APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR MERCREDI 17 NOVEMBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 16/11/2021 21:24:19
Biden s’attend à nommer un nouveau président de la Fed d’ici la fin de la semaine – Le président Biden a déclaré mardi qu’il décidait toujours de son choix pour le nouveau président de la Fed, mais qu’il fera une annonce dans les « quatre prochains jours », c’est-à-dire vendredi ou samedi. Le mandat de M. Powell en tant que président de la Fed expire en février 2022.
Bloomberg a annoncé hier que M. Biden avait restreint son choix à la reconduction de Jerome Powell au poste de président de la Fed ou à la nomination de l’actuel gouverneur de la Fed, Lael Brainard. La Maison Blanche est en train d’évaluer le soutien de chaque candidat au Sénat pour s’assurer qu’il y a suffisamment de soutien afin de confirmer facilement le choix de M. Biden. De plus en plus de sénateurs soutiennent ouvertement M. Powell, mais il semble également qu’il y ait suffisamment de soutien pour Mme Brainard.
Biden pourrait bientôt annoncer ses choix pour d’autres positions de la Fed puisqu’un poste de gouverneur de la Fed est actuellement ouvert et que le mandat de la vice-présidente Clarida prend fin en janvier. M. Biden doit également nommer quelqu’un pour occuper le poste de vice-président de la supervision bancaire puisque le mandat de Randal Quarles a expiré le mois dernier.
Les cotes de paris sur PredictIt.org sont de 63 % pour M. Powell et de 37 % pour Mme Brainard en tant que nouvelle présidente de la Fed. Cependant, les cotes se sont resserrées mardi, M. Powell perdant -4 points par rapport à lundi, tandis que Mme Brainard augmentait de +5 points.
Le prochain président de la Fed prévaudra sur la décision critique quant au moment de commencer à augmenter les taux d’intérêt. Le FOMC a déjà annoncé qu’il conclurait son programme de réduction progressive du QE d’ici la mi-2022, laissant la porte ouverte à des hausses de taux d’intérêt à partir de juillet 2022.
Le marché à terme des fonds fédéraux montre que le marché tient pleinement compte de la première hausse des taux de +25 pb de la Fed au T3-2022 et d’une deuxième hausse des taux au T4-2022.
Yellen fixe le 15 décembre comme date limite pour le relèvement du plafond de la dette – La secrétaire au Trésor Yellen a fixé le mardi 15 décembre la date limite pour que le Congrès adopte un relèvement du plafond de la dette. Sans relèvement du plafond de la dette, le Trésor risque de manquer de liquidités et de commencer à faire défaut sur ses obligations financières.
Cette fois, les démocrates semblent n’avoir d’autre choix que de faire passer une augmentation du plafond de la dette par le biais du processus de réconciliation budgétaire. Le chef de la minorité sénatoriale McConnell a reçu de sérieuses critiques de la part de son parti la dernière fois pour avoir aidé les démocrates à faire passer une augmentation temporaire du plafond de la dette jusqu’en décembre. M. McConnell semble peu susceptible d’aider les démocrates cette fois-ci.
La Chambre débattra aujourd’hui du projet de loi Build Back Better et a l’intention de voter jeudi ou vendredi – Les dirigeants de la Chambre veulent libérer la Chambre jeudi pour les vacances de Thanksgiving, mais un vote sur le projet de loi Build Back Better peut s’étendre jusqu’à vendredi ou même samedi en fonction de l’étendue des informations exigées par les modérés démocrates de la Chambre.
Une fois que la Chambre aura approuvé le projet de loi, il passera au Sénat pour révision en décembre. Le sort du projet de loi au Sénat reste incertain, principalement en raison de la théâtralité des sénateurs modérés Manchin et Sinema.
Le président Biden a signé lundi le projet de loi sur les infrastructures de 550 milliards de dollars. Les mesures de relance budgétaire découlant de ce projet de loi devraient soutenir l’économie alors que divers projets d’infrastructure seront réalisés au cours des prochaines années.
Les mises en chantier de logements aux États-Unis devraient rester fortes – Le consensus est que le rapport sur les mises en chantier d’octobre d’aujourd’hui montre une augmentation de +1,6% m/m à 1,580 million d’unités, inversant la baisse de -1,6% de septembre à 1,555 million. Les mises en chantier ont reculé par rapport au sommet de 1,725 million d’unités atteint en mars sur 15 ans, mais restent bien au-dessus des niveaux d’avant la pandémie de moins de 1,4 million d’unités.
Hier, l’indice du marché du logement NAHB de novembre a augmenté de +3 points à 83, ce qui n’est que de 7 points en dessous du record de 90 enregistré en novembre 2020. La confiance des constructeurs de maisons aux États-Unis reste très forte grâce à la forte demande continue de logements et aux faibles taux hypothécaires.
Le taux hypothécaire actuel de 30 ans de 2,98 % est bien inférieur au sommet de cette année de 3,18 % affiché en avril et est bien inférieur au niveau pré-pandémique de 3,74 % observé à la fin de 2019.
Enchère de bons du Trésor à 20 ans – Le Trésor vendra aujourd’hui pour 23 milliards de dollars de bons du Trésor à 20 ans. La taille de l’enchère d’aujourd’hui est en baisse de 3 milliards de dollars par rapport à l’enchère comparable des 20 ans d’août de 27 milliards de dollars, car les besoins d’emprunt du Trésor commencent à se replier après le sommet pandémique. Le rendement des bons du Trésor à 20 ans a augmenté hier de +4 pb à 2,07% et a affiché un plus haut sur 3 semaines.
Les moyennes des 12 enchères sur 20 ans sont les suivantes : ratio de couverture des offres de 2,34, 3 millions de dollars d’offres non concurrentielles, 6,6 pb de queue au rendement médian, 104 pb de queue au faible rendement et 60,2 % pris au plus haut rendement. Le 20 ans est légèrement inférieur à la moyenne en termes de popularité parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les soumissionnaires indirects, une approximation des acheteurs étrangers, n’ont pris en moyenne que 60,2% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 20 ans, ce qui est légèrement inférieur à la médiane de 63,7% pour toutes les récentes adjudications du Trésor.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 17 novembre 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR MERCREDI 17 NOVEMBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 16/11/2021 21:24:19
Biden s’attend à nommer un nouveau président de la Fed d’ici la fin de la semaine – Le président Biden a déclaré mardi qu’il décidait toujours de son choix pour le nouveau président de la Fed, mais qu’il fera une annonce dans les « quatre prochains jours », c’est-à-dire vendredi ou samedi. Le mandat de M. Powell en tant que président de la Fed expire en février 2022.
Bloomberg a annoncé hier que M. Biden avait restreint son choix à la reconduction de Jerome Powell au poste de président de la Fed ou à la nomination de l’actuel gouverneur de la Fed, Lael Brainard. La Maison Blanche est en train d’évaluer le soutien de chaque candidat au Sénat pour s’assurer qu’il y a suffisamment de soutien afin de confirmer facilement le choix de M. Biden. De plus en plus de sénateurs soutiennent ouvertement M. Powell, mais il semble également qu’il y ait suffisamment de soutien pour Mme Brainard.
Biden pourrait bientôt annoncer ses choix pour d’autres positions de la Fed puisqu’un poste de gouverneur de la Fed est actuellement ouvert et que le mandat de la vice-présidente Clarida prend fin en janvier. M. Biden doit également nommer quelqu’un pour occuper le poste de vice-président de la supervision bancaire puisque le mandat de Randal Quarles a expiré le mois dernier.
Les cotes de paris sur PredictIt.org sont de 63 % pour M. Powell et de 37 % pour Mme Brainard en tant que nouvelle présidente de la Fed. Cependant, les cotes se sont resserrées mardi, M. Powell perdant -4 points par rapport à lundi, tandis que Mme Brainard augmentait de +5 points.
Le prochain président de la Fed prévaudra sur la décision critique quant au moment de commencer à augmenter les taux d’intérêt. Le FOMC a déjà annoncé qu’il conclurait son programme de réduction progressive du QE d’ici la mi-2022, laissant la porte ouverte à des hausses de taux d’intérêt à partir de juillet 2022.
Le marché à terme des fonds fédéraux montre que le marché tient pleinement compte de la première hausse des taux de +25 pb de la Fed au T3-2022 et d’une deuxième hausse des taux au T4-2022.
Yellen fixe le 15 décembre comme date limite pour le relèvement du plafond de la dette – La secrétaire au Trésor Yellen a fixé le mardi 15 décembre la date limite pour que le Congrès adopte un relèvement du plafond de la dette. Sans relèvement du plafond de la dette, le Trésor risque de manquer de liquidités et de commencer à faire défaut sur ses obligations financières.
Cette fois, les démocrates semblent n’avoir d’autre choix que de faire passer une augmentation du plafond de la dette par le biais du processus de réconciliation budgétaire. Le chef de la minorité sénatoriale McConnell a reçu de sérieuses critiques de la part de son parti la dernière fois pour avoir aidé les démocrates à faire passer une augmentation temporaire du plafond de la dette jusqu’en décembre. M. McConnell semble peu susceptible d’aider les démocrates cette fois-ci.
La Chambre débattra aujourd’hui du projet de loi Build Back Better et a l’intention de voter jeudi ou vendredi – Les dirigeants de la Chambre veulent libérer la Chambre jeudi pour les vacances de Thanksgiving, mais un vote sur le projet de loi Build Back Better peut s’étendre jusqu’à vendredi ou même samedi en fonction de l’étendue des informations exigées par les modérés démocrates de la Chambre.
Une fois que la Chambre aura approuvé le projet de loi, il passera au Sénat pour révision en décembre. Le sort du projet de loi au Sénat reste incertain, principalement en raison de la théâtralité des sénateurs modérés Manchin et Sinema.
Le président Biden a signé lundi le projet de loi sur les infrastructures de 550 milliards de dollars. Les mesures de relance budgétaire découlant de ce projet de loi devraient soutenir l’économie alors que divers projets d’infrastructure seront réalisés au cours des prochaines années.
Les mises en chantier de logements aux États-Unis devraient rester fortes – Le consensus est que le rapport sur les mises en chantier d’octobre d’aujourd’hui montre une augmentation de +1,6% m/m à 1,580 million d’unités, inversant la baisse de -1,6% de septembre à 1,555 million. Les mises en chantier ont reculé par rapport au sommet de 1,725 million d’unités atteint en mars sur 15 ans, mais restent bien au-dessus des niveaux d’avant la pandémie de moins de 1,4 million d’unités.
Hier, l’indice du marché du logement NAHB de novembre a augmenté de +3 points à 83, ce qui n’est que de 7 points en dessous du record de 90 enregistré en novembre 2020. La confiance des constructeurs de maisons aux États-Unis reste très forte grâce à la forte demande continue de logements et aux faibles taux hypothécaires.
Le taux hypothécaire actuel de 30 ans de 2,98 % est bien inférieur au sommet de cette année de 3,18 % affiché en avril et est bien inférieur au niveau pré-pandémique de 3,74 % observé à la fin de 2019.
Enchère de bons du Trésor à 20 ans – Le Trésor vendra aujourd’hui pour 23 milliards de dollars de bons du Trésor à 20 ans. La taille de l’enchère d’aujourd’hui est en baisse de 3 milliards de dollars par rapport à l’enchère comparable des 20 ans d’août de 27 milliards de dollars, car les besoins d’emprunt du Trésor commencent à se replier après le sommet pandémique. Le rendement des bons du Trésor à 20 ans a augmenté hier de +4 pb à 2,07% et a affiché un plus haut sur 3 semaines.
Les moyennes des 12 enchères sur 20 ans sont les suivantes : ratio de couverture des offres de 2,34, 3 millions de dollars d’offres non concurrentielles, 6,6 pb de queue au rendement médian, 104 pb de queue au faible rendement et 60,2 % pris au plus haut rendement. Le 20 ans est légèrement inférieur à la moyenne en termes de popularité parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les soumissionnaires indirects, une approximation des acheteurs étrangers, n’ont pris en moyenne que 60,2% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 20 ans, ce qui est légèrement inférieur à la médiane de 63,7% pour toutes les récentes adjudications du Trésor.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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