APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR MERCREDI 17 FÉVRIER
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 16/02/2021 20:55:24
La vague de froid fait des ravages sur les marchés de l’énergie – La vague de froid qui s’est étendue au sud du Texas a fait des ravages sur les marchés de l’énergie mardi. En début de soirée de mardi, il y avait encore 3,2 millions de clients au Texas sans électricité, en baisse de 1 million par rapport au pic. Des pannes d’électricité plus petites ont également été signalées dans l’Oklahoma, la Louisiane et le Mississippi. Des problèmes de glace ont également provoqué des pannes de courant au Kentucky et en Virginie.
Il y a eu des pannes d’électricité dans tout le Texas, car les centrales électriques de tous types ont été mises hors ligne. Certaines centrales au gaz naturel ont été fermées en raison de l’interruption de l’approvisionnement en gaz naturel. Même les centrales au charbon et les centrales nucléaires ont été négativement touchées. Certaines exploitations d’énergie éolienne ont subi une réduction en raison de la glace sur les pales de la turbine. Les exploitants d’électricité du Texas ne s’attendent pas à revenir à la normale avant au moins plusieurs jours.
Mardi, le gaz naturel de mars a grimpé de + 7,45% en raison de la demande massive de chauffage, combinée aux perturbations d’approvisionnement dues au temps froid.
Pendant ce temps, les prix du pétrole brut WTI en mars ont rebondi mardi de + 0,98%, la production totale de pétrole américaine ayant chuté d’un tiers en raison de pannes de courant et de gelées causées par le temps froid, selon Bloomberg. Les prix de l’essence en mars ont grimpé de + 4,75%, certaines raffineries du Texas ayant été mises hors ligne par des pannes d’électricité.
La Chambre pourrait voter sur le projet de loi d’aide de pandémie vendredi prochain – La Chambre au complet vise à voter sur le projet de loi d’aide de pandémie de 1,9 billion de dollars vendredi prochain (26 février), selon le rapport de Bloomberg. Bloomberg a aussi déclaré que le calendrier avait été établi mardi par le chef de la majorité à la Chambre, Steny Hoyer, lors d’une conférence téléphonique démocrate.
La Chambre au complet et le Sénat sont en congé cette semaine pour la fête des présidents, bien que certains comités mèneront leurs travaux.
Une fois que la Chambre aura adopté le projet de loi, il sera transmis au Sénat où il pourra être légèrement révisé en raison de l’opposition à certains éléments par un ou deux sénateurs démocrates. Dans ce cas, il devrait retourner à la Chambre pour approuver le projet de loi du Sénat. Les démocrates visent à adopter le projet de loi d’ici le 14 mars, lorsque les allocations de chômage prolongées expireront.
Le procès-verbal du FOMC peut ajouter de la couleur au débat sur la réduction du QE – Le FOMC publiera aujourd’hui le procès-verbal de sa réunion des 26 et 27 janvier. Les résultats de cette réunion étaient parfaitement conformes aux attentes du marché par conséquent, les marchés ont montré peu de changement vis-à-vis ces résultats.
Le marché des bons du Trésor était satisfait de la tentative du président de la Fed Powell lors de cette réunion d’apaiser la préoccupation précédente concernant la réduction du QE. Il a dit qu’il faudrait « un certain temps » pour atteindre le seuil pour envisager une réduction progressive de son programme de QE, suggérant qu’une telle considération serait dans des mois. Il a également déclaré: « L’accent mis sur la sortie du [QE] est prématuré. »
La courbe des contrats à terme sur l’eurodollar sur la base des rendements a fortement augmenté depuis la fin de 2020 en raison (1) des anticipations de la fin de la pandémie d’ici la fin de l’année grâce aux vaccinations, et (2) des plans de relance budgétaire massifs des démocrates. La courbe des contrats à terme sur l’eurodollar montre désormais des attentes pour une hausse globale des taux de la Fed de 225 pb d’ici 2029, soit 75 pb de plus que les attentes à la fin de 2020 pour une hausse des taux de 150 pb d’ici 2029.
L’IPP américain de janvier n’attendait que peu de changement – Le consensus est que l’IPP de la demande finale de janvier d’aujourd’hui augmentera légèrement à + 0,9% sur un an par rapport à + 0,8% en décembre. Pendant ce temps, l’IPP de base de janvier devrait légèrement diminuer à +1,1% a / a par rapport à +1,2% de décembre. Les statistiques actuelles sur l’inflation aux États-Unis sont nettement inférieures aux attentes du marché en matière d’inflation. Le point mort à 10 ans des anticipations d’inflation a grimpé mardi à un nouveau plus haut de 6 1/2 ans à 2,26% et a terminé la journée en hausse de +2 pb à 2,25%.
Les ventes au détail aux États-Unis devraient s’améliorer – Le rapport sur les ventes au détail publié aujourd’hui en janvier devrait afficher une solide augmentation de + 1,1% m / m, plus que renversant le faible rapport de décembre de -0,7% m / m. La confiance des consommateurs est restée médiocre en janvier alors que les consommateurs se replient après les vacances. Cependant, la confiance des consommateurs et les dépenses devraient s’améliorer considérablement d’ici mars en raison de la baisse des taux d’infection pandémique observée depuis la mi-janvier.
La production manufacturière américaine devrait afficher une nouvelle hausse solide – Le consensus est que le rapport de production manufacturière de janvier d’aujourd’hui montre une augmentation de + 0,7% m / m, s’ajoutant à l’augmentation de + 0,9% m / m en décembre. La production manufacturière américaine a augmenté sur une base mensuelle pendant huit mois consécutifs, mais est toujours en baisse de -2,8% a / a. Pendant ce temps, on s’attend à ce que le rapport de production industrielle plus large d’aujourd’hui de janvier augmente + 0,5% m / m, ajoutant à l’augmentation de décembre de + 1,6% m / m.
Vente aux enchères de bons du Trésor à 20 ans – Le Trésor mettra aux enchères aujourd’hui 27 milliards de dollars de nouveaux bons à 20 ans. Le Trésor vient de recommencer à vendre des bons du Trésor à 20 ans en mai 2020 pour la première fois depuis 1986. Le rendement des bons à 20 ans a clôturé mardi la journée en forte hausse de +9 pb à un nouveau sommet cyclique de 1,92%.
Les moyennes des 9 enchères sur 20 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,40, 2 millions de dollars en offres non compétitives, 5,8 pb de queue au rendement médian, 31,8 pb de queue au faible rendement et 61,4% pris au plus haut rendement. La popularité de 20 ans est modérément inférieure à la moyenne parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les enchérisseurs indirects, une approximation des acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 61,4% des neuf dernières enchères à 20 ans, modérément en dessous de la médiane de 63,6% pour toutes les récentes adjudications de bons du Trésor.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 17 février 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR MERCREDI 17 FÉVRIER
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 16/02/2021 20:55:24
La vague de froid fait des ravages sur les marchés de l’énergie – La vague de froid qui s’est étendue au sud du Texas a fait des ravages sur les marchés de l’énergie mardi. En début de soirée de mardi, il y avait encore 3,2 millions de clients au Texas sans électricité, en baisse de 1 million par rapport au pic. Des pannes d’électricité plus petites ont également été signalées dans l’Oklahoma, la Louisiane et le Mississippi. Des problèmes de glace ont également provoqué des pannes de courant au Kentucky et en Virginie.
Il y a eu des pannes d’électricité dans tout le Texas, car les centrales électriques de tous types ont été mises hors ligne. Certaines centrales au gaz naturel ont été fermées en raison de l’interruption de l’approvisionnement en gaz naturel. Même les centrales au charbon et les centrales nucléaires ont été négativement touchées. Certaines exploitations d’énergie éolienne ont subi une réduction en raison de la glace sur les pales de la turbine. Les exploitants d’électricité du Texas ne s’attendent pas à revenir à la normale avant au moins plusieurs jours.
Mardi, le gaz naturel de mars a grimpé de + 7,45% en raison de la demande massive de chauffage, combinée aux perturbations d’approvisionnement dues au temps froid.
Pendant ce temps, les prix du pétrole brut WTI en mars ont rebondi mardi de + 0,98%, la production totale de pétrole américaine ayant chuté d’un tiers en raison de pannes de courant et de gelées causées par le temps froid, selon Bloomberg. Les prix de l’essence en mars ont grimpé de + 4,75%, certaines raffineries du Texas ayant été mises hors ligne par des pannes d’électricité.
La Chambre pourrait voter sur le projet de loi d’aide de pandémie vendredi prochain – La Chambre au complet vise à voter sur le projet de loi d’aide de pandémie de 1,9 billion de dollars vendredi prochain (26 février), selon le rapport de Bloomberg. Bloomberg a aussi déclaré que le calendrier avait été établi mardi par le chef de la majorité à la Chambre, Steny Hoyer, lors d’une conférence téléphonique démocrate.
La Chambre au complet et le Sénat sont en congé cette semaine pour la fête des présidents, bien que certains comités mèneront leurs travaux.
Une fois que la Chambre aura adopté le projet de loi, il sera transmis au Sénat où il pourra être légèrement révisé en raison de l’opposition à certains éléments par un ou deux sénateurs démocrates. Dans ce cas, il devrait retourner à la Chambre pour approuver le projet de loi du Sénat. Les démocrates visent à adopter le projet de loi d’ici le 14 mars, lorsque les allocations de chômage prolongées expireront.
Le procès-verbal du FOMC peut ajouter de la couleur au débat sur la réduction du QE – Le FOMC publiera aujourd’hui le procès-verbal de sa réunion des 26 et 27 janvier. Les résultats de cette réunion étaient parfaitement conformes aux attentes du marché par conséquent, les marchés ont montré peu de changement vis-à-vis ces résultats.
Le marché des bons du Trésor était satisfait de la tentative du président de la Fed Powell lors de cette réunion d’apaiser la préoccupation précédente concernant la réduction du QE. Il a dit qu’il faudrait « un certain temps » pour atteindre le seuil pour envisager une réduction progressive de son programme de QE, suggérant qu’une telle considération serait dans des mois. Il a également déclaré: « L’accent mis sur la sortie du [QE] est prématuré. »
La courbe des contrats à terme sur l’eurodollar sur la base des rendements a fortement augmenté depuis la fin de 2020 en raison (1) des anticipations de la fin de la pandémie d’ici la fin de l’année grâce aux vaccinations, et (2) des plans de relance budgétaire massifs des démocrates. La courbe des contrats à terme sur l’eurodollar montre désormais des attentes pour une hausse globale des taux de la Fed de 225 pb d’ici 2029, soit 75 pb de plus que les attentes à la fin de 2020 pour une hausse des taux de 150 pb d’ici 2029.
L’IPP américain de janvier n’attendait que peu de changement – Le consensus est que l’IPP de la demande finale de janvier d’aujourd’hui augmentera légèrement à + 0,9% sur un an par rapport à + 0,8% en décembre. Pendant ce temps, l’IPP de base de janvier devrait légèrement diminuer à +1,1% a / a par rapport à +1,2% de décembre. Les statistiques actuelles sur l’inflation aux États-Unis sont nettement inférieures aux attentes du marché en matière d’inflation. Le point mort à 10 ans des anticipations d’inflation a grimpé mardi à un nouveau plus haut de 6 1/2 ans à 2,26% et a terminé la journée en hausse de +2 pb à 2,25%.
Les ventes au détail aux États-Unis devraient s’améliorer – Le rapport sur les ventes au détail publié aujourd’hui en janvier devrait afficher une solide augmentation de + 1,1% m / m, plus que renversant le faible rapport de décembre de -0,7% m / m. La confiance des consommateurs est restée médiocre en janvier alors que les consommateurs se replient après les vacances. Cependant, la confiance des consommateurs et les dépenses devraient s’améliorer considérablement d’ici mars en raison de la baisse des taux d’infection pandémique observée depuis la mi-janvier.
La production manufacturière américaine devrait afficher une nouvelle hausse solide – Le consensus est que le rapport de production manufacturière de janvier d’aujourd’hui montre une augmentation de + 0,7% m / m, s’ajoutant à l’augmentation de + 0,9% m / m en décembre. La production manufacturière américaine a augmenté sur une base mensuelle pendant huit mois consécutifs, mais est toujours en baisse de -2,8% a / a. Pendant ce temps, on s’attend à ce que le rapport de production industrielle plus large d’aujourd’hui de janvier augmente + 0,5% m / m, ajoutant à l’augmentation de décembre de + 1,6% m / m.
Vente aux enchères de bons du Trésor à 20 ans – Le Trésor mettra aux enchères aujourd’hui 27 milliards de dollars de nouveaux bons à 20 ans. Le Trésor vient de recommencer à vendre des bons du Trésor à 20 ans en mai 2020 pour la première fois depuis 1986. Le rendement des bons à 20 ans a clôturé mardi la journée en forte hausse de +9 pb à un nouveau sommet cyclique de 1,92%.
Les moyennes des 9 enchères sur 20 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,40, 2 millions de dollars en offres non compétitives, 5,8 pb de queue au rendement médian, 31,8 pb de queue au faible rendement et 61,4% pris au plus haut rendement. La popularité de 20 ans est modérément inférieure à la moyenne parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les enchérisseurs indirects, une approximation des acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 61,4% des neuf dernières enchères à 20 ans, modérément en dessous de la médiane de 63,6% pour toutes les récentes adjudications de bons du Trésor.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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