APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR VENDREDI 11 DÉCEMBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 10/02/2021 19:52:47
La pandémie en voie de disparition soutient les actions – Le marché boursier américain a été soutenu ces dernières semaines par la forte baisse des nouvelles infections à Covid aux États-Unis. On espère que le taux d’infection continuera de baisser à cause de l’expansion des vaccinations, bien que les variantes de Covid qui se trouvent actuellement aux États-Unis pourraient encore provoquer une résurgence.
La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections à Covid aux États-Unis est tombée mercredi à un nouveau plus bas de 3-1 / 4 mois de 102584, selon les données compilées par Bloomberg. Mercredi, le nombre d’infections à Covid sur une journée est tombé à un nouveau plus bas en 3-1 / 2 mois à 83067.
Il y a plusieurs raisons à la récente forte baisse des nouvelles infections aux États-Unis. Premièrement, les restrictions sur les rassemblements publics et les exigences en matière de masques contribuent sans aucun doute à réduire les nouvelles infections. Deuxièmement, jusqu’à 20% de la population américaine est maintenant immunisée contre Covid soit parce qu’elle s’est rétablie de la maladie, soit parce qu’elle a reçu au moins une dose de vaccination.
Bloomberg rapporte que 46 millions de doses de vaccin ont été administrées aux États-Unis, ce qui représente 14,0 doses pour 100 personnes. Il y a un certain chevauchement, mais environ 8% de la population américaine a eu Covid, produisant un chiffre d’immunité partielle totale pouvant aller jusqu’à 20% de la population américaine. Les États-Unis vaccinent maintenant les gens au taux d’environ 1,5 million par jour, ce qui signifie que 0,5% de la population américaine acquiert une immunité Covid à partir d’une dose de vaccination chaque jour.
Il pourrait également y avoir un modèle saisonnier à la baisse de Covid, semblable au modèle saisonnier observé dans la grippe. Cependant, il n’y a pas encore de preuve d’un élément saisonnier de Covid, ce qui signifie que l’idée n’est que spéculative à ce stade.
Les comités de la Chambre s’attendent à conclure le projet de loi d’aide à la pandémie dans quelques jours – Les comités de la Chambre devraient terminer leur travail sur le projet de loi d’aide à la pandémie de 1,9 billion de dollars d’ici le début de la semaine prochaine. La Chambre au complet devrait voter sur le projet de loi dans la semaine du 22 février.
Le projet de loi sera ensuite transmis au Sénat, où il n’a besoin que d’un vote à la majorité puisque le projet de loi est traité dans le cadre du processus de réconciliation budgétaire. Les démocrates ont l’intention d’adopter le projet de loi sur l’aide à la pandémie avant que les allocations de chômage élargies n’expirent à la mi-mars.
Le comité des voies et moyens de la Chambre a voté mercredi en faveur d’un supplément de 400 $ par semaine aux allocations de chômage jusqu’à la fin du mois d’août. En outre, le Comité de la Chambre sur l’éducation et le travail a approuvé hier la hausse éventuelle du salaire minimum fédéral à 15 $ l’heure. Cependant, il reste difficile de savoir si cette mesure fera partie du projet de loi final, car il y a une certaine opposition au sein du parti démocrate et que l’on se demande si cette mesure peut être éligible aux règles de réconciliation budgétaire du Sénat.
Les demandes de chômage aux États-Unis devraient afficher une amélioration continue – Le consensus est que le rapport sur les demandes de chômage d’aujourd’hui montre une amélioration continue du marché du travail. On espère que le marché du travail américain pourra commencer à s’améliorer plus rapidement dans les semaines à venir, car les restrictions publiques seront supprimées en raison de la baisse des taux d’infection pandémique.
Le consensus est que le rapport initial sur les demandes de chômage d’aujourd’hui montre une baisse de -21 000 à 758 000, s’ajoutant à la baisse de -33 000 de la semaine dernière à 779 000. Pendant ce temps, les réclamations continues devraient chuter de -172 000 à 4,420 millions, s’ajoutant à la baisse de la semaine dernière de -193 000 à 4,592 millions.
Même après les baisses attendues aujourd’hui, la série de réclamations initiale serait encore 562 000 au-dessus du niveau pré-pandémique de février et les réclamations continues seraient de 2,893 millions au-dessus de son niveau pré-pandémique.
La vente aux enchères de bons du Trésor à 30 ans devrait rapporter près de 1,95% – Le Trésor conclura aujourd’hui l’opération de remboursement trimestriel de 126 milliards de dollars de cette semaine en vendant 27 milliards de dollars de bons à 30 ans. La taille de 27 milliards de dollars de l’enchère de 30 ans d’aujourd’hui est inchangée par rapport aux enchères de novembre, mais elle est en hausse de 8 milliards de dollars (+ 42%) par rapport à la taille de 19 milliards de dollars qui prévalait en 2019 et au début de 2020 avant que la pandémie ne fasse exploser le déficit budgétaire américain.
Le rendement des bons à 30 ans est tombé hier à un plus bas d’une semaine et a clôturé -5 pb à 1,95%, légèrement en dessous du plus haut de lundi de 2,004% en 1 an. Le rendement des bons à 30 ans a fortement augmenté depuis l’automne dernier en raison de l’optimisme concernant les vaccins et des attentes des démocrates pour stimuler fortement la relance budgétaire. Ce stimulus devrait stimuler l’économie et pousser l’inflation à la hausse, deux facteurs baissiers pour le marché des bons du Trésor.
En outre, le marché du Trésor est appelé à financer un montant massif de nouvelles dettes liées aux dépenses liées à la pandémie et, plus tard cette année, aux dépenses d’infrastructure et d’énergie propre. La dette nationale des États-Unis a grimpé de 4,5 billions de dollars (+ 18%) depuis le début de la pandémie il y a un an, et continuera de grimper jusqu’à ce que les dépenses supplémentaires liées à la pandémie commencent à diminuer et / ou que les impôts soient augmentés.
Les moyennes de 12 enchères pour la période de 30 ans sont les suivantes: 2,35 ratio de couverture des offres, 5 millions de dollars en offres non compétitives, 6,0 pb de queue au rendement médian, 85,8 pb de queue au faible rendement et 51% pris au plus haut rendement. La popularité de 30 ans est légèrement supérieure à la moyenne parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les soumissionnaires indirects ont pris en moyenne 64,8% des douze dernières adjudications de bons à 30 ans, légèrement au-dessus de la médiane de 63,6% pour toutes les adjudications de coupons récentes.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 11 février 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR VENDREDI 11 DÉCEMBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 10/02/2021 19:52:47
La pandémie en voie de disparition soutient les actions – Le marché boursier américain a été soutenu ces dernières semaines par la forte baisse des nouvelles infections à Covid aux États-Unis. On espère que le taux d’infection continuera de baisser à cause de l’expansion des vaccinations, bien que les variantes de Covid qui se trouvent actuellement aux États-Unis pourraient encore provoquer une résurgence.
La moyenne sur 7 jours des nouvelles infections à Covid aux États-Unis est tombée mercredi à un nouveau plus bas de 3-1 / 4 mois de 102584, selon les données compilées par Bloomberg. Mercredi, le nombre d’infections à Covid sur une journée est tombé à un nouveau plus bas en 3-1 / 2 mois à 83067.
Il y a plusieurs raisons à la récente forte baisse des nouvelles infections aux États-Unis. Premièrement, les restrictions sur les rassemblements publics et les exigences en matière de masques contribuent sans aucun doute à réduire les nouvelles infections. Deuxièmement, jusqu’à 20% de la population américaine est maintenant immunisée contre Covid soit parce qu’elle s’est rétablie de la maladie, soit parce qu’elle a reçu au moins une dose de vaccination.
Bloomberg rapporte que 46 millions de doses de vaccin ont été administrées aux États-Unis, ce qui représente 14,0 doses pour 100 personnes. Il y a un certain chevauchement, mais environ 8% de la population américaine a eu Covid, produisant un chiffre d’immunité partielle totale pouvant aller jusqu’à 20% de la population américaine. Les États-Unis vaccinent maintenant les gens au taux d’environ 1,5 million par jour, ce qui signifie que 0,5% de la population américaine acquiert une immunité Covid à partir d’une dose de vaccination chaque jour.
Il pourrait également y avoir un modèle saisonnier à la baisse de Covid, semblable au modèle saisonnier observé dans la grippe. Cependant, il n’y a pas encore de preuve d’un élément saisonnier de Covid, ce qui signifie que l’idée n’est que spéculative à ce stade.
Les comités de la Chambre s’attendent à conclure le projet de loi d’aide à la pandémie dans quelques jours – Les comités de la Chambre devraient terminer leur travail sur le projet de loi d’aide à la pandémie de 1,9 billion de dollars d’ici le début de la semaine prochaine. La Chambre au complet devrait voter sur le projet de loi dans la semaine du 22 février.
Le projet de loi sera ensuite transmis au Sénat, où il n’a besoin que d’un vote à la majorité puisque le projet de loi est traité dans le cadre du processus de réconciliation budgétaire. Les démocrates ont l’intention d’adopter le projet de loi sur l’aide à la pandémie avant que les allocations de chômage élargies n’expirent à la mi-mars.
Le comité des voies et moyens de la Chambre a voté mercredi en faveur d’un supplément de 400 $ par semaine aux allocations de chômage jusqu’à la fin du mois d’août. En outre, le Comité de la Chambre sur l’éducation et le travail a approuvé hier la hausse éventuelle du salaire minimum fédéral à 15 $ l’heure. Cependant, il reste difficile de savoir si cette mesure fera partie du projet de loi final, car il y a une certaine opposition au sein du parti démocrate et que l’on se demande si cette mesure peut être éligible aux règles de réconciliation budgétaire du Sénat.
Les demandes de chômage aux États-Unis devraient afficher une amélioration continue – Le consensus est que le rapport sur les demandes de chômage d’aujourd’hui montre une amélioration continue du marché du travail. On espère que le marché du travail américain pourra commencer à s’améliorer plus rapidement dans les semaines à venir, car les restrictions publiques seront supprimées en raison de la baisse des taux d’infection pandémique.
Le consensus est que le rapport initial sur les demandes de chômage d’aujourd’hui montre une baisse de -21 000 à 758 000, s’ajoutant à la baisse de -33 000 de la semaine dernière à 779 000. Pendant ce temps, les réclamations continues devraient chuter de -172 000 à 4,420 millions, s’ajoutant à la baisse de la semaine dernière de -193 000 à 4,592 millions.
Même après les baisses attendues aujourd’hui, la série de réclamations initiale serait encore 562 000 au-dessus du niveau pré-pandémique de février et les réclamations continues seraient de 2,893 millions au-dessus de son niveau pré-pandémique.
La vente aux enchères de bons du Trésor à 30 ans devrait rapporter près de 1,95% – Le Trésor conclura aujourd’hui l’opération de remboursement trimestriel de 126 milliards de dollars de cette semaine en vendant 27 milliards de dollars de bons à 30 ans. La taille de 27 milliards de dollars de l’enchère de 30 ans d’aujourd’hui est inchangée par rapport aux enchères de novembre, mais elle est en hausse de 8 milliards de dollars (+ 42%) par rapport à la taille de 19 milliards de dollars qui prévalait en 2019 et au début de 2020 avant que la pandémie ne fasse exploser le déficit budgétaire américain.
Le rendement des bons à 30 ans est tombé hier à un plus bas d’une semaine et a clôturé -5 pb à 1,95%, légèrement en dessous du plus haut de lundi de 2,004% en 1 an. Le rendement des bons à 30 ans a fortement augmenté depuis l’automne dernier en raison de l’optimisme concernant les vaccins et des attentes des démocrates pour stimuler fortement la relance budgétaire. Ce stimulus devrait stimuler l’économie et pousser l’inflation à la hausse, deux facteurs baissiers pour le marché des bons du Trésor.
En outre, le marché du Trésor est appelé à financer un montant massif de nouvelles dettes liées aux dépenses liées à la pandémie et, plus tard cette année, aux dépenses d’infrastructure et d’énergie propre. La dette nationale des États-Unis a grimpé de 4,5 billions de dollars (+ 18%) depuis le début de la pandémie il y a un an, et continuera de grimper jusqu’à ce que les dépenses supplémentaires liées à la pandémie commencent à diminuer et / ou que les impôts soient augmentés.
Les moyennes de 12 enchères pour la période de 30 ans sont les suivantes: 2,35 ratio de couverture des offres, 5 millions de dollars en offres non compétitives, 6,0 pb de queue au rendement médian, 85,8 pb de queue au faible rendement et 51% pris au plus haut rendement. La popularité de 30 ans est légèrement supérieure à la moyenne parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les soumissionnaires indirects ont pris en moyenne 64,8% des douze dernières adjudications de bons à 30 ans, légèrement au-dessus de la médiane de 63,6% pour toutes les adjudications de coupons récentes.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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