REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 09/11/2020 21:05:20
McConnell dit que seul un petit projet de loi de relance est nécessaire après des nouvelles positives sur les vaccins – Les chances semblent faibles pour un projet de loi de relance pendant la session intérimaire après que le chef de la majorité au Sénat McConnell et la présidente de la Chambre Pelosi aient réaffirmé leurs positions très divergentes. M. McConnell a déclaré lundi que le Congrès devrait adopter un projet de loi de relance pendant la session intérimaire parce que « trop d’Américains souffrent encore économiquement ». Cependant, il a également déclaré que les nouvelles positives d’hier sur les vaccins soutiennent son point de vue selon lequel seul un projet de loi de taille limitée est nécessaire. Le Sénat a récemment adopté un projet de loi de relance de 500 milliards de dollars avec des fonds PPP et un financement pour les écoles et la pandémie, mais aucun chèque de relance pour les Américains et aucune aide pour les États et les villes.
Pendant ce temps, la présidente de la Chambre Pelosi a déclaré vendredi dernier qu’un projet de loi de relance plus petit « ne me plaît pas du tout ». Elle a dit: « Ce n’est pas quelque chose que nous devrions examiner. » Mme Pelosi s’en tient jusqu’à présent à sa demande d’un projet de 2,4 billions de dollars.
Les chances d’un projet de loi de relance pendant la session intérimaire semblent minces puisque Pelosi-McConnell sont à des années-lumière. De plus, la Maison Blanche a perdu une partie de sa capacité à faire pression sur les républicains du Sénat pour qu’ils concluent un accord contre leur volonté depuis que le président Trump a perdu les élections. La lutte pour le pouvoir sur un projet de loi de relance s’est essentiellement déplacée vers Pelosi-McConnell de Pelosi-Mnuchin.
Les chances sont également plus faibles pour un accord de relance au cours de la session intérimaire en raison de la faible chance que les démocrates remportent les deux élections de second tour pour les sièges du Sénat de Géorgie le 5 janvier, donnant ainsi aux démocrates le contrôle du Sénat. Si cela se produisait, Mme Pelosi obtiendrait facilement son programme de relance complet et probablement plus. Mme Pelosi peut donc attendre son heure pour voir si les démocrates peuvent remporter ces sièges en Géorgie. Sinon, elle sera forcée de faire un compromis avec M. McConnell en janvier.
Les marchés attendent de voir si le président Trump ripostera aux tarifs de l’UE pour le différend Airbus-Boeing – L’UE a annoncé lundi des droits de douane sur près de 4 milliards de dollars d’exportations américaines vers l’Europe, qui entreront en vigueur aujourd’hui. L’UE a reçu l’autorisation d’imposer ces tarifs après que l’OMC a décidé que les États-Unis subventionnaient illégalement Boeing. Le différend Airbus-Boeing dure depuis 16 ans.
L’UE a déclaré lundi qu’elle avait adopté les tarifs parce que les États-Unis avaient refusé de négocier la fin du différend sur les subventions Airbus-Boeing et la fin des tarifs sur 7,5 milliards de dollars de produits de l’UE que les États-Unis avaient mis en œuvre en octobre 2019 après que l’OMC a statué que Airbus a reçu des subventions gouvernementales illégales. Le commissaire européen au commerce, Valdis Dombrovskis, a déclaré hier: « Nous avons clairement indiqué à chaque étape que nous voulions régler ce problème de longue date ». Il a ajouté: « Nous sommes prêts à supprimer nos tarifs si les États-Unis suppriment leurs tarifs. »
Un règlement de la bataille de longue date entre Airbus et Boeing concernant les subventions reviendra vraisemblablement désormais à l’administration Biden. En attendant, le président Trump pourrait lancer une nouvelle attaque tarifaire contre l’Europe au cours de ses derniers jours au pouvoir en représailles aux tarifs de l’UE d’aujourd’hui. M. Trump souhaite depuis longtemps imposer un tarif de 25% sur les automobiles de l’UE importées aux États-Unis. L’industrie automobile mondiale a plaidé auprès de l’administration Trump de ne pas imposer de droits de douane sur les automobiles de l’UE, car cela perturberait fortement la chaîne d’approvisionnement automobile mondiale.
Les offres d’emploi aux États-Unis devraient légèrement s’améliorer – Le consensus est que le rapport sur les offres d’emploi de Sep JOLTS d’aujourd’hui montre une augmentation de +7000 à 6,500 millions, reprenant un peu de terrain après la baisse d’août -204000 à 6,493 millions. Les offres d’emploi ont fortement augmenté d’un montant net de 1,5 million au cours des quatre derniers mois par rapport au plus bas en 5 ans d’avril, à 4,996 millions. Cependant, les offres d’emploi devraient encore augmenter d’un autre +519 000 pour correspondre au niveau pré-pandémique de janvier de 7,0 millions.
Le marché du travail a encore un long chemin à parcourir avant de retrouver pleinement ses niveaux d’avant la pandémie. La masse salariale a augmenté de 12,1 millions par rapport au creux d’avril, mais c’est une reprise de seulement 54% des 22,2 millions d’emplois qui ont été perdus en mars-avril en raison des fermetures pour pandémie. Les emplois sur la masse salariale devraient augmenter de 10,1 millions d’emplois supplémentaires pour égaler le record pré-pandémique de février de 152,5 millions d’emplois. Cette reprise complète ne devrait pas se produire avant au moins plusieurs années, car il a fallu plus de six ans aux États-Unis pour retrouver tous les emplois perdus pendant la Grande Récession. Le taux de chômage est tombé à 6,9% par rapport au sommet record d’avril de 14,7%, mais reste bien au-dessus du creux record pré-pandémique de 3,5%.
L’enchère des bons du Trésor à 10 ans devrait rapporter près de 0,92% – Le Trésor vendra aujourd’hui 41 milliards de dollars de nouveaux bons du Trésor à 10 ans. Après la fête des anciens combattants de demain, le Trésor conclura jeudi l’opération de remboursement record de 122 milliards de dollars de cette semaine en vendant 27 milliards de dollars d’obligations à 30 ans. La taille de 41 milliards de dollars du bon sur 10 ans d’aujourd’hui est en hausse de 3 milliards de dollars par rapport aux enchères de 38 milliards de dollars d’août et d’un total de + 14 milliards de dollars (+ 52%) par rapport à la taille de 27 milliards de dollars qui prévalait en 2019 et au début de 2020. avant que le déficit budgétaire américain n’explose en raison de la pandémie.
L’émission du bon à 10 ans se négociait à 0,92% lors de l’émission en fin d’après-midi hier. Le rendement du bon à 10 ans de référence a atteint hier un plus haut de 7-3 / 4 mois à 0,973% avant de retomber pour clôturer la journée en hausse de +10,5 pb à 0,924%. Le rendement sur 10 ans a augmenté suite aux nouvelles positives sur les vaccins, ce qui suggérait que l’économie américaine d’ici la fin de 2021 pourrait être en mesure de revenir à un semblant de normalité.
Les moyennes des 12 enchères sur 10 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,46, 9 millions de dollars en offres non compétitives, 5,2 pb de queue au rendement médian, 46,5 pb de queue au faible rendement, 55% pris au rendement élevé, et 60,8% pris par les enchérisseurs indirects (sous la médiane de 63,8% pour toutes les adjudications récentes de bons du Trésor).
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 10 novembre 2020
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR MARDI 10 NOV
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 09/11/2020 21:05:20
McConnell dit que seul un petit projet de loi de relance est nécessaire après des nouvelles positives sur les vaccins – Les chances semblent faibles pour un projet de loi de relance pendant la session intérimaire après que le chef de la majorité au Sénat McConnell et la présidente de la Chambre Pelosi aient réaffirmé leurs positions très divergentes. M. McConnell a déclaré lundi que le Congrès devrait adopter un projet de loi de relance pendant la session intérimaire parce que « trop d’Américains souffrent encore économiquement ». Cependant, il a également déclaré que les nouvelles positives d’hier sur les vaccins soutiennent son point de vue selon lequel seul un projet de loi de taille limitée est nécessaire. Le Sénat a récemment adopté un projet de loi de relance de 500 milliards de dollars avec des fonds PPP et un financement pour les écoles et la pandémie, mais aucun chèque de relance pour les Américains et aucune aide pour les États et les villes.
Pendant ce temps, la présidente de la Chambre Pelosi a déclaré vendredi dernier qu’un projet de loi de relance plus petit « ne me plaît pas du tout ». Elle a dit: « Ce n’est pas quelque chose que nous devrions examiner. » Mme Pelosi s’en tient jusqu’à présent à sa demande d’un projet de 2,4 billions de dollars.
Les chances d’un projet de loi de relance pendant la session intérimaire semblent minces puisque Pelosi-McConnell sont à des années-lumière. De plus, la Maison Blanche a perdu une partie de sa capacité à faire pression sur les républicains du Sénat pour qu’ils concluent un accord contre leur volonté depuis que le président Trump a perdu les élections. La lutte pour le pouvoir sur un projet de loi de relance s’est essentiellement déplacée vers Pelosi-McConnell de Pelosi-Mnuchin.
Les chances sont également plus faibles pour un accord de relance au cours de la session intérimaire en raison de la faible chance que les démocrates remportent les deux élections de second tour pour les sièges du Sénat de Géorgie le 5 janvier, donnant ainsi aux démocrates le contrôle du Sénat. Si cela se produisait, Mme Pelosi obtiendrait facilement son programme de relance complet et probablement plus. Mme Pelosi peut donc attendre son heure pour voir si les démocrates peuvent remporter ces sièges en Géorgie. Sinon, elle sera forcée de faire un compromis avec M. McConnell en janvier.
Les marchés attendent de voir si le président Trump ripostera aux tarifs de l’UE pour le différend Airbus-Boeing – L’UE a annoncé lundi des droits de douane sur près de 4 milliards de dollars d’exportations américaines vers l’Europe, qui entreront en vigueur aujourd’hui. L’UE a reçu l’autorisation d’imposer ces tarifs après que l’OMC a décidé que les États-Unis subventionnaient illégalement Boeing. Le différend Airbus-Boeing dure depuis 16 ans.
L’UE a déclaré lundi qu’elle avait adopté les tarifs parce que les États-Unis avaient refusé de négocier la fin du différend sur les subventions Airbus-Boeing et la fin des tarifs sur 7,5 milliards de dollars de produits de l’UE que les États-Unis avaient mis en œuvre en octobre 2019 après que l’OMC a statué que Airbus a reçu des subventions gouvernementales illégales. Le commissaire européen au commerce, Valdis Dombrovskis, a déclaré hier: « Nous avons clairement indiqué à chaque étape que nous voulions régler ce problème de longue date ». Il a ajouté: « Nous sommes prêts à supprimer nos tarifs si les États-Unis suppriment leurs tarifs. »
Un règlement de la bataille de longue date entre Airbus et Boeing concernant les subventions reviendra vraisemblablement désormais à l’administration Biden. En attendant, le président Trump pourrait lancer une nouvelle attaque tarifaire contre l’Europe au cours de ses derniers jours au pouvoir en représailles aux tarifs de l’UE d’aujourd’hui. M. Trump souhaite depuis longtemps imposer un tarif de 25% sur les automobiles de l’UE importées aux États-Unis. L’industrie automobile mondiale a plaidé auprès de l’administration Trump de ne pas imposer de droits de douane sur les automobiles de l’UE, car cela perturberait fortement la chaîne d’approvisionnement automobile mondiale.
Les offres d’emploi aux États-Unis devraient légèrement s’améliorer – Le consensus est que le rapport sur les offres d’emploi de Sep JOLTS d’aujourd’hui montre une augmentation de +7000 à 6,500 millions, reprenant un peu de terrain après la baisse d’août -204000 à 6,493 millions. Les offres d’emploi ont fortement augmenté d’un montant net de 1,5 million au cours des quatre derniers mois par rapport au plus bas en 5 ans d’avril, à 4,996 millions. Cependant, les offres d’emploi devraient encore augmenter d’un autre +519 000 pour correspondre au niveau pré-pandémique de janvier de 7,0 millions.
Le marché du travail a encore un long chemin à parcourir avant de retrouver pleinement ses niveaux d’avant la pandémie. La masse salariale a augmenté de 12,1 millions par rapport au creux d’avril, mais c’est une reprise de seulement 54% des 22,2 millions d’emplois qui ont été perdus en mars-avril en raison des fermetures pour pandémie. Les emplois sur la masse salariale devraient augmenter de 10,1 millions d’emplois supplémentaires pour égaler le record pré-pandémique de février de 152,5 millions d’emplois. Cette reprise complète ne devrait pas se produire avant au moins plusieurs années, car il a fallu plus de six ans aux États-Unis pour retrouver tous les emplois perdus pendant la Grande Récession. Le taux de chômage est tombé à 6,9% par rapport au sommet record d’avril de 14,7%, mais reste bien au-dessus du creux record pré-pandémique de 3,5%.
L’enchère des bons du Trésor à 10 ans devrait rapporter près de 0,92% – Le Trésor vendra aujourd’hui 41 milliards de dollars de nouveaux bons du Trésor à 10 ans. Après la fête des anciens combattants de demain, le Trésor conclura jeudi l’opération de remboursement record de 122 milliards de dollars de cette semaine en vendant 27 milliards de dollars d’obligations à 30 ans. La taille de 41 milliards de dollars du bon sur 10 ans d’aujourd’hui est en hausse de 3 milliards de dollars par rapport aux enchères de 38 milliards de dollars d’août et d’un total de + 14 milliards de dollars (+ 52%) par rapport à la taille de 27 milliards de dollars qui prévalait en 2019 et au début de 2020. avant que le déficit budgétaire américain n’explose en raison de la pandémie.
L’émission du bon à 10 ans se négociait à 0,92% lors de l’émission en fin d’après-midi hier. Le rendement du bon à 10 ans de référence a atteint hier un plus haut de 7-3 / 4 mois à 0,973% avant de retomber pour clôturer la journée en hausse de +10,5 pb à 0,924%. Le rendement sur 10 ans a augmenté suite aux nouvelles positives sur les vaccins, ce qui suggérait que l’économie américaine d’ici la fin de 2021 pourrait être en mesure de revenir à un semblant de normalité.
Les moyennes des 12 enchères sur 10 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,46, 9 millions de dollars en offres non compétitives, 5,2 pb de queue au rendement médian, 46,5 pb de queue au faible rendement, 55% pris au rendement élevé, et 60,8% pris par les enchérisseurs indirects (sous la médiane de 63,8% pour toutes les adjudications récentes de bons du Trésor).
FRÉDÉRIC SOUFFLET
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