REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 14/07/21 21:43:25
Le président de la Fed, Powell, livre aujourd’hui son deuxième témoignage après que le premier ait suscité une réaction légèrement haussière du marché – Le président de la Fed, Powell, paraîtra aujourd’hui devant le Comité sénatorial des banques pour son deuxième jour de témoignage sur le rapport semestriel de la Fed sur la politique monétaire au Congrès.
Les marchés ont réagi de manière accommodante au premier jour de témoignage de M. Powell mercredi devant le House Financial Services Committee. M. Powell a suggéré que la réduction progressive du QE est « encore loin » et il a continué à insister sur le fait que la poussée inflationniste actuelle est transitoire.
L’indice S&P 500 a enregistré mercredi un nouveau record et a clôturé en légère hausse de +0,12 %. Le taux du bon à 10 ans a baissé de -6 pb à 1,36%.
Concernant la réduction progressive du QE, M. Powell a déclaré : « Lors de notre réunion de juin, le comité a discuté des progrès de l’économie vers nos objectifs depuis que nous avons adopté nos directives d’achat d’actifs en décembre dernier. Bien qu’il soit encore loin d’atteindre la norme de « progrès substantiels » les participants s’attendent à ce que les progrès se poursuivent. »
En réponse à des questions sur le calendrier de réduction du QE, M. Powell a déclaré : « Il est très difficile d’être précis à ce sujet. Nous fournirons beaucoup de préavis au fur et à mesure que nous avancerons sur ce point.
Une enquête menée par Bloomberg en juin a montré un consensus selon lequel l’avertissement précoce de la Fed concernant la réduction du QE interviendra soit lors de la conférence d’août à Jackson Hole, soit lors de la réunion suivante du FOMC les 21 et 22 septembre. Cette enquête a montré que 33% des personnes interrogées s’attendent alors à l’annonce formelle d’un QE effilé en septembre, 10% en octobre ou novembre et 33% en décembre.
Powell a déclaré que la reprise du marché du travail avait « un long chemin à parcourir ». Il a déclaré: « Les conditions sur le marché du travail ont continué de s’améliorer, mais il reste encore un long chemin à parcourir. La reprise de l’emploi devrait être importante dans les mois à venir alors que les conditions de santé publique continuent de s’améliorer et que certains des autres facteurs liés à la pandémie, dont la propagation, diminuent. »
Powell a continué mercredi à faire valoir l’opinion de la Fed selon laquelle la poussée inflationniste actuelle est transitoire. M. Powell a déclaré que les récentes statistiques d’inflation avaient été « plus élevées que prévu et espéré », mais il a noté que les gains d’inflation les plus importants provenaient d’un petit groupe de biens et services liés à la réouverture de l’économie.
Powell a déclaré que les perspectives globales d’inflation restent conformes aux objectifs à long terme de la Fed. Il a déclaré: « Les mesures des anticipations d’inflation à long terme ont augmenté par rapport à leurs creux pandémiques et se situent dans une fourchette qui est globalement conforme à l’objectif d’inflation à plus long terme du FOMC. »
Dans un clin d’œil au marché obligataire, M. Powell a cependant de nouveau promis de prendre des mesures si l’inflation devenait incontrôlable. Il a déclaré que si une inflation élevée persistait et menaçait de déraciner les anticipations d’inflation, « nous changerions absolument notre politique le cas échéant ». Ce commentaire était au moins partiellement à l’origine de la baisse de -6 pb d’hier du rendement des bons du Trésor à 10 ans.
La production manufacturière américaine ne devrait afficher qu’une augmentation modeste – Le consensus est que le rapport sur la production manufacturière de juin d’aujourd’hui affiche une augmentation modeste de +0,3% m/m, s’affaiblissant après la forte augmentation de mai de +0,9% m/m. Le rapport plus large de la production industrielle de juin publié aujourd’hui devrait montrer une augmentation plus importante de +0,6% m/m, s’ajoutant à l’augmentation de mai de +0,8% m/m.
La production manufacturière américaine n’a pas encore connu d’augmentation majeure cette année malgré la reprise économique. La production manufacturière en mai était en hausse de +18,3% par rapport au niveau de l’année précédente, mais ce n’est pas surprenant en raison de la faible base de l’année précédente depuis les fermetures pandémiques observées en mai 2020. En fait, l’indice de production manufacturière de mai de 98,2 était à peine au-dessus du niveau de 98,1 observé plus tôt cette année en janvier.
La confiance dans le secteur manufacturier était forte en mai, avec l’indice ISM manufacturier à 60,6. Cependant, cela était en baisse par rapport au sommet de 37 ans de 64,7 observé en mars, alors qu’il y avait une quasi-euphorie alors que les niveaux d’infection à Covid plongeaient.
Alors que le secteur manufacturier connaît un flux de commandes important, les niveaux de production ont été entravés par la pénurie de puces électroniques, divers ralentissements de la chaîne d’approvisionnement et la pénurie apparente de main-d’œuvre. La situation de la production devrait s’améliorer dans les prochains mois à mesure que les entreprises surmontent leurs différents obstacles et répondent aux flux de commandes importants.
Les demandes de chômage aux États-Unis devraient montrer une amélioration continue du marché du travail américain – Le rapport sur les demandes de chômage d’aujourd’hui devrait montrer une amélioration continue du marché du travail américain, avec une baisse des demandes initiales et continues à de nouveaux creux de 16 mois.
Le consensus est que le rapport initial des demandes de chômage d’aujourd’hui indique une baisse de -23 000 à 350 000, inversant plus que la petite augmentation de +2 000 de la semaine dernière à 373 000. Les réclamations continues devraient afficher une baisse de -39 000 à 3 300 millions, s’ajoutant à la baisse de – 130 000 de la semaine dernière à 3,339 millions.
Les demandes initiales ne dépassent plus que 157 000, le niveau d’avant la pandémie observé en février 2020. Cependant, les demandes d’indemnisation en cours sont toujours supérieures de 1,776 million au niveau d’avant la pandémie, ce qui signifie qu’il y a encore environ 1,8 million de personnes de plus sur les listes de chômage.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
Partage social
Infolettre
Abonnez-vous GRATUITEMENT à notre infolettre dès maintenant pour rester à l'affut de toutes les nouvelles!
Commentaire économique – 15 juillet 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES DU JEUDI 15 JUILLET
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 14/07/21 21:43:25
Le président de la Fed, Powell, livre aujourd’hui son deuxième témoignage après que le premier ait suscité une réaction légèrement haussière du marché – Le président de la Fed, Powell, paraîtra aujourd’hui devant le Comité sénatorial des banques pour son deuxième jour de témoignage sur le rapport semestriel de la Fed sur la politique monétaire au Congrès.
Les marchés ont réagi de manière accommodante au premier jour de témoignage de M. Powell mercredi devant le House Financial Services Committee. M. Powell a suggéré que la réduction progressive du QE est « encore loin » et il a continué à insister sur le fait que la poussée inflationniste actuelle est transitoire.
L’indice S&P 500 a enregistré mercredi un nouveau record et a clôturé en légère hausse de +0,12 %. Le taux du bon à 10 ans a baissé de -6 pb à 1,36%.
Concernant la réduction progressive du QE, M. Powell a déclaré : « Lors de notre réunion de juin, le comité a discuté des progrès de l’économie vers nos objectifs depuis que nous avons adopté nos directives d’achat d’actifs en décembre dernier. Bien qu’il soit encore loin d’atteindre la norme de « progrès substantiels » les participants s’attendent à ce que les progrès se poursuivent. »
En réponse à des questions sur le calendrier de réduction du QE, M. Powell a déclaré : « Il est très difficile d’être précis à ce sujet. Nous fournirons beaucoup de préavis au fur et à mesure que nous avancerons sur ce point.
Une enquête menée par Bloomberg en juin a montré un consensus selon lequel l’avertissement précoce de la Fed concernant la réduction du QE interviendra soit lors de la conférence d’août à Jackson Hole, soit lors de la réunion suivante du FOMC les 21 et 22 septembre. Cette enquête a montré que 33% des personnes interrogées s’attendent alors à l’annonce formelle d’un QE effilé en septembre, 10% en octobre ou novembre et 33% en décembre.
Powell a déclaré que la reprise du marché du travail avait « un long chemin à parcourir ». Il a déclaré: « Les conditions sur le marché du travail ont continué de s’améliorer, mais il reste encore un long chemin à parcourir. La reprise de l’emploi devrait être importante dans les mois à venir alors que les conditions de santé publique continuent de s’améliorer et que certains des autres facteurs liés à la pandémie, dont la propagation, diminuent. »
Powell a continué mercredi à faire valoir l’opinion de la Fed selon laquelle la poussée inflationniste actuelle est transitoire. M. Powell a déclaré que les récentes statistiques d’inflation avaient été « plus élevées que prévu et espéré », mais il a noté que les gains d’inflation les plus importants provenaient d’un petit groupe de biens et services liés à la réouverture de l’économie.
Powell a déclaré que les perspectives globales d’inflation restent conformes aux objectifs à long terme de la Fed. Il a déclaré: « Les mesures des anticipations d’inflation à long terme ont augmenté par rapport à leurs creux pandémiques et se situent dans une fourchette qui est globalement conforme à l’objectif d’inflation à plus long terme du FOMC. »
Dans un clin d’œil au marché obligataire, M. Powell a cependant de nouveau promis de prendre des mesures si l’inflation devenait incontrôlable. Il a déclaré que si une inflation élevée persistait et menaçait de déraciner les anticipations d’inflation, « nous changerions absolument notre politique le cas échéant ». Ce commentaire était au moins partiellement à l’origine de la baisse de -6 pb d’hier du rendement des bons du Trésor à 10 ans.
La production manufacturière américaine ne devrait afficher qu’une augmentation modeste – Le consensus est que le rapport sur la production manufacturière de juin d’aujourd’hui affiche une augmentation modeste de +0,3% m/m, s’affaiblissant après la forte augmentation de mai de +0,9% m/m. Le rapport plus large de la production industrielle de juin publié aujourd’hui devrait montrer une augmentation plus importante de +0,6% m/m, s’ajoutant à l’augmentation de mai de +0,8% m/m.
La production manufacturière américaine n’a pas encore connu d’augmentation majeure cette année malgré la reprise économique. La production manufacturière en mai était en hausse de +18,3% par rapport au niveau de l’année précédente, mais ce n’est pas surprenant en raison de la faible base de l’année précédente depuis les fermetures pandémiques observées en mai 2020. En fait, l’indice de production manufacturière de mai de 98,2 était à peine au-dessus du niveau de 98,1 observé plus tôt cette année en janvier.
La confiance dans le secteur manufacturier était forte en mai, avec l’indice ISM manufacturier à 60,6. Cependant, cela était en baisse par rapport au sommet de 37 ans de 64,7 observé en mars, alors qu’il y avait une quasi-euphorie alors que les niveaux d’infection à Covid plongeaient.
Alors que le secteur manufacturier connaît un flux de commandes important, les niveaux de production ont été entravés par la pénurie de puces électroniques, divers ralentissements de la chaîne d’approvisionnement et la pénurie apparente de main-d’œuvre. La situation de la production devrait s’améliorer dans les prochains mois à mesure que les entreprises surmontent leurs différents obstacles et répondent aux flux de commandes importants.
Les demandes de chômage aux États-Unis devraient montrer une amélioration continue du marché du travail américain – Le rapport sur les demandes de chômage d’aujourd’hui devrait montrer une amélioration continue du marché du travail américain, avec une baisse des demandes initiales et continues à de nouveaux creux de 16 mois.
Le consensus est que le rapport initial des demandes de chômage d’aujourd’hui indique une baisse de -23 000 à 350 000, inversant plus que la petite augmentation de +2 000 de la semaine dernière à 373 000. Les réclamations continues devraient afficher une baisse de -39 000 à 3 300 millions, s’ajoutant à la baisse de – 130 000 de la semaine dernière à 3,339 millions.
Les demandes initiales ne dépassent plus que 157 000, le niveau d’avant la pandémie observé en février 2020. Cependant, les demandes d’indemnisation en cours sont toujours supérieures de 1,776 million au niveau d’avant la pandémie, ce qui signifie qu’il y a encore environ 1,8 million de personnes de plus sur les listes de chômage.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
Fax: (514) 932-7340
R.J. O’Brien & Associates Canada Inc
1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120
Montréal, Québec H3B 4W8
www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
Partage social
Infolettre