APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE JEUDI 14 OCTOBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 13/10/2021 20 :47
Le rapport PPI américain de septembre devrait confirmer la force du rapport IPC — Le rapport IPC d’hier était légèrement plus fort que prévu, ce qui signifie que les marchés surveilleront le rapport PPI d’aujourd’hui pour voir s’il est également plus fort que prévu. Le consensus est que l’IPP de la demande finale de septembre d’aujourd’hui affiche une autre forte augmentation de 0,6% m/m et +8,7% a/a, après le rapport d’août de +0,7% et +8,3%, respectivement. Le consensus est que le core PPI d’aujourd’hui affiche également une forte augmentation de +0,5% m/m et +7,1% a/a, après le rapport d’août de +0,6% et +6,7%, respectivement.
Le rapport d’hier sur l’IPC de +0,4% m/m et +5,4% a/a était légèrement supérieur aux attentes de +0,3% et +5,3%, respectivement. Cependant, le rapport de base de l’IPC de +0.2% m/m et +4.0% y/y était conforme aux attentes du marché.
Pourtant, il y avait de bonnes nouvelles sur le front de l’inflation dans le rapport IPC d’hier puisque l’IPC global, sur une base annualisée sur 3 mois, est tombé à 4,7% par rapport aux +6,8% d’août et au pic de juin de +9,7%. L’IPC de base de septembre (3 mois annualisé) est tombé à un confortable +2,7% contre +5,4% en août et le pic de juin de +10,6%.
Même si les chiffres de l’IPC d’hier se sont assouplis sur une base de 3 mois, les marchés et la Fed restent préoccupés par le fait que la poussée inflationniste actuelle pourrait durer plus longtemps qu’on ne le pensait auparavant et pourrait devenir quelque chose de plus structurel. Le compte rendu d’hier de la réunion du FOMC des 21 et 22 septembre a indiqué que les responsables de la Fed sont de plus en plus préoccupés par l’inflation. Le procès-verbal disait: « La plupart des participants considéraient les risques d’inflation comme pondérés à la hausse en raison des craintes que les perturbations de l’offre et les pénuries de main-d’œuvre puissent durer plus longtemps et avoir des effets plus importants ou plus persistants sur les prix et les salaires qu’ils ne le supposaient actuellement. »
Le président de la Fed d’Atlanta, Bostic, a déjà déclaré mardi qu’il pensait que les pressions inflationnistes avaient duré trop longtemps pour être encore considérées comme « transitoires ». Il a déclaré: « Je pense que les preuves s’accumulent que les pressions sur les prix se sont étendues au-delà de la poignée d’articles les plus directement liés aux problèmes de chaîne d’approvisionnement ou à la réouverture du secteur des services. »
Les marchés ont fortement augmenté leurs anticipations d’inflation au cours des dernières semaines, alors que les prix du pétrole et du gaz naturel augmentent et que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement font augmenter les prix de nombreux types de produits. Le point mort attendu d’inflation à 10 ans a atteint mercredi un nouveau sommet de 4-3/4 mois à 2,53%, soit plus d’un demi-point de pourcentage au-dessus de l’objectif d’inflation de +2,0% de la Fed.
Le procès-verbal du FOMC semble confirmer la réduction du QE lors de la prochaine réunion des 2-3 novembre — La publication hier du procès-verbal de la réunion du FOMC des 21 et 22 septembre semble confirmer que la Fed prévoit d’annoncer la réduction du QE lors de sa prochaine réunion les 2-3 novembre . Le procès-verbal indiquait : « Les participants ont noté que si une décision de commencer à réduire les achats était prise lors de la prochaine réunion, le processus de réduction pourrait commencer avec les calendriers d’achat mensuels commençant à la mi-novembre ou à la mi-décembre. a estimé que, à condition que la reprise économique reste globalement sur la bonne voie, un processus de réduction progressive qui s’achèverait vers le milieu de l’année prochaine serait probablement approprié. »
Le FOMC est même allé jusqu’à présenter une trajectoire de réduction illustrative, affirmant : « La trajectoire comportait des réductions mensuelles du rythme des achats d’actifs, de 10 milliards de dollars dans le cas des titres du Trésor et de 5 milliards de dollars dans le cas des agences adossées à des créances hypothécaires. titres.
Les demandes de chômage hebdomadaires devraient montrer une lente amélioration continue du marché du travail – Le rapport sur les demandes de chômage d’aujourd’hui devrait montrer une lente amélioration continue du marché du travail américain. Le consensus est que le rapport initial des demandes de chômage d’aujourd’hui chute de -6 000 à 320 000, s’ajoutant à la baisse de la semaine dernière de -38 000 à 326 000. Pendant ce temps, le rapport sur les réclamations en cours d’aujourd’hui devrait chuter de -44 000 à 2,670 millions, s’ajoutant à la baisse de -97 000 de la semaine dernière à 2,714 millions.
Les séries de réclamations initiales et continues ne sont pas loin au-dessus de leurs plus bas récents. Les réclamations initiales sont de +14 000 au-dessus du plus bas de 19 mois de 312 000 affiché au cours de la semaine terminée le 3 septembre, tandis que les réclamations continues ne sont que de 1 000 au-dessus du plus bas de 19 mois de 2,714 millions affiché au cours de la semaine terminée le 3 septembre. Par rapport à la pré-pandémie niveaux, les réclamations initiales sont élevées de +110 000 et les réclamations continues sont élevées de 1,006 million.
Il y a eu des nouvelles décevantes sur le front du travail la semaine dernière. Le rapport de mardi sur les offres d’emploi JOLTS d’août a fortement chuté d’un montant inattendu de -659 000 à 10,439 millions, retombant par rapport au record de juillet de 11,098 millions. La baisse des offres d’emploi a suggéré que les entreprises en août ont retiré leurs plans d’embauche alors que la pandémie augmentait en raison de la variante delta.
En fait, le rapport sur la masse salariale de septembre s’est avéré étonnamment faible à + 194 000, bien plus faible que les attentes de + 500 000. Du côté le plus fort, cependant, le taux de chômage de septembre est tombé à un nouveau plus bas d’un an et demi de 4,8%, se rapprochant du plus bas record d’avant la pandémie de 3,5%.
Alors que les données récentes du marché du travail ont été un peu faibles, le marché du travail devrait se renforcer dans les prochains mois en raison de la forte baisse des chiffres d’infection à Covid observée depuis la mi-septembre. Les entreprises devraient augmenter leurs embauches en octobre et novembre, soulagées du fait que la résurgence de la pandémie semble être terminée, ce qui rend plus sûr l’augmentation du nombre d’employés et la préparation d’une économie solide et continue. Il devrait y avoir un optimisme particulier dans les industries sensibles aux pandémies telles que les restaurants, les voyages et les divertissements.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement :Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 14 octobre 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE JEUDI 14 OCTOBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 13/10/2021 20 :47
Le rapport PPI américain de septembre devrait confirmer la force du rapport IPC — Le rapport IPC d’hier était légèrement plus fort que prévu, ce qui signifie que les marchés surveilleront le rapport PPI d’aujourd’hui pour voir s’il est également plus fort que prévu. Le consensus est que l’IPP de la demande finale de septembre d’aujourd’hui affiche une autre forte augmentation de 0,6% m/m et +8,7% a/a, après le rapport d’août de +0,7% et +8,3%, respectivement. Le consensus est que le core PPI d’aujourd’hui affiche également une forte augmentation de +0,5% m/m et +7,1% a/a, après le rapport d’août de +0,6% et +6,7%, respectivement.
Le rapport d’hier sur l’IPC de +0,4% m/m et +5,4% a/a était légèrement supérieur aux attentes de +0,3% et +5,3%, respectivement. Cependant, le rapport de base de l’IPC de +0.2% m/m et +4.0% y/y était conforme aux attentes du marché.
Pourtant, il y avait de bonnes nouvelles sur le front de l’inflation dans le rapport IPC d’hier puisque l’IPC global, sur une base annualisée sur 3 mois, est tombé à 4,7% par rapport aux +6,8% d’août et au pic de juin de +9,7%. L’IPC de base de septembre (3 mois annualisé) est tombé à un confortable +2,7% contre +5,4% en août et le pic de juin de +10,6%.
Même si les chiffres de l’IPC d’hier se sont assouplis sur une base de 3 mois, les marchés et la Fed restent préoccupés par le fait que la poussée inflationniste actuelle pourrait durer plus longtemps qu’on ne le pensait auparavant et pourrait devenir quelque chose de plus structurel. Le compte rendu d’hier de la réunion du FOMC des 21 et 22 septembre a indiqué que les responsables de la Fed sont de plus en plus préoccupés par l’inflation. Le procès-verbal disait: « La plupart des participants considéraient les risques d’inflation comme pondérés à la hausse en raison des craintes que les perturbations de l’offre et les pénuries de main-d’œuvre puissent durer plus longtemps et avoir des effets plus importants ou plus persistants sur les prix et les salaires qu’ils ne le supposaient actuellement. »
Le président de la Fed d’Atlanta, Bostic, a déjà déclaré mardi qu’il pensait que les pressions inflationnistes avaient duré trop longtemps pour être encore considérées comme « transitoires ». Il a déclaré: « Je pense que les preuves s’accumulent que les pressions sur les prix se sont étendues au-delà de la poignée d’articles les plus directement liés aux problèmes de chaîne d’approvisionnement ou à la réouverture du secteur des services. »
Les marchés ont fortement augmenté leurs anticipations d’inflation au cours des dernières semaines, alors que les prix du pétrole et du gaz naturel augmentent et que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement font augmenter les prix de nombreux types de produits. Le point mort attendu d’inflation à 10 ans a atteint mercredi un nouveau sommet de 4-3/4 mois à 2,53%, soit plus d’un demi-point de pourcentage au-dessus de l’objectif d’inflation de +2,0% de la Fed.
Le procès-verbal du FOMC semble confirmer la réduction du QE lors de la prochaine réunion des 2-3 novembre — La publication hier du procès-verbal de la réunion du FOMC des 21 et 22 septembre semble confirmer que la Fed prévoit d’annoncer la réduction du QE lors de sa prochaine réunion les 2-3 novembre . Le procès-verbal indiquait : « Les participants ont noté que si une décision de commencer à réduire les achats était prise lors de la prochaine réunion, le processus de réduction pourrait commencer avec les calendriers d’achat mensuels commençant à la mi-novembre ou à la mi-décembre. a estimé que, à condition que la reprise économique reste globalement sur la bonne voie, un processus de réduction progressive qui s’achèverait vers le milieu de l’année prochaine serait probablement approprié. »
Le FOMC est même allé jusqu’à présenter une trajectoire de réduction illustrative, affirmant : « La trajectoire comportait des réductions mensuelles du rythme des achats d’actifs, de 10 milliards de dollars dans le cas des titres du Trésor et de 5 milliards de dollars dans le cas des agences adossées à des créances hypothécaires. titres.
Les demandes de chômage hebdomadaires devraient montrer une lente amélioration continue du marché du travail – Le rapport sur les demandes de chômage d’aujourd’hui devrait montrer une lente amélioration continue du marché du travail américain. Le consensus est que le rapport initial des demandes de chômage d’aujourd’hui chute de -6 000 à 320 000, s’ajoutant à la baisse de la semaine dernière de -38 000 à 326 000. Pendant ce temps, le rapport sur les réclamations en cours d’aujourd’hui devrait chuter de -44 000 à 2,670 millions, s’ajoutant à la baisse de -97 000 de la semaine dernière à 2,714 millions.
Les séries de réclamations initiales et continues ne sont pas loin au-dessus de leurs plus bas récents. Les réclamations initiales sont de +14 000 au-dessus du plus bas de 19 mois de 312 000 affiché au cours de la semaine terminée le 3 septembre, tandis que les réclamations continues ne sont que de 1 000 au-dessus du plus bas de 19 mois de 2,714 millions affiché au cours de la semaine terminée le 3 septembre. Par rapport à la pré-pandémie niveaux, les réclamations initiales sont élevées de +110 000 et les réclamations continues sont élevées de 1,006 million.
Il y a eu des nouvelles décevantes sur le front du travail la semaine dernière. Le rapport de mardi sur les offres d’emploi JOLTS d’août a fortement chuté d’un montant inattendu de -659 000 à 10,439 millions, retombant par rapport au record de juillet de 11,098 millions. La baisse des offres d’emploi a suggéré que les entreprises en août ont retiré leurs plans d’embauche alors que la pandémie augmentait en raison de la variante delta.
En fait, le rapport sur la masse salariale de septembre s’est avéré étonnamment faible à + 194 000, bien plus faible que les attentes de + 500 000. Du côté le plus fort, cependant, le taux de chômage de septembre est tombé à un nouveau plus bas d’un an et demi de 4,8%, se rapprochant du plus bas record d’avant la pandémie de 3,5%.
Alors que les données récentes du marché du travail ont été un peu faibles, le marché du travail devrait se renforcer dans les prochains mois en raison de la forte baisse des chiffres d’infection à Covid observée depuis la mi-septembre. Les entreprises devraient augmenter leurs embauches en octobre et novembre, soulagées du fait que la résurgence de la pandémie semble être terminée, ce qui rend plus sûr l’augmentation du nombre d’employés et la préparation d’une économie solide et continue. Il devrait y avoir un optimisme particulier dans les industries sensibles aux pandémies telles que les restaurants, les voyages et les divertissements.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
Stratège de Marché / Market Strategist
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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