APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE MARDI 12 JANVIER
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 11/01/2021 20:59:09
Les actions américaines tombent sur une pléthore d’inquiétudes – Le marché boursier américain a chuté assez fortement lundi en raison d’une pléthore d’inquiétudes qui comprenaient (1) une hausse continue des rendements des bons du Trésor à 10 ans, (2) la faiblesse des géants technologiques américains préoccupés à propos des représailles politiques après avoir restreint la portée des médias sociaux du président Trump, (3) la réduction du zèle spéculatif après la chute de Bitcoin lundi de -11%, ce qui a été déclenché en partie par un avertissement des régulateurs britanniques selon lequel les investisseurs dans les crypto-monnaies risquent de perdre la totalité de leur investissement, (4) l’incertitude politique alors que la Chambre devrait, mercredi, destituer le président Trump pour la deuxième fois, (5) la vente de -1,08% lundi de l’indice composite de Shanghai sur les tensions américano-chinoises, et (6) l’inquiétude concernant l’impact économique de la récente poussée de pandémie après la faiblesse du rapport de paie de vendredi dernier à -140 000.
Il y a une incertitude politique substantielle aux États-Unis après la prise d’assaut du Capitole la semaine dernière et avant l’inauguration du président élu Biden mercredi prochain. Le FBI a lancé lundi un avertissement aux 50 capitales des États au sujet des projets de manifestations armées. Des zones clés de Washington DC sont verrouillées avant le jour de l’inauguration de mercredi prochain, alors qu’une forte présence de la Garde nationale est attendue.
La Chambre devrait organiser mercredi un vote de destitution du président Trump. Si M. Trump est à nouveau destitué, la Présidente Pelosi n’a pas dit quand elle pourrait envoyer le renvoi au Sénat. Le leader de la majorité à la Chambre, Hoyer, a déclaré qu’il était favorable à l’envoi immédiat de la saisine de destitution au Sénat, mais le whip démocrate Clyburn a déclaré qu’il préférait attendre 100 jours pour donner au président élu Biden le temps de faire confirmer son cabinet et de lancer ses initiatives législatives les plus importantes.
Pendant ce temps, M. Biden a déclaré qu’il prévoyait d’annoncer son plan de relance ce jeudi. M. Biden a déclaré que sa proposition de relance impliquerait des « trillions » de dollars, mais le résultat final pourrait être bien moindre car il doit garder les démocrates modérés à bord, comme le sénateur démocrate Manchin.
De plus, les démocrates du Sénat n’auront apparemment pas les voix pour éliminer l’obstruction systématique, ce qui signifie qu’ils devront utiliser le processus de réconciliation budgétaire pour adopter le projet de loi de relance. Il existe certains types de mesures de relance, telles que l’aide aux États et aux villes, qui pourraient ne pas être incluses dans un projet de loi de relance adopté avec le processus de réconciliation budgétaire. Certaines banques de Wall Street prévoient que le nouveau projet de loi de relance pourrait finir par n’être que de 500milliards à 1 billion de dollars, moins que le commentaire de M. Biden sur les « billions ».
Le rendement du bon à 10 ans monte à un plus haut de 9-1 / 2 mois suite à la mention de la réduction du QE – Le rendement du bon à 10 ans lundi a prolongé le pic haussier de la semaine dernière, clôturant la journée à +3 pb à 9-1 / Plus haut sur 2 mois de 1,146%.
La hausse la plus récente du rendement du bon à 10 ans a commencé la semaine dernière après qu’il est devenu clair que les démocrates avaient remporté les deux élections au second tour du Sénat de Géorgie, donnant ainsi aux démocrates le contrôle du Sénat et de Washington dans son ensemble. Les démocrates devraient adopter un nouveau plan de relance d’ici quelques semaines, qui devra être entièrement financé par une nouvelle dette du Trésor. La dette nationale a déjà grimpé de 4,3 billions de dollars (+ 18,3%) du niveau pré-pandémique de février au niveau record actuel de 27,7 billions de dollars.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a également fortement augmenté depuis novembre en raison de la forte hausse de 40 pb des anticipations d’inflation, qui découle (1) des anticipations de retour à la normale de l’économie américaine à la fin de cette année en raison des vaccins, et (2) les attentes pour plus de relance budgétaire et une économie américaine plus forte après que les démocrates ont remporté la semaine dernière le contrôle du Sénat. Le point mort à 10 ans des anticipations d’inflation s’échangeait aussi bas que 1,70% en novembre, mais a depuis dépassé l’objectif d’inflation de 2,0% de la Fed la semaine dernière et se négocie actuellement à 2,07%.
Le rendement du bon a également augmenté parce que les responsables de la Fed n’ont montré aucune inquiétude quant à la hausse rapide du rendement du bon à 10 ans au-dessus du niveau psychologique de 1,0%Pire encore, certains responsables de la Fed commencent à parler de réduire le programme de QE de 120 milliards de dollars par mois, ce qui réduirait le soutien de la Fed en tant que plus gros acheteur sur le marché du Trésor.
Le président de la Fed Bank d’Atlanta, Bostic, a déclaré lundi: « Je suis ouvert » à un éventuel QE qui diminuera à la fin de 2021. Il a déclaré: « Cela dépendra en grande partie de la façon dont le virus et la distribution des vaccins se déroulent. Mais si cela se passe bien – – si nous apprenons rapidement – je pense qu’il y a un bon potentiel. «
Avant l’arrivée des vaccins, les marchés avaient spéculé sur la question de savoir si la Fed pourrait essayer de plafonner le rendement du bon à 10 ans à 1,00%. Cependant, les marchés commencent maintenant à s’inquiéter du moment où la Fed pourrait commencer à relever les taux d’intérêt et à réduire son programme de QE en raison de l’idée que l’économie américaine d’ici la fin de 2021 pourrait revenir à un semblant de normalité. Avec leurs commentaires sur le QE, certains responsables de la Fed pourraient également essayer de freiner d’éventuels excès spéculatifs dans certains secteurs boursiers et dans des actifs tels que le bitcoin.
Le Trésor vendra aujourd’hui 38 milliards de dollars de bons du Trésor à 10 ans lors de la deuxième et dernière réouverture du plan de 5/8% des bons à 10 ans de novembre 2030 que le Trésor a vendu pour la première fois en novembre. Le Trésor vendra demain 24 milliards de dollars de bons à 30 ans.
Les offres d’emploi de JOLTS devraient baisser – Le consensus est que le rapport sur les offres d’emploi de JOLTS de novembre actuel montre une baisse de -252 000 à 6,400 millions, plus que l’annulation de l’augmentation de +158 000 d’octobre à 6,652 millions. Les marchés s’inquiètent d’un effondrement du marché du travail américain en raison de la récente poussée pandémique.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 12 janvier 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE MARDI 12 JANVIER
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 11/01/2021 20:59:09
Les actions américaines tombent sur une pléthore d’inquiétudes – Le marché boursier américain a chuté assez fortement lundi en raison d’une pléthore d’inquiétudes qui comprenaient (1) une hausse continue des rendements des bons du Trésor à 10 ans, (2) la faiblesse des géants technologiques américains préoccupés à propos des représailles politiques après avoir restreint la portée des médias sociaux du président Trump, (3) la réduction du zèle spéculatif après la chute de Bitcoin lundi de -11%, ce qui a été déclenché en partie par un avertissement des régulateurs britanniques selon lequel les investisseurs dans les crypto-monnaies risquent de perdre la totalité de leur investissement, (4) l’incertitude politique alors que la Chambre devrait, mercredi, destituer le président Trump pour la deuxième fois, (5) la vente de -1,08% lundi de l’indice composite de Shanghai sur les tensions américano-chinoises, et (6) l’inquiétude concernant l’impact économique de la récente poussée de pandémie après la faiblesse du rapport de paie de vendredi dernier à -140 000.
Il y a une incertitude politique substantielle aux États-Unis après la prise d’assaut du Capitole la semaine dernière et avant l’inauguration du président élu Biden mercredi prochain. Le FBI a lancé lundi un avertissement aux 50 capitales des États au sujet des projets de manifestations armées. Des zones clés de Washington DC sont verrouillées avant le jour de l’inauguration de mercredi prochain, alors qu’une forte présence de la Garde nationale est attendue.
La Chambre devrait organiser mercredi un vote de destitution du président Trump. Si M. Trump est à nouveau destitué, la Présidente Pelosi n’a pas dit quand elle pourrait envoyer le renvoi au Sénat. Le leader de la majorité à la Chambre, Hoyer, a déclaré qu’il était favorable à l’envoi immédiat de la saisine de destitution au Sénat, mais le whip démocrate Clyburn a déclaré qu’il préférait attendre 100 jours pour donner au président élu Biden le temps de faire confirmer son cabinet et de lancer ses initiatives législatives les plus importantes.
Pendant ce temps, M. Biden a déclaré qu’il prévoyait d’annoncer son plan de relance ce jeudi. M. Biden a déclaré que sa proposition de relance impliquerait des « trillions » de dollars, mais le résultat final pourrait être bien moindre car il doit garder les démocrates modérés à bord, comme le sénateur démocrate Manchin.
De plus, les démocrates du Sénat n’auront apparemment pas les voix pour éliminer l’obstruction systématique, ce qui signifie qu’ils devront utiliser le processus de réconciliation budgétaire pour adopter le projet de loi de relance. Il existe certains types de mesures de relance, telles que l’aide aux États et aux villes, qui pourraient ne pas être incluses dans un projet de loi de relance adopté avec le processus de réconciliation budgétaire. Certaines banques de Wall Street prévoient que le nouveau projet de loi de relance pourrait finir par n’être que de 500milliards à 1 billion de dollars, moins que le commentaire de M. Biden sur les « billions ».
Le rendement du bon à 10 ans monte à un plus haut de 9-1 / 2 mois suite à la mention de la réduction du QE – Le rendement du bon à 10 ans lundi a prolongé le pic haussier de la semaine dernière, clôturant la journée à +3 pb à 9-1 / Plus haut sur 2 mois de 1,146%.
La hausse la plus récente du rendement du bon à 10 ans a commencé la semaine dernière après qu’il est devenu clair que les démocrates avaient remporté les deux élections au second tour du Sénat de Géorgie, donnant ainsi aux démocrates le contrôle du Sénat et de Washington dans son ensemble. Les démocrates devraient adopter un nouveau plan de relance d’ici quelques semaines, qui devra être entièrement financé par une nouvelle dette du Trésor. La dette nationale a déjà grimpé de 4,3 billions de dollars (+ 18,3%) du niveau pré-pandémique de février au niveau record actuel de 27,7 billions de dollars.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a également fortement augmenté depuis novembre en raison de la forte hausse de 40 pb des anticipations d’inflation, qui découle (1) des anticipations de retour à la normale de l’économie américaine à la fin de cette année en raison des vaccins, et (2) les attentes pour plus de relance budgétaire et une économie américaine plus forte après que les démocrates ont remporté la semaine dernière le contrôle du Sénat. Le point mort à 10 ans des anticipations d’inflation s’échangeait aussi bas que 1,70% en novembre, mais a depuis dépassé l’objectif d’inflation de 2,0% de la Fed la semaine dernière et se négocie actuellement à 2,07%.
Le rendement du bon a également augmenté parce que les responsables de la Fed n’ont montré aucune inquiétude quant à la hausse rapide du rendement du bon à 10 ans au-dessus du niveau psychologique de 1,0%Pire encore, certains responsables de la Fed commencent à parler de réduire le programme de QE de 120 milliards de dollars par mois, ce qui réduirait le soutien de la Fed en tant que plus gros acheteur sur le marché du Trésor.
Le président de la Fed Bank d’Atlanta, Bostic, a déclaré lundi: « Je suis ouvert » à un éventuel QE qui diminuera à la fin de 2021. Il a déclaré: « Cela dépendra en grande partie de la façon dont le virus et la distribution des vaccins se déroulent. Mais si cela se passe bien – – si nous apprenons rapidement – je pense qu’il y a un bon potentiel. «
Avant l’arrivée des vaccins, les marchés avaient spéculé sur la question de savoir si la Fed pourrait essayer de plafonner le rendement du bon à 10 ans à 1,00%. Cependant, les marchés commencent maintenant à s’inquiéter du moment où la Fed pourrait commencer à relever les taux d’intérêt et à réduire son programme de QE en raison de l’idée que l’économie américaine d’ici la fin de 2021 pourrait revenir à un semblant de normalité. Avec leurs commentaires sur le QE, certains responsables de la Fed pourraient également essayer de freiner d’éventuels excès spéculatifs dans certains secteurs boursiers et dans des actifs tels que le bitcoin.
Le Trésor vendra aujourd’hui 38 milliards de dollars de bons du Trésor à 10 ans lors de la deuxième et dernière réouverture du plan de 5/8% des bons à 10 ans de novembre 2030 que le Trésor a vendu pour la première fois en novembre. Le Trésor vendra demain 24 milliards de dollars de bons à 30 ans.
Les offres d’emploi de JOLTS devraient baisser – Le consensus est que le rapport sur les offres d’emploi de JOLTS de novembre actuel montre une baisse de -252 000 à 6,400 millions, plus que l’annulation de l’augmentation de +158 000 d’octobre à 6,652 millions. Les marchés s’inquiètent d’un effondrement du marché du travail américain en raison de la récente poussée pandémique.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
Fax: (514) 932-7340
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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