REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 5/16/2021 8:19 PM
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) l’évaluation continue de la situation de l’inflation et la question de savoir si la Fed devra resserrer sa politique monétaire plus tôt que prévu, (2) Fedspeak et la réunion du FOMC du mercredi 27 au 28 avril minutes, et si la Fed continue de promouvoir son thème selon lequel la poussée d’inflation actuelle est transitoire, (3) les statistiques de la pandémie, (4) tout progrès cette semaine sur les emplois de 4 billions de dollars et le plan familial du président Biden, (5) les prix du pétrole en tant que Les États-Unis et l’Iran continuent de discuter de la possibilité de reprendre l’accord sur le nucléaire, avec des sanctions réduites contre l’Iran, (6) la vente par le Trésor d’obligations T à 20 ans mercredi et des TIPS à 10 ans jeudi, et (7) la fin de la saison des résultats du premier trimestre avec des rapports cette semaine de 19 des entreprises du S&P 500.
En Europe, l’accent reste mis sur la progression de la pandémie et sur le moment où les économies européennes pourront rouvrir plus complètement. Le PMI manufacturier de la zone euro de Markit en mai de vendredi devrait baisser de -0,4 point à 62,5, ajoutant à la baisse de -0,4 point d’avril.
Le rapport sur le PIB du Japon au premier trimestre de lundi soir devrait afficher une baisse de -4,5% (t / t annualisé), perdant du terrain après la flambée de + 11,7% observée au quatrième trimestre.
Le marché reste concentré sur la Fed et l’inflation – Le marché boursier américain a organisé à la fin de la semaine dernière une reprise après la forte liquidation observée mardi et mercredi derniers. L’indice S&P 500 mercredi dernier est tombé brusquement à un plus bas de 5 semaines sur l’inflation et les inquiétudes de la Fed, mais s’est ensuite redressé jeudi (+ 1,22%) et vendredi (+ 1,49%), clôturant finalement la semaine légèrement en baisse de -1,39%. L’indice S&P 500 n’aurait besoin de grimper que de + 1,5% pour égaler le record affiché le 7 mars.
L’indice Nasdaq 100 est tombé mercredi dernier à un plus bas de 1-1 / 2 semaine où il a corrigé à la baisse d’un total de -7,9% par rapport au record de fin avril. L’indice Nasdaq 100 s’est redressé jeudi (+ 0,82%) et vendredi (+ 2,17%), mais aurait encore besoin de remonter d’un autre + 5,1% pour égaler le record de fin avril.
Les actions ont amorcé une reprise à la fin de la semaine dernière après que des commentaires suggèrent que la Fed s’en tient à son thème selon lequel la poussée d’inflation actuelle sera transitoire. Le gouverneur de la Fed, Waller, a déclaré jeudi qu’il considérait la vigueur actuelle des statistiques d’inflation comme « temporaire ». Il a également déclaré: « Nous ne réagirons pas de manière excessive aux dépassements temporaires de l’inflation ». Vendredi, le président de la Fed de Cleveland, Mester, a ajouté: « Ce n’est pas le moment d’ajuster quoi que ce soit sur la politique monétaire. C’est le moment d’attendre attentivement, de voir comment la reprise évolue. » Du côté belliciste, cependant, le président de la Fed de Dallas, Kaplan, a déclaré vendredi dernier qu’il s’inquiétait des déséquilibres excessifs, en particulier du marché immobilier, et que la Fed devrait discuter de la réduction de son programme de QE « le plus tôt possible ».
Les marchés ont été surpris mercredi dernier par le rapport IPC beaucoup plus fort que prévu de + 0.8% m / m titre et + 0.9% m / m core. Sur une base annualisée de 3 mois, l’IPC global a grimpé de + 7,2% et l’IPC de base de + 5,6%. Cependant, il y avait des nouvelles d’inflation favorables à la fin de la semaine dernière alors que le seuil de rentabilité à 10 ans des anticipations d’inflation se détendait pour clôturer la semaine à 2,54%, soit 5 pb sous le plus haut de 8 ans de mercredi dernier à 2,59%.
Les républicains proposeront une proposition d’infrastructure cette semaine, mais les chances d’un accord sont minces – Un groupe de républicains dirigé par la sénatrice Shelley Moore Capito (R-WV) a rencontré le président Biden jeudi dernier et a déclaré qu’ils présenteraient une proposition d’infrastructure plus détaillée. semaine. Leur dernière offre d’infrastructure s’élevait à 568 milliards de dollars, ce qui est bien inférieur à la proposition de 2,25 billions de dollars de M. Biden. Les républicains ont des lignes rouges prohibitives, y compris une limite aux infrastructures traditionnelles et aucun renversement des réductions d’impôts des républicains en 2017.
Il y a clairement un art de la performance politique en cours puisque les chances d’un accord démocrate-républicain sur les infrastructures sont pratiquement nulles. Cependant, M. Biden a promis de travailler de manière bipartisane, et il doit également convaincre les modérés démocrates tels que le sénateur démocrate Manchin qu’il tente sérieusement de faire des compromis avec les républicains.
En fin de compte, cependant, le résultat le plus probable est que les démocrates de la Chambre poursuivront leur propre plan basé sur la proposition de M. Biden. La présidente de la Chambre, Pelosi, a déclaré qu’elle aimerait avoir un projet de loi sur les infrastructures de la Chambre finalisé d’ici le 4 juillet et l’envoyer au Sénat pour son adoption avant les vacances d’août. Cependant, ce moment est très incertain, car les démocrates n’ont même pas encore décidé s’ils diviseraient l’emploi de 4 billions de dollars et le plan familial de M. Biden ou finiraient simplement par le faire passer comme un projet de loi massif.
La saison des résultats du premier trimestre se termine – La saison des résultats du premier trimestre se termine, avec seulement 19 des sociétés S&P faisant rapport cette semaine. Les rapports notables incluent Walmart et Home Depot mardi; Target, TJX et Cisco Systems mercredi; Les magasins Ross et les matériaux appliqués jeudi; et Deere vendredi.
Le consensus est que les bénéfices du S&P 500 au T1 affichent un très fort gain de + 50,6% en glissement annuel, selon Refinitiv. Les résultats du T1 ont été beaucoup plus solides que prévu. L’estimation actuelle des bénéfices du premier trimestre de + 50,6% est bien meilleure que les attentes de + 24,2% qui ont été observées aussi récemment que le 1er avril. De plus, sur les 457 sociétés SPX déclarantes, 87,1% ont battu le consensus, ce qui est bien meilleur que le long moyenne à terme de 65,3% et moyenne sur 4 trimestres de 75,5%, selon Refinitiv. Pour l’avenir, le consensus est pour une croissance des bénéfices du S&P 500 encore plus forte au T2 de + 61,6%, puis de + 23,6% au T3 et + 16,3% au T4. Sur la base d’une année civile, le consensus est pour une forte croissance des bénéfices de + 35,1% en 2021, surmontant la baisse de -12,2% observée en 2020.
SIMON BRIÈRE Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement :Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 17 mai 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR VENDREDI 14 MAI
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 5/16/2021 8:19 PM
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) l’évaluation continue de la situation de l’inflation et la question de savoir si la Fed devra resserrer sa politique monétaire plus tôt que prévu, (2) Fedspeak et la réunion du FOMC du mercredi 27 au 28 avril minutes, et si la Fed continue de promouvoir son thème selon lequel la poussée d’inflation actuelle est transitoire, (3) les statistiques de la pandémie, (4) tout progrès cette semaine sur les emplois de 4 billions de dollars et le plan familial du président Biden, (5) les prix du pétrole en tant que Les États-Unis et l’Iran continuent de discuter de la possibilité de reprendre l’accord sur le nucléaire, avec des sanctions réduites contre l’Iran, (6) la vente par le Trésor d’obligations T à 20 ans mercredi et des TIPS à 10 ans jeudi, et (7) la fin de la saison des résultats du premier trimestre avec des rapports cette semaine de 19 des entreprises du S&P 500.
En Europe, l’accent reste mis sur la progression de la pandémie et sur le moment où les économies européennes pourront rouvrir plus complètement. Le PMI manufacturier de la zone euro de Markit en mai de vendredi devrait baisser de -0,4 point à 62,5, ajoutant à la baisse de -0,4 point d’avril.
Le rapport sur le PIB du Japon au premier trimestre de lundi soir devrait afficher une baisse de -4,5% (t / t annualisé), perdant du terrain après la flambée de + 11,7% observée au quatrième trimestre.
Le marché reste concentré sur la Fed et l’inflation – Le marché boursier américain a organisé à la fin de la semaine dernière une reprise après la forte liquidation observée mardi et mercredi derniers. L’indice S&P 500 mercredi dernier est tombé brusquement à un plus bas de 5 semaines sur l’inflation et les inquiétudes de la Fed, mais s’est ensuite redressé jeudi (+ 1,22%) et vendredi (+ 1,49%), clôturant finalement la semaine légèrement en baisse de -1,39%. L’indice S&P 500 n’aurait besoin de grimper que de + 1,5% pour égaler le record affiché le 7 mars.
L’indice Nasdaq 100 est tombé mercredi dernier à un plus bas de 1-1 / 2 semaine où il a corrigé à la baisse d’un total de -7,9% par rapport au record de fin avril. L’indice Nasdaq 100 s’est redressé jeudi (+ 0,82%) et vendredi (+ 2,17%), mais aurait encore besoin de remonter d’un autre + 5,1% pour égaler le record de fin avril.
Les actions ont amorcé une reprise à la fin de la semaine dernière après que des commentaires suggèrent que la Fed s’en tient à son thème selon lequel la poussée d’inflation actuelle sera transitoire. Le gouverneur de la Fed, Waller, a déclaré jeudi qu’il considérait la vigueur actuelle des statistiques d’inflation comme « temporaire ». Il a également déclaré: « Nous ne réagirons pas de manière excessive aux dépassements temporaires de l’inflation ». Vendredi, le président de la Fed de Cleveland, Mester, a ajouté: « Ce n’est pas le moment d’ajuster quoi que ce soit sur la politique monétaire. C’est le moment d’attendre attentivement, de voir comment la reprise évolue. » Du côté belliciste, cependant, le président de la Fed de Dallas, Kaplan, a déclaré vendredi dernier qu’il s’inquiétait des déséquilibres excessifs, en particulier du marché immobilier, et que la Fed devrait discuter de la réduction de son programme de QE « le plus tôt possible ».
Les marchés ont été surpris mercredi dernier par le rapport IPC beaucoup plus fort que prévu de + 0.8% m / m titre et + 0.9% m / m core. Sur une base annualisée de 3 mois, l’IPC global a grimpé de + 7,2% et l’IPC de base de + 5,6%. Cependant, il y avait des nouvelles d’inflation favorables à la fin de la semaine dernière alors que le seuil de rentabilité à 10 ans des anticipations d’inflation se détendait pour clôturer la semaine à 2,54%, soit 5 pb sous le plus haut de 8 ans de mercredi dernier à 2,59%.
Les républicains proposeront une proposition d’infrastructure cette semaine, mais les chances d’un accord sont minces – Un groupe de républicains dirigé par la sénatrice Shelley Moore Capito (R-WV) a rencontré le président Biden jeudi dernier et a déclaré qu’ils présenteraient une proposition d’infrastructure plus détaillée. semaine. Leur dernière offre d’infrastructure s’élevait à 568 milliards de dollars, ce qui est bien inférieur à la proposition de 2,25 billions de dollars de M. Biden. Les républicains ont des lignes rouges prohibitives, y compris une limite aux infrastructures traditionnelles et aucun renversement des réductions d’impôts des républicains en 2017.
Il y a clairement un art de la performance politique en cours puisque les chances d’un accord démocrate-républicain sur les infrastructures sont pratiquement nulles. Cependant, M. Biden a promis de travailler de manière bipartisane, et il doit également convaincre les modérés démocrates tels que le sénateur démocrate Manchin qu’il tente sérieusement de faire des compromis avec les républicains.
En fin de compte, cependant, le résultat le plus probable est que les démocrates de la Chambre poursuivront leur propre plan basé sur la proposition de M. Biden. La présidente de la Chambre, Pelosi, a déclaré qu’elle aimerait avoir un projet de loi sur les infrastructures de la Chambre finalisé d’ici le 4 juillet et l’envoyer au Sénat pour son adoption avant les vacances d’août. Cependant, ce moment est très incertain, car les démocrates n’ont même pas encore décidé s’ils diviseraient l’emploi de 4 billions de dollars et le plan familial de M. Biden ou finiraient simplement par le faire passer comme un projet de loi massif.
La saison des résultats du premier trimestre se termine – La saison des résultats du premier trimestre se termine, avec seulement 19 des sociétés S&P faisant rapport cette semaine. Les rapports notables incluent Walmart et Home Depot mardi; Target, TJX et Cisco Systems mercredi; Les magasins Ross et les matériaux appliqués jeudi; et Deere vendredi.
Le consensus est que les bénéfices du S&P 500 au T1 affichent un très fort gain de + 50,6% en glissement annuel, selon Refinitiv. Les résultats du T1 ont été beaucoup plus solides que prévu. L’estimation actuelle des bénéfices du premier trimestre de + 50,6% est bien meilleure que les attentes de + 24,2% qui ont été observées aussi récemment que le 1er avril. De plus, sur les 457 sociétés SPX déclarantes, 87,1% ont battu le consensus, ce qui est bien meilleur que le long moyenne à terme de 65,3% et moyenne sur 4 trimestres de 75,5%, selon Refinitiv. Pour l’avenir, le consensus est pour une croissance des bénéfices du S&P 500 encore plus forte au T2 de + 61,6%, puis de + 23,6% au T3 et + 16,3% au T4. Sur la base d’une année civile, le consensus est pour une forte croissance des bénéfices de + 35,1% en 2021, surmontant la baisse de -12,2% observée en 2020.
SIMON BRIÈRE
Stratège de Marché / Market Strategist
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