APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE MARDI 13 OCTOBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 12/10/2020 21:16:03
Le marché boursier rebondit fortement malgré des pourparlers de relance dans l’impasse – Le marché boursier américain s’est fortement redressé lundi, même s’il n’y a eu aucun progrès dans les pourparlers de relance. Les actions américaines ont rebondi lundi sur la vigueur des actions technologiques, ce qui a produit un rallye de + 3,09% dans le Nasdaq 100. Amazon.com a bondi de + 4,66% avant sa vente Prime Day de 2 jours qui commence aujourd’hui. Pendant ce temps, Apple a bondi de + 6,25% après que RBC Capital Markets ait relevé son objectif de prix à 132 $ contre 111 $, invoquant le potentiel du service Fitness + d’Apple.
Les actions américaines ont également bénéficié d’un report de soutien d’une hausse de + 2,6% de l’indice boursier composé de Shanghai en Chine lundi à un sommet de 5 semaines sur les attentes que le président chinois Xi Jinping annoncera dans un discours mercredi que la Chine développera la région du sud de la Chine, Shenzhen en un pôle technologique mondial.
Le rallye de lundi sur le marché boursier américain s’est produit malgré les faibles chances d’un accord de relance avant les élections du 3 novembre. La présidente Pelosi et le secrétaire au Trésor Mnuchin devraient poursuivre cette semaine leurs discussions sur un accord de relance. Cependant, les deux côtés restent très éloignés. Vendredi dernier, la Maison Blanche a augmenté son offre à 1,8 milliard de dollars, mais la présidente Pelosi a déclaré que ce n’était toujours pas suffisant. Pendant ce temps, certains républicains du Sénat ont été scandalisés que le projet de loi puisse atteindre 2 billions de dollars et ont déclaré que cela les blesserait politiquement avec leur base en raison de ce grand montant de dépenses alimentées par la dette.
Lundi, le leader de la majorité à la Chambre, Hoyer, a envoyé un avis aux membres de la Chambre pour leur dire qu’aucun vote n’était prévu à la Chambre cette semaine. La Chambre est en suspension jusqu’à la fin des élections, mais ils sont susceptibles d’être rappelés à Washington avec un préavis de 24 heures si un vote est nécessaire sur un projet de loi de relance.
Pendant ce temps, le Sénat au complet ne reviendra à Washington que lundi prochain, après quoi le chef de la majorité au Sénat, McConnell, tiendra un vote pour confirmer Amy Coney Barrett en tant que nouvelle juge de la Cour suprême. Cependant, le Comité judiciaire du Sénat est à Washington cette semaine pour tenir quatre jours d’audiences sur la nomination de Mme Barrett à la Cour suprême qui ont commencé hier.
Le marché boursier américain semble ignorer les pourparlers de relance dans l’impasse, en partie à cause des attentes du marché selon lesquelles l’ancien vice-président Biden gagnera les élections et élaborera un gros plan de relance au début de 2021. Le marché boursier semble être plus heureux d’un grand plan de relance malgré la grande probabilité d’une hausse des impôts sur les sociétés et sur les gains en capital si les démocrates balayent Washington.
Le Brexit en dernière ligne droite avant le sommet de l’UE ce Jeudi – Le Royaume-Uni et l’UE continuent de faire preuve de prudence avant la date limite du sommet de l’UE de deux jours, jeudi et vendredi. Le Premier ministre britannique Johnson a déclaré qu’il abandonnerait les négociations jeudi 15 octobre si l’UE n’accepte pas de compromis plus importants et s’il pense qu’il n’y a aucune chance de parvenir à un accord.
Les principaux problèmes restent les aides d’État et l’accès de l’UE aux pêcheries britanniques. Le président français Macron joue dur sur l’accès de l’UE aux pêcheries britanniques, et il reste à voir s’il cédera à la dernière minute, permettant aux autres membres de l’UE de faire des compromis sur cette question.
Pendant ce temps, les marchés semblent assez confiants que le Royaume-Uni et l’UE parviendront à un accord de dernière minute qui évite un Brexit sans accord le 31 décembre. Le GBP / USD a légèrement rebondi au cours des deux dernières semaines et a atteint un plus haut depuis un mois lundi, clôture de la journée en hausse de + 0,21%.
L’inflation américaine devrait augmenter mais rester en deçà de la cible – Le consensus est que l’IPC de septembre actuel augmentera à +1,4% en glissement annuel par rapport à +1,3% d’août. Cependant, l’IPC de base de septembre devrait rester inchangé par rapport à +1,7% a / a d’août.
L’IPC de base a fortement baissé pendant le confinement, passant de + 2,3% en glissement annuel en février à un creux de 9 1/2 ans de + 1,2% en mai-juin. L’IPC de base a depuis rebondi à + 1,7% en août, mais reste bien en dessous du niveau pré-pandémique de + 2,3%.
Pendant ce temps, la mesure d’inflation préférée de la Fed, le déflateur PCE, est de forme similaire, avec le déflateur août PCE à + 1,4% a / a et le déflateur PCE de base à + 1,6% a / y. Le déflateur PCE de base a déjà rebondi à + 1,6% a / a par rapport au plus bas de 9-1 / 2 ans de + 0,9% affiché en avril, mais est toujours de 0,3 point sous le niveau pré-pandémique de février de + 1,9%.
La Fed a déclaré qu’elle ne commencerait pas à relever les taux d’intérêt tant que l’inflation n’aura pas atteint son objectif de + 2,0% et qu’elle est en passe de passer au-dessus de l’objectif afin d’atteindre sa nouvelle cible d’inflation moyenne de + 2,0%. La Fed ne prévoit pas que le déflateur PCE atteindra + 2,0% jusqu’en 2023. Cependant, l’inflation dépasse les prévisions de la Fed puisque le déflateur PCE de base actuel de +1,6% est déjà supérieur à la prévision de + 1,2% pour fin 2020 et est proche de la prévision de + 1,7% pour la fin de l’année prochaine.
Pendant ce temps, les attentes actuelles du marché en matière d’inflation ne sont que légèrement inférieures à l’objectif de + 2,0% de la Fed et sont de retour aux niveaux pré-pandémique. Le point mort des anticipations d’inflation à 10 ans est actuellement de +1,74%. Ce chiffre est en forte hausse par rapport au pic de mars à + 0,47%, mais correspond exactement au taux d’équilibre de + 1,74% observé à la fin de 2019 avant le déclenchement de la pandémie au début de 2020. Les anticipations d’inflation sont de retour aux niveaux d’avant la pandémie en raison rebond à la hausse de l’économie, et grâce à la politique monétaire extraordinairement facile de la Fed avec des taux d’intérêt proches de zéro puis son programme de QE de 120 milliards de dollars par mois.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 13 octobre 2020
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE MARDI 13 OCTOBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 12/10/2020 21:16:03
Le marché boursier rebondit fortement malgré des pourparlers de relance dans l’impasse – Le marché boursier américain s’est fortement redressé lundi, même s’il n’y a eu aucun progrès dans les pourparlers de relance. Les actions américaines ont rebondi lundi sur la vigueur des actions technologiques, ce qui a produit un rallye de + 3,09% dans le Nasdaq 100. Amazon.com a bondi de + 4,66% avant sa vente Prime Day de 2 jours qui commence aujourd’hui. Pendant ce temps, Apple a bondi de + 6,25% après que RBC Capital Markets ait relevé son objectif de prix à 132 $ contre 111 $, invoquant le potentiel du service Fitness + d’Apple.
Les actions américaines ont également bénéficié d’un report de soutien d’une hausse de + 2,6% de l’indice boursier composé de Shanghai en Chine lundi à un sommet de 5 semaines sur les attentes que le président chinois Xi Jinping annoncera dans un discours mercredi que la Chine développera la région du sud de la Chine, Shenzhen en un pôle technologique mondial.
Le rallye de lundi sur le marché boursier américain s’est produit malgré les faibles chances d’un accord de relance avant les élections du 3 novembre. La présidente Pelosi et le secrétaire au Trésor Mnuchin devraient poursuivre cette semaine leurs discussions sur un accord de relance. Cependant, les deux côtés restent très éloignés. Vendredi dernier, la Maison Blanche a augmenté son offre à 1,8 milliard de dollars, mais la présidente Pelosi a déclaré que ce n’était toujours pas suffisant. Pendant ce temps, certains républicains du Sénat ont été scandalisés que le projet de loi puisse atteindre 2 billions de dollars et ont déclaré que cela les blesserait politiquement avec leur base en raison de ce grand montant de dépenses alimentées par la dette.
Lundi, le leader de la majorité à la Chambre, Hoyer, a envoyé un avis aux membres de la Chambre pour leur dire qu’aucun vote n’était prévu à la Chambre cette semaine. La Chambre est en suspension jusqu’à la fin des élections, mais ils sont susceptibles d’être rappelés à Washington avec un préavis de 24 heures si un vote est nécessaire sur un projet de loi de relance.
Pendant ce temps, le Sénat au complet ne reviendra à Washington que lundi prochain, après quoi le chef de la majorité au Sénat, McConnell, tiendra un vote pour confirmer Amy Coney Barrett en tant que nouvelle juge de la Cour suprême. Cependant, le Comité judiciaire du Sénat est à Washington cette semaine pour tenir quatre jours d’audiences sur la nomination de Mme Barrett à la Cour suprême qui ont commencé hier.
Le marché boursier américain semble ignorer les pourparlers de relance dans l’impasse, en partie à cause des attentes du marché selon lesquelles l’ancien vice-président Biden gagnera les élections et élaborera un gros plan de relance au début de 2021. Le marché boursier semble être plus heureux d’un grand plan de relance malgré la grande probabilité d’une hausse des impôts sur les sociétés et sur les gains en capital si les démocrates balayent Washington.
Le Brexit en dernière ligne droite avant le sommet de l’UE ce Jeudi – Le Royaume-Uni et l’UE continuent de faire preuve de prudence avant la date limite du sommet de l’UE de deux jours, jeudi et vendredi. Le Premier ministre britannique Johnson a déclaré qu’il abandonnerait les négociations jeudi 15 octobre si l’UE n’accepte pas de compromis plus importants et s’il pense qu’il n’y a aucune chance de parvenir à un accord.
Les principaux problèmes restent les aides d’État et l’accès de l’UE aux pêcheries britanniques. Le président français Macron joue dur sur l’accès de l’UE aux pêcheries britanniques, et il reste à voir s’il cédera à la dernière minute, permettant aux autres membres de l’UE de faire des compromis sur cette question.
Pendant ce temps, les marchés semblent assez confiants que le Royaume-Uni et l’UE parviendront à un accord de dernière minute qui évite un Brexit sans accord le 31 décembre. Le GBP / USD a légèrement rebondi au cours des deux dernières semaines et a atteint un plus haut depuis un mois lundi, clôture de la journée en hausse de + 0,21%.
L’inflation américaine devrait augmenter mais rester en deçà de la cible – Le consensus est que l’IPC de septembre actuel augmentera à +1,4% en glissement annuel par rapport à +1,3% d’août. Cependant, l’IPC de base de septembre devrait rester inchangé par rapport à +1,7% a / a d’août.
L’IPC de base a fortement baissé pendant le confinement, passant de + 2,3% en glissement annuel en février à un creux de 9 1/2 ans de + 1,2% en mai-juin. L’IPC de base a depuis rebondi à + 1,7% en août, mais reste bien en dessous du niveau pré-pandémique de + 2,3%.
Pendant ce temps, la mesure d’inflation préférée de la Fed, le déflateur PCE, est de forme similaire, avec le déflateur août PCE à + 1,4% a / a et le déflateur PCE de base à + 1,6% a / y. Le déflateur PCE de base a déjà rebondi à + 1,6% a / a par rapport au plus bas de 9-1 / 2 ans de + 0,9% affiché en avril, mais est toujours de 0,3 point sous le niveau pré-pandémique de février de + 1,9%.
La Fed a déclaré qu’elle ne commencerait pas à relever les taux d’intérêt tant que l’inflation n’aura pas atteint son objectif de + 2,0% et qu’elle est en passe de passer au-dessus de l’objectif afin d’atteindre sa nouvelle cible d’inflation moyenne de + 2,0%. La Fed ne prévoit pas que le déflateur PCE atteindra + 2,0% jusqu’en 2023. Cependant, l’inflation dépasse les prévisions de la Fed puisque le déflateur PCE de base actuel de +1,6% est déjà supérieur à la prévision de + 1,2% pour fin 2020 et est proche de la prévision de + 1,7% pour la fin de l’année prochaine.
Pendant ce temps, les attentes actuelles du marché en matière d’inflation ne sont que légèrement inférieures à l’objectif de + 2,0% de la Fed et sont de retour aux niveaux pré-pandémique. Le point mort des anticipations d’inflation à 10 ans est actuellement de +1,74%. Ce chiffre est en forte hausse par rapport au pic de mars à + 0,47%, mais correspond exactement au taux d’équilibre de + 1,74% observé à la fin de 2019 avant le déclenchement de la pandémie au début de 2020. Les anticipations d’inflation sont de retour aux niveaux d’avant la pandémie en raison rebond à la hausse de l’économie, et grâce à la politique monétaire extraordinairement facile de la Fed avec des taux d’intérêt proches de zéro puis son programme de QE de 120 milliards de dollars par mois.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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