REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 15/11/2020 18:06:23
Focus hebdomadaire sur le marché – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) la flambée pandémique et la mesure dans laquelle les nouvelles restrictions nuiront à l’économie américaine, ainsi que sur toute nouvelle positive sur les vaccins, (2) sur l’incertitude politique alors que les marchés attendent le les résultats de l’élection présidentielle qui doivent être finalisés et pour les deux scrutins du 5 janvier pour les sièges du Sénat en Géorgie, (3) des spéculations sur la direction politique et réglementaire du président élu Biden et qui il choisira pour des postes économiques clés tels que le Secrétaire du Trésor, (4) la fin de la saison des résultats du troisième trimestre avec les rapports de 12 des sociétés du S&P 500, (5) la vente aux enchères par le Trésor de bons à 20 ans mercredi et les TIPS à 10 ans jeudi, et (6) un calendrier économique américain chargé avec des rapports clés comprenant les ventes au détail d’octobre mardi (attendues + 0,5% après septembre + 1,9%) et la production industrielle d’octobre (attendue + 1,0%), le rapport sur les mises en chantier de mercredi d’octobre (prévu + 2,8%) et le rapport de ventes de maison existante de jeudi pour Octobre (attendu -1,4%).
En Europe, les marchés se concentrent sur le Brexit alors que les négociations devraient se poursuivre cette semaine. Le président de la BCE, Lagarde, dans ses remarques tous les jours cette semaine sauf mercredi, peut souligner l’intention déclarée de la BCE d’étendre ses mesures de relance lors de sa réunion de décembre.
En Chine, les marchés attendent toute action supplémentaire de l’administration Trump contre la Chine après avoir annoncé la semaine dernière que les entités américaines ne sont pas autorisées à investir dans une liste d’actions qui, selon l’administration, sont liées à l’armée chinoise. D’autres actions américaines contre la Chine sont possibles cette semaine.
La flambée de la pandémie entraîne des restrictions plus strictes dans de nombreux États – Les statistiques de la pandémie continuent de monter en flèche, les nouveaux cas de Covid aux États-Unis vendredi dernier passant à 190 059. La moyenne sur 7 jours des nouveaux cas de Covid aux États-Unis est à un record d’environ 170000, selon Johns Hopkins. La forte augmentation des cas de Covid pousse les gouvernements locaux à imposer davantage de restrictions à mesure que les hôpitaux se rapprochent ou atteignent leur capacité.
Les marchés sont désormais plus optimistes qu’un vaccin efficace se profile à l’horizon après l’annonce lundi dernier de l’efficacité de 90% du vaccin Pfizer. Moderna devrait annoncer les résultats intermédiaires dans les quelques jours suivant son essai de stade 3, qui devraient être similaires aux résultats positifs de Pfizer.
Les perspectives continuent de sembler sombres pour un grand projet de loi de relance pendant la session intérimaire, mais une aide est possible dans le projet de loi de dépenses – Le Congrès sera de retour en plein essor cette semaine pour sa session intérimaire alors que les membres de la Chambre reviennent à Washington au début de la semaine après leur pause d’élections. Le Sénat était déjà de retour en session la semaine dernière.
Les chances continuent de sembler faibles pour un gros projet de loi de relance pendant la session intérimaire. L’administration Trump se retirant des négociations de relance, tout accord de relance devrait être négocié directement entre la présidente Pelosi et le chef de la majorité au Sénat McConnell. Un accord Pelosi-McConnell semble peu probable puisque les deux parties ont réaffirmé la semaine dernière leurs positions très divergentes avec M. McConnell à 500 milliards de dollars et Mme Pelosi à 2,4 billions de dollars.
De plus, la présidente Pelosi a une certaine incitation à retarder les négociations jusqu’en janvier, car il y a peu de chances que les deux candidats démocrates puissent tous deux remporter le second tour des élections le 5 janvier pour les deux sièges du Sénat en Géorgie, donnant ainsi aux démocrates le contrôle du Sénat. Cependant, les chances de parier (quelle que soit leur valeur) sont actuellement de 83% que les républicains garderont le contrôle du Sénat et de seulement 20% que les démocrates prendront le contrôle du Sénat.
Même si les démocrates ne prennent pas le contrôle du Sénat après le second tour en Géorgie du 5 janvier, Mme Pelosi pourrait préférer attendre les négociations de relance jusqu’à ce que Joe Biden devienne président le 20 janvier. Mme Pelosi a déclaré vendredi dernier qu’elle pensait que les démocrates auraient beaucoup plus de pouvoir à Washington lorsque Joe Biden devient président, ignorant le fait que M. McConnell a déjà montré qu’il était presque insensible aux pressions politiques extérieures dans la poursuite de ses objectifs politiques. Si M. McConnell est le leader de la majorité au Sénat en janvier, les démocrates auront probablement du mal à obtenir un projet de loi de relance beaucoup plus élevé que 1 billion de dollars à moins qu’ils ne donnent à M. McConnell d’autres choses qu’il veut.
Cependant, il y a la possibilité extérieure qu’un certain montant de relance puisse être ajouté au projet de loi de dépenses qui doit être adopté avant le 11 décembre pour éviter un arrêt du gouvernement lorsque la résolution actuelle expire. Mme Pelosi s’est opposée à toute adoption au coup par coup de mesures de relance, mais elle pourrait céder pendant la session intérimaire car la pandémie s’aggrave considérablement et puisqu’elle sait qu’elle aura une aide politique qui arrivera en janvier lorsque Joe Biden deviendra président.
La saison des résultats du troisième trimestre se termine – La saison des résultats du troisième trimestre se termine avec des rapports cette semaine de seulement 12 des sociétés du S&P 500. Les rapports notables cette semaine incluent Walmart et Home Depot mardi; Lowe’s, Target, TJX et Nvidia mercredi; et les magasins Intuit et Ross jeudi.
Le consensus est pour une croissance des bénéfices du S&P 500 au T3 de -7,4% a / a (-3,2% a / a hors énergie), selon Refinitiv, ce qui est bien meilleur que le consensus de pré-publication (au 1er octobre) de -21,4%. Pour l’avenir, le consensus est pour une croissance des bénéfices SPX de -11,0% au T4, conduisant à une baisse globale des bénéfices pour 2020 de -15,6%. Le consensus est que les bénéfices de SPX augmenteront ensuite de + 22,9% en 2021.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 16 novembre 2020
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LUNDI 16 NOV
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 15/11/2020 18:06:23
Focus hebdomadaire sur le marché – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) la flambée pandémique et la mesure dans laquelle les nouvelles restrictions nuiront à l’économie américaine, ainsi que sur toute nouvelle positive sur les vaccins, (2) sur l’incertitude politique alors que les marchés attendent le les résultats de l’élection présidentielle qui doivent être finalisés et pour les deux scrutins du 5 janvier pour les sièges du Sénat en Géorgie, (3) des spéculations sur la direction politique et réglementaire du président élu Biden et qui il choisira pour des postes économiques clés tels que le Secrétaire du Trésor, (4) la fin de la saison des résultats du troisième trimestre avec les rapports de 12 des sociétés du S&P 500, (5) la vente aux enchères par le Trésor de bons à 20 ans mercredi et les TIPS à 10 ans jeudi, et (6) un calendrier économique américain chargé avec des rapports clés comprenant les ventes au détail d’octobre mardi (attendues + 0,5% après septembre + 1,9%) et la production industrielle d’octobre (attendue + 1,0%), le rapport sur les mises en chantier de mercredi d’octobre (prévu + 2,8%) et le rapport de ventes de maison existante de jeudi pour Octobre (attendu -1,4%).
En Europe, les marchés se concentrent sur le Brexit alors que les négociations devraient se poursuivre cette semaine. Le président de la BCE, Lagarde, dans ses remarques tous les jours cette semaine sauf mercredi, peut souligner l’intention déclarée de la BCE d’étendre ses mesures de relance lors de sa réunion de décembre.
En Chine, les marchés attendent toute action supplémentaire de l’administration Trump contre la Chine après avoir annoncé la semaine dernière que les entités américaines ne sont pas autorisées à investir dans une liste d’actions qui, selon l’administration, sont liées à l’armée chinoise. D’autres actions américaines contre la Chine sont possibles cette semaine.
La flambée de la pandémie entraîne des restrictions plus strictes dans de nombreux États – Les statistiques de la pandémie continuent de monter en flèche, les nouveaux cas de Covid aux États-Unis vendredi dernier passant à 190 059. La moyenne sur 7 jours des nouveaux cas de Covid aux États-Unis est à un record d’environ 170000, selon Johns Hopkins. La forte augmentation des cas de Covid pousse les gouvernements locaux à imposer davantage de restrictions à mesure que les hôpitaux se rapprochent ou atteignent leur capacité.
Les marchés sont désormais plus optimistes qu’un vaccin efficace se profile à l’horizon après l’annonce lundi dernier de l’efficacité de 90% du vaccin Pfizer. Moderna devrait annoncer les résultats intermédiaires dans les quelques jours suivant son essai de stade 3, qui devraient être similaires aux résultats positifs de Pfizer.
Les perspectives continuent de sembler sombres pour un grand projet de loi de relance pendant la session intérimaire, mais une aide est possible dans le projet de loi de dépenses – Le Congrès sera de retour en plein essor cette semaine pour sa session intérimaire alors que les membres de la Chambre reviennent à Washington au début de la semaine après leur pause d’élections. Le Sénat était déjà de retour en session la semaine dernière.
Les chances continuent de sembler faibles pour un gros projet de loi de relance pendant la session intérimaire. L’administration Trump se retirant des négociations de relance, tout accord de relance devrait être négocié directement entre la présidente Pelosi et le chef de la majorité au Sénat McConnell. Un accord Pelosi-McConnell semble peu probable puisque les deux parties ont réaffirmé la semaine dernière leurs positions très divergentes avec M. McConnell à 500 milliards de dollars et Mme Pelosi à 2,4 billions de dollars.
De plus, la présidente Pelosi a une certaine incitation à retarder les négociations jusqu’en janvier, car il y a peu de chances que les deux candidats démocrates puissent tous deux remporter le second tour des élections le 5 janvier pour les deux sièges du Sénat en Géorgie, donnant ainsi aux démocrates le contrôle du Sénat. Cependant, les chances de parier (quelle que soit leur valeur) sont actuellement de 83% que les républicains garderont le contrôle du Sénat et de seulement 20% que les démocrates prendront le contrôle du Sénat.
Même si les démocrates ne prennent pas le contrôle du Sénat après le second tour en Géorgie du 5 janvier, Mme Pelosi pourrait préférer attendre les négociations de relance jusqu’à ce que Joe Biden devienne président le 20 janvier. Mme Pelosi a déclaré vendredi dernier qu’elle pensait que les démocrates auraient beaucoup plus de pouvoir à Washington lorsque Joe Biden devient président, ignorant le fait que M. McConnell a déjà montré qu’il était presque insensible aux pressions politiques extérieures dans la poursuite de ses objectifs politiques. Si M. McConnell est le leader de la majorité au Sénat en janvier, les démocrates auront probablement du mal à obtenir un projet de loi de relance beaucoup plus élevé que 1 billion de dollars à moins qu’ils ne donnent à M. McConnell d’autres choses qu’il veut.
Cependant, il y a la possibilité extérieure qu’un certain montant de relance puisse être ajouté au projet de loi de dépenses qui doit être adopté avant le 11 décembre pour éviter un arrêt du gouvernement lorsque la résolution actuelle expire. Mme Pelosi s’est opposée à toute adoption au coup par coup de mesures de relance, mais elle pourrait céder pendant la session intérimaire car la pandémie s’aggrave considérablement et puisqu’elle sait qu’elle aura une aide politique qui arrivera en janvier lorsque Joe Biden deviendra président.
La saison des résultats du troisième trimestre se termine – La saison des résultats du troisième trimestre se termine avec des rapports cette semaine de seulement 12 des sociétés du S&P 500. Les rapports notables cette semaine incluent Walmart et Home Depot mardi; Lowe’s, Target, TJX et Nvidia mercredi; et les magasins Intuit et Ross jeudi.
Le consensus est pour une croissance des bénéfices du S&P 500 au T3 de -7,4% a / a (-3,2% a / a hors énergie), selon Refinitiv, ce qui est bien meilleur que le consensus de pré-publication (au 1er octobre) de -21,4%. Pour l’avenir, le consensus est pour une croissance des bénéfices SPX de -11,0% au T4, conduisant à une baisse globale des bénéfices pour 2020 de -15,6%. Le consensus est que les bénéfices de SPX augmenteront ensuite de + 22,9% en 2021.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
Fax: (514) 932-7340
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Montréal, Québec H3B 4W8
www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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