REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 17/05/2021 20:54:38
Les responsables de la Fed maintiennent le discours accommodant, mais les actions chutent tout de même – La bourse américaine a chutée lundi malgré les discours plus accommodants des responsables de la Fed. L’indice S&P 500 a baissé lundi de -0,25% et l’indice Nasdaq 100 de -0,60%.
Les facteurs baissiers des actions continuent de se concentrer sur les craintes que la Fed ne soit contrainte de resserrer les mesures monétaires plus tôt que prévu en raison de la poussée actuelle de l’économie et de l’inflation. Sur une base annualisée de 3 mois, l’IPC global a grimpé mercredi dernier de + 7,2% et l’IPC de base a augmenté de + 5,6%. Le point mort à 10 ans des anticipations d’inflation a augmenté hier de +3 pb à 2,56%, soit seulement 3 pb en dessous du plus haut de 8 ans de mercredi dernier à 2,59%.
Pendant ce temps, l’économie américaine est en plein essor et provoque une multitude de problèmes de ralentissements économiques et de chaîne d’approvisionnement. Le consensus est que le PIB américain augmentera de + 9,4% au deuxième trimestre en cours, ce qui serait un mouvement encore plus important que la chute de -9,0% observée au T2-2020, le summum des verrouillages en raison de la pandémie. Le consensus est que la croissance du PIB américain reste très forte à + 6,8% au T3, avant de revenir à + 4,8% au T4. Le consensus est pour une croissance du PIB de l’année civile 2021 de + 6,5%, ce qui permettrait de surmonter facilement la baisse de -3,5% observée en 2020.
Malgré la forte inflation et les perspectives économiques, la plupart des responsables de la Fed maintiennent leurs commentaires accommodants pour tenter de convaincre les marchés que tout resserrement de la Fed est encore loin.
La vice-présidente de la Fed, Clarida, a déclaré hier que le rapport de nouveaux emplois d’avril, plus faible que prévu, montre que « nous n’avons pas fait de progrès substantiels » sur les objectifs de la Fed en matière d’emploi pour commencer à parler de réduction des achats d’obligations mensuels.
En outre, le président de la Fed d’Atlanta, Bostic, a déclaré hier que «nous manquons encore plus de 8 millions d’emplois par rapport à ce que nous avions avant la pandémie, et tant que nous n’aurons pas fait des progrès substantiels pour combler cet écart, je pense que nous devons conserver nos politiques monétaires accommodante. «
Cependant, tous les responsables de la Fed ne s’engagent pas dans un discours joyeux. Le président de la Fed de Dallas, Kaplan, a déclaré vendredi dernier qu’il s’inquiétait des déséquilibres excessifs, en particulier du marché immobilier. Il a déclaré que la Fed devrait discuter de la réduction de son programme de QE « le plus tôt possible ». C’était un rappel qu’il y a des membres du FOMC qui s’inquiètent en vertu du rapport d’emplois décevant d’avril de +266 000.
Les mises en chantier en avril aux États-Unis devraient se stabiliser légèrement après la flambée de mars – Le consensus est que le rapport actuel sur les mises en chantier en avril montre une baisse de -2,1% à 1,703 million, après la poussée de + 19,4% m / m de mars à un maximum en 15 ans de 1,739 million.
La remontée des mises en chantier de + 19,4% en mars s’explique en partie par une reprise après le mauvais temps de février qui a fait reculer les mises en chantier de -11,3%. Cependant, le fait que les mises en chantier d’habitations aient atteint un sommet de 15 ans en mars illustre la vigueur sous-jacente du marché de construction résidentielle, qui est tirée par une forte demande, une offre serrée et des taux hypothécaires bas.
Les ventes de maisons neuves en mars ont bondi de + 20,7% pour atteindre un sommet de 15 ans à 1,021 million, illustrant la forte demande de maisons neuves. Pendant ce temps, les approvisionnements sont serrés, avec seulement 3,6 mois de nouvelles maisons sur le marché, soit seulement 0,1 mois au-dessus du creux record d’août dernier de 3,5 mois (données de 1963).
Le niveau extrêmement bas des taux hypothécaires stimule également considérablement le marché du logement. Le taux hypothécaire à 30 ans est actuellement de 2,94%, soit seulement 29 pb au-dessus du creux record de 2,65% affiché en janvier. Le taux hypothécaire à 30 ans est toujours de 80 pb en dessous du niveau pré-pandémique de 3,74% observé à la fin de 2019.
Le taux d’infection à Covid tombe à son plus bas niveau sur 11 mois – La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à Covid aux États-Unis dimanche est tombée à un nouveau plus bas sur 11 mois à 33 263, le niveau le plus bas depuis juin 2020. La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes. Les décès de Covid aux États-Unis sont tombés à un minimum de 10 mois à 599 samedi.
Pendant ce temps, les États-Unis continuent de faire de bons progrès sur le front de la vaccination, bien qu’à des taux plus lents que ceux observés plus tôt cette année lorsque la demande était plus élevée. Bloomberg rapporte que le nombre quotidien moyen de vaccinations au cours de la semaine dernière était de 1,62 million de doses, ce qui est bien en deçà des niveaux récents proches de 2,5 millions de doses.
Malgré les progrès plus lents, 37% de la population américaine a maintenant été entièrement vaccinée et 47,3% ont reçu au moins une dose. La bonne nouvelle est que des enfants aussi jeunes que 12 ans ont maintenant été approuvés pour les vaccinations, ce qui, espérons-le, sera un facteur majeur pour prévenir toute nouvelle éruption de Covid dans les écoles.
Les marchés ont été agréablement surpris la semaine dernière lorsque le CDC a considérablement réduit ses recommandations concernant le port de masques pour les personnes vaccinées. Les nouvelles directives du CDC devraient donner aux citoyens américains une plus grande confiance dans le fait qu’il est maintenant relativement sûr de se rendre dans les lieux publics s’ils ont été vaccinés. Cela devrait donner un nouvel élan aux secteurs de la restauration, des bars, des divertissements et des voyages.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 18 mai 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE MARDI 18 MAI
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 17/05/2021 20:54:38
Les responsables de la Fed maintiennent le discours accommodant, mais les actions chutent tout de même – La bourse américaine a chutée lundi malgré les discours plus accommodants des responsables de la Fed. L’indice S&P 500 a baissé lundi de -0,25% et l’indice Nasdaq 100 de -0,60%.
Les facteurs baissiers des actions continuent de se concentrer sur les craintes que la Fed ne soit contrainte de resserrer les mesures monétaires plus tôt que prévu en raison de la poussée actuelle de l’économie et de l’inflation. Sur une base annualisée de 3 mois, l’IPC global a grimpé mercredi dernier de + 7,2% et l’IPC de base a augmenté de + 5,6%. Le point mort à 10 ans des anticipations d’inflation a augmenté hier de +3 pb à 2,56%, soit seulement 3 pb en dessous du plus haut de 8 ans de mercredi dernier à 2,59%.
Pendant ce temps, l’économie américaine est en plein essor et provoque une multitude de problèmes de ralentissements économiques et de chaîne d’approvisionnement. Le consensus est que le PIB américain augmentera de + 9,4% au deuxième trimestre en cours, ce qui serait un mouvement encore plus important que la chute de -9,0% observée au T2-2020, le summum des verrouillages en raison de la pandémie. Le consensus est que la croissance du PIB américain reste très forte à + 6,8% au T3, avant de revenir à + 4,8% au T4. Le consensus est pour une croissance du PIB de l’année civile 2021 de + 6,5%, ce qui permettrait de surmonter facilement la baisse de -3,5% observée en 2020.
Malgré la forte inflation et les perspectives économiques, la plupart des responsables de la Fed maintiennent leurs commentaires accommodants pour tenter de convaincre les marchés que tout resserrement de la Fed est encore loin.
La vice-présidente de la Fed, Clarida, a déclaré hier que le rapport de nouveaux emplois d’avril, plus faible que prévu, montre que « nous n’avons pas fait de progrès substantiels » sur les objectifs de la Fed en matière d’emploi pour commencer à parler de réduction des achats d’obligations mensuels.
En outre, le président de la Fed d’Atlanta, Bostic, a déclaré hier que «nous manquons encore plus de 8 millions d’emplois par rapport à ce que nous avions avant la pandémie, et tant que nous n’aurons pas fait des progrès substantiels pour combler cet écart, je pense que nous devons conserver nos politiques monétaires accommodante. «
Cependant, tous les responsables de la Fed ne s’engagent pas dans un discours joyeux. Le président de la Fed de Dallas, Kaplan, a déclaré vendredi dernier qu’il s’inquiétait des déséquilibres excessifs, en particulier du marché immobilier. Il a déclaré que la Fed devrait discuter de la réduction de son programme de QE « le plus tôt possible ». C’était un rappel qu’il y a des membres du FOMC qui s’inquiètent en vertu du rapport d’emplois décevant d’avril de +266 000.
Les mises en chantier en avril aux États-Unis devraient se stabiliser légèrement après la flambée de mars – Le consensus est que le rapport actuel sur les mises en chantier en avril montre une baisse de -2,1% à 1,703 million, après la poussée de + 19,4% m / m de mars à un maximum en 15 ans de 1,739 million.
La remontée des mises en chantier de + 19,4% en mars s’explique en partie par une reprise après le mauvais temps de février qui a fait reculer les mises en chantier de -11,3%. Cependant, le fait que les mises en chantier d’habitations aient atteint un sommet de 15 ans en mars illustre la vigueur sous-jacente du marché de construction résidentielle, qui est tirée par une forte demande, une offre serrée et des taux hypothécaires bas.
Les ventes de maisons neuves en mars ont bondi de + 20,7% pour atteindre un sommet de 15 ans à 1,021 million, illustrant la forte demande de maisons neuves. Pendant ce temps, les approvisionnements sont serrés, avec seulement 3,6 mois de nouvelles maisons sur le marché, soit seulement 0,1 mois au-dessus du creux record d’août dernier de 3,5 mois (données de 1963).
Le niveau extrêmement bas des taux hypothécaires stimule également considérablement le marché du logement. Le taux hypothécaire à 30 ans est actuellement de 2,94%, soit seulement 29 pb au-dessus du creux record de 2,65% affiché en janvier. Le taux hypothécaire à 30 ans est toujours de 80 pb en dessous du niveau pré-pandémique de 3,74% observé à la fin de 2019.
Le taux d’infection à Covid tombe à son plus bas niveau sur 11 mois – La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à Covid aux États-Unis dimanche est tombée à un nouveau plus bas sur 11 mois à 33 263, le niveau le plus bas depuis juin 2020. La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes. Les décès de Covid aux États-Unis sont tombés à un minimum de 10 mois à 599 samedi.
Pendant ce temps, les États-Unis continuent de faire de bons progrès sur le front de la vaccination, bien qu’à des taux plus lents que ceux observés plus tôt cette année lorsque la demande était plus élevée. Bloomberg rapporte que le nombre quotidien moyen de vaccinations au cours de la semaine dernière était de 1,62 million de doses, ce qui est bien en deçà des niveaux récents proches de 2,5 millions de doses.
Malgré les progrès plus lents, 37% de la population américaine a maintenant été entièrement vaccinée et 47,3% ont reçu au moins une dose. La bonne nouvelle est que des enfants aussi jeunes que 12 ans ont maintenant été approuvés pour les vaccinations, ce qui, espérons-le, sera un facteur majeur pour prévenir toute nouvelle éruption de Covid dans les écoles.
Les marchés ont été agréablement surpris la semaine dernière lorsque le CDC a considérablement réduit ses recommandations concernant le port de masques pour les personnes vaccinées. Les nouvelles directives du CDC devraient donner aux citoyens américains une plus grande confiance dans le fait qu’il est maintenant relativement sûr de se rendre dans les lieux publics s’ils ont été vaccinés. Cela devrait donner un nouvel élan aux secteurs de la restauration, des bars, des divertissements et des voyages.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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