REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Concentration hebdomadaire sur les marchés mondiaux – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) la flambée pandémique et la mesure dans laquelle elle ralentit la reprise économique aux États-Unis, (2) le début de la saison des résultats du T2 avec des rapports cette semaine de 19 du S&P 500 entreprises, y compris les grandes banques, (3) toute nouvelle tension entre les États-Unis et la Chine concernant Hong Kong, le commerce ou les entreprises technologiques chinoises, (4) une autre semaine chargée pour Fedspeak avec sept comparutions de divers responsables de la Fed et (5) un calendrier économique chargé le point culminant étant le rapport des ventes au détail de juin de jeudi (prévu + 5,0% m / m après + 17,7% m / m en mai).
En Europe, la BCE, lors de sa réunion de jeudi, devrait laisser sa politique inchangée puisqu’elle vient d’élargir son programme d’assouplissement quantitatif lors de sa dernière réunion en juin. Les marchés espèrent que les dirigeants européens lors de leur réunion de vendredi feront des progrès vers un accord sur un vaste plan de sauvetage en cas de pandémie.
En Asie, les marchés continueront de surveiller de près le marché boursier chinois, qui a bondi au cours des deux dernières semaines. Jeudi dernier, l’indice composite de Shanghai a affiché un sommet de 2-1 / 2 et est en hausse de + 13,4% à ce jour en juillet. Cependant, les actions chinoises ont subi une longue pression de liquidation vendredi dernier après que des fonds publics ont vendu des actions chinoises à grande capitalisation. La semaine dernière, les autorités chinoises ont tenté de jeter un peu d’eau froide sur le rallye avant qu’il n’entre en territoire de bulles en réprimant les prêts sur marge et en encourageant les fonds publics à vendre.
Les marchés suivront le rapport sur le PIB du T2 de la Chine mercredi soir (heure ET) pour évaluer dans quelle mesure l’économie chinoise a pu amorcer une reprise au T2 après avoir été durement touchée par la pandémie du T1. Le PIB de la Chine au T2 devrait s’améliorer à + 2,2% sur un an, contre -6,8% sur un an au premier trimestre.
Les États refusent les fermetures complètes malgré la flambée de la pandémie– Les États-Unis assistent actuellement à une résurgence de la pandémie qui est encore pire que la première vague de mars. La moyenne sur 5 jours des nouvelles infections quotidiennes a atteint un nouveau record de 62 825 au cours du week-end, ce qui représente plus du double du sommet enregistré en avril. Les États-Unis sont le leader mondial des infections Covid, les deuxièmes étant le Brésil et l’Inde.
Malgré la pandémie croissante, les États durement touchés ont jusqu’à présent refusé de revenir à l’arrêt complet des services non essentiels. Tout au plus, ces États mettent en œuvre des exigences de masque et les fermetures d’entreprises qui présentent des risques de transmission particulièrement élevés tels que les bars, les gymnases et les restaurants.
La Bourse a affiché une certaine nervosité la semaine dernière alors que les nouvelles infections à Covid aux États-Unis atteignaient de nouveaux records. Cependant, le marché boursier continue jusqu’à présent de faire face à la montée de la pandémie en raison de la conviction du marché que le public américain, dans l’ensemble, ne tolérera pas un retour aux fermetures massives. Pourtant, des fermetures complètes sont toujours possibles dans les zones durement touchées si les hôpitaux sont submergés par les patients de Covid. Alors que les taux de mortalité ont récemment été faibles, les taux de mortalité devraient augmenter au cours des prochaines semaines, car un plus grand nombre de nouveaux patients Covid vus au cours des dernières semaines finiront par succomber à la maladie.
Les États-Unis annoncent des tarifs français pour la taxe numérique, mais retarderont la mise en œuvre de 6 mois – L’administration Trump, après la fermeture du marché vendredi dernier, a annoncé des tarifs sur 1,3 milliard de dollars de produits français en représailles à la taxe numérique française. Le montant de 1,3 milliard de dollars de marchandises tarifées était bien supérieur aux attentes du marché. Les tarifs étaient principalement sur le maquillage, le savon, les sacs à main et autres produits de beauté et de luxe français, mais pas sur le vin et le fromage français comme dans la liste proposée par l’administration.
L’administration Trump a annoncé qu’elle retarderait la mise en œuvre des tarifs de 180 jours, car le gouvernement français a retardé la collecte de la taxe numérique sur les géants de la technologie tels qu’Amazon, Google et Facebook.
Cependant, les tarifs devraient entrer en vigueur à la fin de l’année, car ni les États-Unis ni la France ne montrent de signes de flexibilité. Vendredi dernier, le ministre français des Finances, Le Maire, a déclaré que la France irait de l’avant avec sa taxe numérique d’ici la fin de l’année s’il n’y a pas d’accord mondial sur les taxes numériques, même si les États-Unis ripostent avec les tarifs. Les perspectives d’un accord fiscal mondial sur le numérique semblent très improbables depuis que l’administration Trump s’est éloignée des pourparlers qui se déroulent sous les auspices de l’OCDE.
La saison des résultats du T2 commence avec des attentes de -44% de baisse en glissement annuel – La saison des bénéfices du T2 commence cette semaine avec 19 des sociétés du S&P 500 qui devraient publier leur rapport. Les rapports notables incluent Citigroup et JP Morgan Chase mardi; Goldman Sachs mercredi; Jeudi, Morgan Stanley, Bank of America et Netflix; et Blackrock vendredi.
Le consensus est pour une chute de -44,0% en glissement annuel des bénéfices du S&P 500 T2, selon Refinitiv, en raison des fermetures économiques généralisées observées aux États-Unis et dans le monde. Pour l’avenir, le consensus est que les bénéfices devraient baisser de -24,4% au T3 et de -12,9% au T4, puis se redresser fortement au début de 2021. Sur une année civile, le consensus est que les bénéfices SPX chuteront de -23,4% en 2020 et puis récupérer de + 31,3% en 2021.
Les résultats au T2 seront très variables en fonction de la dureté avec laquelle un secteur particulier a été touché par la pandémie. Le consensus des bénéfices par secteur, selon Refinitive, est le suivant: énergie -154,9%, consommation discrétionnaire -116,2%, industrie -89,1%, finances -51,7%, matériaux -39,2%, services de communication -30,1%, biens de consommation courante -16,8 %, Immobilier -15,1%, soins de santé -14,2%, technologies de l’information -8,0% et services publics -4,8%.
SIMON BRIÈRE Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 13 juillet 2020
RJO Previews and Perspectives for Monday, July 13
Posted on 7/12/2020 8:51 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Concentration hebdomadaire sur les marchés mondiaux – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) la flambée pandémique et la mesure dans laquelle elle ralentit la reprise économique aux États-Unis, (2) le début de la saison des résultats du T2 avec des rapports cette semaine de 19 du S&P 500 entreprises, y compris les grandes banques, (3) toute nouvelle tension entre les États-Unis et la Chine concernant Hong Kong, le commerce ou les entreprises technologiques chinoises, (4) une autre semaine chargée pour Fedspeak avec sept comparutions de divers responsables de la Fed et (5) un calendrier économique chargé le point culminant étant le rapport des ventes au détail de juin de jeudi (prévu + 5,0% m / m après + 17,7% m / m en mai).
En Europe, la BCE, lors de sa réunion de jeudi, devrait laisser sa politique inchangée puisqu’elle vient d’élargir son programme d’assouplissement quantitatif lors de sa dernière réunion en juin. Les marchés espèrent que les dirigeants européens lors de leur réunion de vendredi feront des progrès vers un accord sur un vaste plan de sauvetage en cas de pandémie.
En Asie, les marchés continueront de surveiller de près le marché boursier chinois, qui a bondi au cours des deux dernières semaines. Jeudi dernier, l’indice composite de Shanghai a affiché un sommet de 2-1 / 2 et est en hausse de + 13,4% à ce jour en juillet. Cependant, les actions chinoises ont subi une longue pression de liquidation vendredi dernier après que des fonds publics ont vendu des actions chinoises à grande capitalisation. La semaine dernière, les autorités chinoises ont tenté de jeter un peu d’eau froide sur le rallye avant qu’il n’entre en territoire de bulles en réprimant les prêts sur marge et en encourageant les fonds publics à vendre.
Les marchés suivront le rapport sur le PIB du T2 de la Chine mercredi soir (heure ET) pour évaluer dans quelle mesure l’économie chinoise a pu amorcer une reprise au T2 après avoir été durement touchée par la pandémie du T1. Le PIB de la Chine au T2 devrait s’améliorer à + 2,2% sur un an, contre -6,8% sur un an au premier trimestre.
Les États refusent les fermetures complètes malgré la flambée de la pandémie – Les États-Unis assistent actuellement à une résurgence de la pandémie qui est encore pire que la première vague de mars. La moyenne sur 5 jours des nouvelles infections quotidiennes a atteint un nouveau record de 62 825 au cours du week-end, ce qui représente plus du double du sommet enregistré en avril. Les États-Unis sont le leader mondial des infections Covid, les deuxièmes étant le Brésil et l’Inde.
Malgré la pandémie croissante, les États durement touchés ont jusqu’à présent refusé de revenir à l’arrêt complet des services non essentiels. Tout au plus, ces États mettent en œuvre des exigences de masque et les fermetures d’entreprises qui présentent des risques de transmission particulièrement élevés tels que les bars, les gymnases et les restaurants.
La Bourse a affiché une certaine nervosité la semaine dernière alors que les nouvelles infections à Covid aux États-Unis atteignaient de nouveaux records. Cependant, le marché boursier continue jusqu’à présent de faire face à la montée de la pandémie en raison de la conviction du marché que le public américain, dans l’ensemble, ne tolérera pas un retour aux fermetures massives. Pourtant, des fermetures complètes sont toujours possibles dans les zones durement touchées si les hôpitaux sont submergés par les patients de Covid. Alors que les taux de mortalité ont récemment été faibles, les taux de mortalité devraient augmenter au cours des prochaines semaines, car un plus grand nombre de nouveaux patients Covid vus au cours des dernières semaines finiront par succomber à la maladie.
Les États-Unis annoncent des tarifs français pour la taxe numérique, mais retarderont la mise en œuvre de 6 mois – L’administration Trump, après la fermeture du marché vendredi dernier, a annoncé des tarifs sur 1,3 milliard de dollars de produits français en représailles à la taxe numérique française. Le montant de 1,3 milliard de dollars de marchandises tarifées était bien supérieur aux attentes du marché. Les tarifs étaient principalement sur le maquillage, le savon, les sacs à main et autres produits de beauté et de luxe français, mais pas sur le vin et le fromage français comme dans la liste proposée par l’administration.
L’administration Trump a annoncé qu’elle retarderait la mise en œuvre des tarifs de 180 jours, car le gouvernement français a retardé la collecte de la taxe numérique sur les géants de la technologie tels qu’Amazon, Google et Facebook.
Cependant, les tarifs devraient entrer en vigueur à la fin de l’année, car ni les États-Unis ni la France ne montrent de signes de flexibilité. Vendredi dernier, le ministre français des Finances, Le Maire, a déclaré que la France irait de l’avant avec sa taxe numérique d’ici la fin de l’année s’il n’y a pas d’accord mondial sur les taxes numériques, même si les États-Unis ripostent avec les tarifs. Les perspectives d’un accord fiscal mondial sur le numérique semblent très improbables depuis que l’administration Trump s’est éloignée des pourparlers qui se déroulent sous les auspices de l’OCDE.
La saison des résultats du T2 commence avec des attentes de -44% de baisse en glissement annuel – La saison des bénéfices du T2 commence cette semaine avec 19 des sociétés du S&P 500 qui devraient publier leur rapport. Les rapports notables incluent Citigroup et JP Morgan Chase mardi; Goldman Sachs mercredi; Jeudi, Morgan Stanley, Bank of America et Netflix; et Blackrock vendredi.
Le consensus est pour une chute de -44,0% en glissement annuel des bénéfices du S&P 500 T2, selon Refinitiv, en raison des fermetures économiques généralisées observées aux États-Unis et dans le monde. Pour l’avenir, le consensus est que les bénéfices devraient baisser de -24,4% au T3 et de -12,9% au T4, puis se redresser fortement au début de 2021. Sur une année civile, le consensus est que les bénéfices SPX chuteront de -23,4% en 2020 et puis récupérer de + 31,3% en 2021.
Les résultats au T2 seront très variables en fonction de la dureté avec laquelle un secteur particulier a été touché par la pandémie. Le consensus des bénéfices par secteur, selon Refinitive, est le suivant: énergie -154,9%, consommation discrétionnaire -116,2%, industrie -89,1%, finances -51,7%, matériaux -39,2%, services de communication -30,1%, biens de consommation courante -16,8 %, Immobilier -15,1%, soins de santé -14,2%, technologies de l’information -8,0% et services publics -4,8%.
SIMON BRIÈRE
Stratège de Marché / Market Strategist
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