernements des États et locaux.
La présidente Pelosi a insisté pendant des semaines sur le fait qu’elle ne diviserait pas le projet de loi sur la pandémie en morceaux. Cependant, elle a déjà séparé le financement du bureau de poste et a rappelé samedi les membres de la Chambre à Washington pour voter sur ce projet de loi. Le chef de la majorité au Sénat, McConnell, a déclaré mardi que le Sénat n’accepterait probablement pas le projet de loi sur la poste à la Chambre.
Le secrétaire au Trésor Mnuchin a semblé ouvert à de nouvelles discussions avec les démocrates de la Chambre, déclarant mardi sur CNBC: « Puisque la présidente Pelosi revient pour examiner le service Postal, j’espère qu’elle sera plus intéressée à s’asseoir. »
Le président Trump dit qu’il a annulé l’examen de l’accord commercial de phase 1 – Le président Trump a déclaré mardi que c’était lui qui avait annulé l’examen de six mois de samedi de l’accord commercial de phase 1 entre les États-Unis et la Chine parce que « Je ne veux pas parler à la Chine en ce moment. » M. Trump ne voulait apparemment pas être vu en train de parler avec la Chine alors qu’il lançait un barrage quasi quotidien de mesures contre la Chine.
Vendredi dernier, l’administration Trump a finalisé la vente d’avions de combat à Taiwan et a officiellement ordonné la vente des actifs américains de TikTok. Samedi, M. Trump a annulé l’examen de 6 mois de l’accord commercial. Lundi, l’administration Trump a annoncé l’élargissement de l’interdiction de traiter avec Huawei. Mardi, l’administration Trump a envoyé une lettre aux dotations universitaires pour les avertir de céder leurs actions chinoises en raison du risque que l’administration force la radiation de ces actions.
La bonne nouvelle est que même si M. Trump ne voulait pas être vu parler à la Chine, il ne veut apparemment pas annuler l’accord commercial de phase un. Ses collaborateurs sont en force depuis la semaine dernière, insistant sur le fait que l’accord commercial de phase un est bon. Plus important encore, M. Trump lui-même a déclaré à plusieurs reprises ces derniers jours que la Chine achetait beaucoup de produits américains. M. Trump souhaite apparemment maintenir l’accord commercial de phase un pour le moment afin de maintenir la bourse stable et de s’assurer que la Chine achète des produits agricoles américains avant les élections de novembre.
L’enchère de bons à 20 ans devrait rapporter près de 1,17% – Le Trésor vendra aujourd’hui 25 milliards de dollars de bons à 20 ans, ce qui représente une augmentation de 5 milliards de dollars par rapport à la taille des enchères de 20 milliards de dollars en mai. En mai, le Trésor a tout juste recommencé à vendre les bons à 20 ans pour la première fois depuis 1986. L’émission de bons à 20 ans se négociait à 1,17% lors de l’émission hier soir.
Les moyennes de 3 enchères pour les adjudications de bons à 20 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,53, 2 millions de dollars d’enchères non compétitives, 5,8 pb de queue au rendement médian, 31,8 pb de queue au faible rendement et 32% pris à le rendement élevé. Le bon à 20 ans est au-dessus de la moyenne en popularité parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les soumissionnaires indirects ont pris en moyenne 63,1% des trois dernières adjudications de bons à 20 ans, ce qui est légèrement supérieur à la médiane de 62,5% pour toutes les adjudications récentes de bons du Trésor.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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