REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Focus hebdomadaire sur les marchés mondiaux – Les marchés américains se concentreront cette semaine sur (1) les prévisions de la reprise de l’économie américaine, (2) les négociations du Congrès sur un nouveau projet de loi sur le sauvetage des virus et toute nouvelle mesure de relance de la Fed, et ( 3) Données économiques américaines: les ventes au détail de mercredi devraient chuter de -8,0% m / m.
En Europe, les marchés se sont réjouis que les ministres des finances de l’UE se soient entendus jeudi dernier sur un plan de sauvetage de 540 milliards d’euros, même si cet accord doit encore être approuvé par les dirigeants de l’UE. L’accord a été une victoire pour l’Italie car il peut obtenir un accès pratiquement illimité au fonds de sauvetage du mécanisme européen de stabilité pour les dépenses liées à la santé, bien que l’Italie n’ait obtenu aucun engagement pour des « coronabonds » émis conjointement.
En Asie, la publication du rapport sur le PIB du premier trimestre de la Chine ce jeudi soir (heure ET) devrait montrer une chute de -5,9% en terme annuel. Les marchés américains surveillent de près les données chinoises comme une approximation des données économiques américaines à venir, bien que la pandémie soit susceptible de durer plus longtemps aux États-Unis et pourrait donc causer plus de dommages économiques.
Le Congrès reprendra aujourd’hui les négociations sur le nouveau projet de loi de sauvetage – Les démocrates du Sénat ont bloqué jeudi dernier la tentative du chef de la majorité au Sénat, McConnell, d’obtenir que le Sénat approuve à l’unanimité sa proposition d’augmenter de 250 milliards de dollars le programme de protection des chèques de paye (PPP) par rapport à sa taille actuelle. 350 milliards de dollars. Le programme PPP a été inondé d’applications et devrait manquer d’argent d’ici quelques jours.
Le président de la Chambre, Pelosi, et le leader des minorités au Sénat, Schumer, font pression pour un programme plus vaste de 500 milliards de dollars, doté de 250 milliards de dollars de PPP, plus 100 milliards de dollars pour les hôpitaux, 150 milliards de dollars pour les gouvernements des États et des collectivités locales et une augmentation de 15% du timbre alimentaire SNAP programme. Mme Pelosi a déclaré que les négociations sur un projet de loi reprendraient aujourd’hui. Si un accord ne peut pas être approuvé par la Chambre et le Sénat par consentement unanime, alors les membres du Congrès devront être rappelés à Washington de leur suspension pour les votes au sol.
La pandémie américaine n’a pas encore culminé et les dommages économiques s’accumulent– Les marchés continueront cette semaine de surveiller la pandémie et le moment où l’économie américaine pourrait commencer à rouvrir. Les États-Unis au cours du week-end ont pris la tête du pays avec le plus de décès dus au coronavirus avec 19800 décès, selon John Hopkins, dépassant les 19,500 morts de l’Italie. Vendredi dernier, les États-Unis ont eu 2108 décès dus au coronavirus, un record quotidien pour tous les pays. Pendant ce temps, le nombre de nouveaux cas de virus aux États-Unis continue d’augmenter et il n’y a aucun moyen de savoir quand de nouveaux cas pourraient culminer. La plupart des États-Unis sont soumis à des ordonnances de séjour à domicile, mais il existe de nombreuses lacunes et certains États refusent de fermer.
Le président Trump espère redémarrer une partie de l’économie américaine d’ici le 1er mai, bien que les assistants médicaux de la Maison Blanche ne soient généralement pas optimistes quant au calendrier. Vendredi dernier, le chirurgien général américain Jerome Adams a déclaré que certaines régions des États-Unis qui avaient été légèrement touchées pourraient être ouvertes d’ici mai, mais « la plupart du pays ne le seront pas, pour être honnête avec vous ». Les dégâts économiques de mai pourraient donc être aussi graves, voire pires qu’en avril.
Le consensus est que le PIB américain chutera de -3,1% (q / q annualisé) au T1 et de -25% au T2, avant de rebondir aux T3 et T4, selon un sondage des économistes réalisé du 3 au 9 avril par Bloomberg News. Le consensus implique une baisse du PIB de pic à creux de -7,1% (soit -0,8 q / q au T1 plus -6,3 q / q au T2). Une baisse de pic à creux de -7,1% par rapport à la pandémie serait bien pire que la baisse de -4,0% observée pendant la Grande Récession, bien que beaucoup moins que la baisse de -26% observée pendant la Grande Dépression.
Sur le front du travail, le consensus dans l’enquête Bloomberg est que le taux de chômage grimpe à 12,6%. Ce serait un nouveau record d’après-guerre, éliminant le sommet actuel de 10,8% affiché en 1982. Un taux de chômage de 12,6% dans ce cycle représenterait environ la moitié du record historique de 24,9% enregistré en 1933 en La Grande Dépression.
L’OPEP + parvient à un accord de réduction de la production de 2 ans – Les membres de l’OPEP + ont finalement convenu dimanche d’une réduction de la production totalisant 9,7 millions de b / j. La réduction de la production n’était que de 9,7 millions de bpj au lieu de 10 mln de bpj car le Mexique a rejeté l’appel à une réduction de 400 000 bpj et n’accepterait qu’une réduction de 100 000 bpj. La réduction de 9,7 millions de b / j s’applique pour mai-juin et la réduction sera ensuite réduite à environ 8 mln b / j pour le reste de 2020 et à environ 6 mln b / j pour les 16 mois suivants (jusqu’en avril-2022).
L’accord ne dépendait pas de la contribution des pays du G20 à la réduction de la production. Les États-Unis, le Brésil et le Canada ont déclaré qu’ils contribueraient pour 3,7 millions de b / j de coupes, même si celles-ci semblaient être des coupes « automatiques » imposées par le marché plutôt que des coupes volontaires imposées par le gouvernement.
L’accord de réduction de la production a temporairement soutenu les prix du pétrole, mais ne peut pas empêcher de nouvelles pertes. La réduction de la production de 9,7 millions de b / j de l’OPEP +, même si elle est pleinement mise en œuvre, n’est pas près de combler la baisse de la demande de 25 à 35 millions de b / j causée par la pandémie. L’accord retarde tout au plus le jour où les installations mondiales de stockage de pétrole seront complètement pleines, à quel point les prix du pétrole pourraient tomber dans l’adolescence ou baisser.
Cependant, l’OPEP + semble espérer que l’économie mondiale rebondira rapidement et que la demande d’énergie reviendra à temps pour empêcher une nouvelle chute des prix et la nécessité de réductions encore plus importantes. Le principal facteur haussier de l’accord est qu’il dure deux ans, ce qui réduit la menace que l’Arabie saoudite déclenche une nouvelle guerre des prix et maintient la production restreinte pendant que l’OPEP + attend que la demande se redresse.
SIMON BRIÈRE Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 13 avril 2020
RJO Previews and Perspectives for Monday, April 13
Posted on 4/12/2020 7:15 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Focus hebdomadaire sur les marchés mondiaux – Les marchés américains se concentreront cette semaine sur (1) les prévisions de la reprise de l’économie américaine, (2) les négociations du Congrès sur un nouveau projet de loi sur le sauvetage des virus et toute nouvelle mesure de relance de la Fed, et ( 3) Données économiques américaines: les ventes au détail de mercredi devraient chuter de -8,0% m / m.
En Europe, les marchés se sont réjouis que les ministres des finances de l’UE se soient entendus jeudi dernier sur un plan de sauvetage de 540 milliards d’euros, même si cet accord doit encore être approuvé par les dirigeants de l’UE. L’accord a été une victoire pour l’Italie car il peut obtenir un accès pratiquement illimité au fonds de sauvetage du mécanisme européen de stabilité pour les dépenses liées à la santé, bien que l’Italie n’ait obtenu aucun engagement pour des « coronabonds » émis conjointement.
En Asie, la publication du rapport sur le PIB du premier trimestre de la Chine ce jeudi soir (heure ET) devrait montrer une chute de -5,9% en terme annuel. Les marchés américains surveillent de près les données chinoises comme une approximation des données économiques américaines à venir, bien que la pandémie soit susceptible de durer plus longtemps aux États-Unis et pourrait donc causer plus de dommages économiques.
Le Congrès reprendra aujourd’hui les négociations sur le nouveau projet de loi de sauvetage – Les démocrates du Sénat ont bloqué jeudi dernier la tentative du chef de la majorité au Sénat, McConnell, d’obtenir que le Sénat approuve à l’unanimité sa proposition d’augmenter de 250 milliards de dollars le programme de protection des chèques de paye (PPP) par rapport à sa taille actuelle. 350 milliards de dollars. Le programme PPP a été inondé d’applications et devrait manquer d’argent d’ici quelques jours.
Le président de la Chambre, Pelosi, et le leader des minorités au Sénat, Schumer, font pression pour un programme plus vaste de 500 milliards de dollars, doté de 250 milliards de dollars de PPP, plus 100 milliards de dollars pour les hôpitaux, 150 milliards de dollars pour les gouvernements des États et des collectivités locales et une augmentation de 15% du timbre alimentaire SNAP programme. Mme Pelosi a déclaré que les négociations sur un projet de loi reprendraient aujourd’hui. Si un accord ne peut pas être approuvé par la Chambre et le Sénat par consentement unanime, alors les membres du Congrès devront être rappelés à Washington de leur suspension pour les votes au sol.
La pandémie américaine n’a pas encore culminé et les dommages économiques s’accumulent – Les marchés continueront cette semaine de surveiller la pandémie et le moment où l’économie américaine pourrait commencer à rouvrir. Les États-Unis au cours du week-end ont pris la tête du pays avec le plus de décès dus au coronavirus avec 19800 décès, selon John Hopkins, dépassant les 19,500 morts de l’Italie. Vendredi dernier, les États-Unis ont eu 2108 décès dus au coronavirus, un record quotidien pour tous les pays. Pendant ce temps, le nombre de nouveaux cas de virus aux États-Unis continue d’augmenter et il n’y a aucun moyen de savoir quand de nouveaux cas pourraient culminer. La plupart des États-Unis sont soumis à des ordonnances de séjour à domicile, mais il existe de nombreuses lacunes et certains États refusent de fermer.
Le président Trump espère redémarrer une partie de l’économie américaine d’ici le 1er mai, bien que les assistants médicaux de la Maison Blanche ne soient généralement pas optimistes quant au calendrier. Vendredi dernier, le chirurgien général américain Jerome Adams a déclaré que certaines régions des États-Unis qui avaient été légèrement touchées pourraient être ouvertes d’ici mai, mais « la plupart du pays ne le seront pas, pour être honnête avec vous ». Les dégâts économiques de mai pourraient donc être aussi graves, voire pires qu’en avril.
Le consensus est que le PIB américain chutera de -3,1% (q / q annualisé) au T1 et de -25% au T2, avant de rebondir aux T3 et T4, selon un sondage des économistes réalisé du 3 au 9 avril par Bloomberg News. Le consensus implique une baisse du PIB de pic à creux de -7,1% (soit -0,8 q / q au T1 plus -6,3 q / q au T2). Une baisse de pic à creux de -7,1% par rapport à la pandémie serait bien pire que la baisse de -4,0% observée pendant la Grande Récession, bien que beaucoup moins que la baisse de -26% observée pendant la Grande Dépression.
Sur le front du travail, le consensus dans l’enquête Bloomberg est que le taux de chômage grimpe à 12,6%. Ce serait un nouveau record d’après-guerre, éliminant le sommet actuel de 10,8% affiché en 1982. Un taux de chômage de 12,6% dans ce cycle représenterait environ la moitié du record historique de 24,9% enregistré en 1933 en La Grande Dépression.
L’OPEP + parvient à un accord de réduction de la production de 2 ans – Les membres de l’OPEP + ont finalement convenu dimanche d’une réduction de la production totalisant 9,7 millions de b / j. La réduction de la production n’était que de 9,7 millions de bpj au lieu de 10 mln de bpj car le Mexique a rejeté l’appel à une réduction de 400 000 bpj et n’accepterait qu’une réduction de 100 000 bpj. La réduction de 9,7 millions de b / j s’applique pour mai-juin et la réduction sera ensuite réduite à environ 8 mln b / j pour le reste de 2020 et à environ 6 mln b / j pour les 16 mois suivants (jusqu’en avril-2022).
L’accord ne dépendait pas de la contribution des pays du G20 à la réduction de la production. Les États-Unis, le Brésil et le Canada ont déclaré qu’ils contribueraient pour 3,7 millions de b / j de coupes, même si celles-ci semblaient être des coupes « automatiques » imposées par le marché plutôt que des coupes volontaires imposées par le gouvernement.
L’accord de réduction de la production a temporairement soutenu les prix du pétrole, mais ne peut pas empêcher de nouvelles pertes. La réduction de la production de 9,7 millions de b / j de l’OPEP +, même si elle est pleinement mise en œuvre, n’est pas près de combler la baisse de la demande de 25 à 35 millions de b / j causée par la pandémie. L’accord retarde tout au plus le jour où les installations mondiales de stockage de pétrole seront complètement pleines, à quel point les prix du pétrole pourraient tomber dans l’adolescence ou baisser.
Cependant, l’OPEP + semble espérer que l’économie mondiale rebondira rapidement et que la demande d’énergie reviendra à temps pour empêcher une nouvelle chute des prix et la nécessité de réductions encore plus importantes. Le principal facteur haussier de l’accord est qu’il dure deux ans, ce qui réduit la menace que l’Arabie saoudite déclenche une nouvelle guerre des prix et maintient la production restreinte pendant que l’OPEP + attend que la demande se redresse.
SIMON BRIÈRE
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