REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Les actions baissent considérablement alors que la guerre des prix du pétrole aggrave les perspectives de coronavirus – Les marchés boursiers mondiaux ont plongé lundi alors que le coronavirus a continué de se propager rapidement à travers le monde et de provoquer des perturbations commerciales majeures. Les quarantaines, volontaires ou non, ont désormais dépassé de loin la Chine. Le gouvernement italien, par exemple, tente maintenant de mettre tout son pays en quarantaine et Israël a mis en place une quarantaine de 14 jours pour tous les visiteurs arrivant dans le pays par avion. Les autorités sanitaires américaines intensifient lentement leurs avertissements aux Américains pour restreindre leurs déplacements et prendre des mesures de distanciation sociale.
Aujourd’hui, les marchés surveilleront la Maison Blanche et le Congrès pour tout signe de mesures de relance. Il est question d’une indemnité de maladie garantie, et le président Trump a déclaré plus tard lundi qu’il proposerait une baisse des charges sociales. Le secrétaire au Trésor Mnuchin et le conseiller économique de la Maison Blanche Kudlow devraient rencontrer les républicains du Sénat aujourd’hui lors d’un déjeuner à huis clos pour discuter des mesures de relance. La Maison Blanche a annoncé lundi soir que le président Trump tiendrait aujourd’hui une conférence de presse sur les mesures économiques.
Pendant ce temps, l’indice S&P 500 (SPX) a plongé lundi à un creux de 9 mois et a clôturé la journée en baisse de -7,60%. Sur le plus bas d’hier, le SPX a corrigé la baisse d’un total de -19,4% par rapport au sommet record de la mi-février, s’approchant du 20% de vente qui déclencherait la définition technique d’un marché baissier. Lundi, les actions mondiales ont chuté, le composite chinois de Shanghai en baisse de -3,01%, l’indice japonais Nikkei de -5,07% et l’indice européen Euro Stoxx 50 de -8,45%.
L’indice de volatilité VIX S&P 500 a grimpé lundi à un sommet de 11 ans de 62,12 et a clôturé la journée en hausse de +12,52 à 54,46. Le VIX reste jusqu’à présent bien en deçà du record de 89,53 atteint en novembre 2008 au milieu de la crise financière mondiale.
Les marchés des devises ont été extraordinairement volatils lundi. L’indice du dollar a plongé de -1,10% sur les attentes de la Fed pour montrer la voie en matière de baisse des taux d’intérêt et éventuellement de relance d’un programme de QE. La forte baisse de la différence de taux d’intérêt du dollar a compensé toute décision des investisseurs étrangers de considérer les États-Unis et le dollar comme un refuge.
L’USD / JPY a plongé lundi de -2,88% alors que le yen grimpait en flèche sur les attentes d’une forte demande de rapatriement de la part des investisseurs japonais alors qu’ils abandonnent les investissements à l’étranger et rapportent de l’argent au pays. L’EUR / USD a rebondi de + 1,47%, car la BCE a peu de marge pour baisser les taux, son taux de dépôt étant déjà négatif à -0,50%, tandis que la Fed a 100 pb de marge restante à zéro et 150 pb de marge pour correspondre -0,50% de la BCE.
Un carnage engloutit le secteur pétrolier – Le pétrole brut WTI d’avril a chuté lundi à un plus bas à terme de 4 ans à 27,34 $ et a clôturé la journée en baisse – 10,15 $ (-24,59%) à 31,13 $. Les prix du pétrole brut WTI sont restés juste au-dessus du creux de 26,05 $ enregistré en mars 2016, qui était la dernière fois que l’Arabie saoudite a tenté une guerre des prix.
Les prix du pétrole ont plongé alors qu’une guerre pétrolière a éclaté entre l’Arabie saoudite et la Russie. L’Arabie saoudite a réduit samedi ses prix du pétrole pour avril dans le but d’augmenter sa part de marché et de voler des clients de la Russie. L’Arabie saoudite a indiqué qu’elle augmenterait la production bien au-dessus de 10 millions de barils par jour en avril, contre 9,7 millions de barils par jour en mars et qu’elle augmenterait la production à des niveaux records près de 12 millions de barils si nécessaire. Le ministère russe des Finances a indiqué qu’il était prêt pour un siège pétrolier en disant qu’il disposait de réserves suffisantes pour couvrir les pertes de revenus « pendant six à dix ans » avec des prix du pétrole de 25 à 30 dollars le baril.
Une guerre pétrolière saoudo-russe prolongée devrait pousser de nombreux producteurs de schiste américain à la faillite, car la dette de bon nombre de ces sociétés se négocie déjà à des niveaux en difficulté. Les actions des sociétés pétrolières ont plongé lundi avec le SPDR Energy Select ETF (XLE) tombant à un nouveau plus bas de 15 ans et clôturant la journée en baisse de -20,14%.
Les rendements des T-notes chutent sur les anticipations de récession et l’effondrement des prix du pétrole – Le rendement des T-notes à 10 ans a plongé lundi à un nouveau record de 0,31% et a clôturé la journée à -22 pb à 0,54%. Les rendements des T-notes ont reculé lundi sur (1) la demande de valeur refuge, (2) les anticipations d’une récession et de baisses de taux agressives de la Fed, et (3) la chute des anticipations d’inflation. Le point mort d’inflation à 10 ans a plongé lundi à un creux de 11 ans et a clôturé la journée en baisse de -30 pb à 1,02%, ce qui représente la moitié de l’objectif d’inflation de 2,0% de la Fed.
Le contrat à terme sur fonds fédéraux de décembre 2020 a encore baissé de -8 pb à 0,125% lundi, actualisant exactement 100 pb d’assouplissement en fin d’année par rapport au point médian cible actuel de 1,125%. Le marché actualise entièrement une baisse des taux de 75 pb lors de la réunion du FOMC de la semaine prochaine (17-18 mars) et escompte environ 70% de chances d’une autre baisse de -25 pb lors de la réunion suivante des 28 et 29 avril. Cela laisserait l’objectif de taux des fonds au niveau de 0,00% -0,25% observé au cours de la période 2008-2015 au lendemain de la crise financière mondiale.
Lundi, les actions des banques ont chuté alors que les marchés s’inquiétaient de la hausse des créances douteuses d’une éventuelle récession et de la baisse de la rentabilité des banques, les taux à court terme pouvant devenir négatifs et la courbe des taux étant plate. Le SPDR S&P Bank ETF (KBE) a plongé lundi à un creux de 3-1 / 2 ans et a clôturé la journée en baisse de -14,72%, près du double de la baisse de -7,8% observée dans l’indice S&P 500.
Les marchés s’inquiètent également des risques bancaires et de la stabilité du système financier avec la déroute boursière et les craintes d’une récession. La Fed a annoncé lundi qu’elle augmenterait la taille de ses pensions quotidiennes et à terme pour augmenter la liquidité du système bancaire.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 10 mars 2020
RJO Previews and Perspectives for Tuesday, March 10
Publié le 09/02/2020 9:54 PM
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Les actions baissent considérablement alors que la guerre des prix du pétrole aggrave les perspectives de coronavirus – Les marchés boursiers mondiaux ont plongé lundi alors que le coronavirus a continué de se propager rapidement à travers le monde et de provoquer des perturbations commerciales majeures. Les quarantaines, volontaires ou non, ont désormais dépassé de loin la Chine. Le gouvernement italien, par exemple, tente maintenant de mettre tout son pays en quarantaine et Israël a mis en place une quarantaine de 14 jours pour tous les visiteurs arrivant dans le pays par avion. Les autorités sanitaires américaines intensifient lentement leurs avertissements aux Américains pour restreindre leurs déplacements et prendre des mesures de distanciation sociale.
Aujourd’hui, les marchés surveilleront la Maison Blanche et le Congrès pour tout signe de mesures de relance. Il est question d’une indemnité de maladie garantie, et le président Trump a déclaré plus tard lundi qu’il proposerait une baisse des charges sociales. Le secrétaire au Trésor Mnuchin et le conseiller économique de la Maison Blanche Kudlow devraient rencontrer les républicains du Sénat aujourd’hui lors d’un déjeuner à huis clos pour discuter des mesures de relance. La Maison Blanche a annoncé lundi soir que le président Trump tiendrait aujourd’hui une conférence de presse sur les mesures économiques.
Pendant ce temps, l’indice S&P 500 (SPX) a plongé lundi à un creux de 9 mois et a clôturé la journée en baisse de -7,60%. Sur le plus bas d’hier, le SPX a corrigé la baisse d’un total de -19,4% par rapport au sommet record de la mi-février, s’approchant du 20% de vente qui déclencherait la définition technique d’un marché baissier. Lundi, les actions mondiales ont chuté, le composite chinois de Shanghai en baisse de -3,01%, l’indice japonais Nikkei de -5,07% et l’indice européen Euro Stoxx 50 de -8,45%.
L’indice de volatilité VIX S&P 500 a grimpé lundi à un sommet de 11 ans de 62,12 et a clôturé la journée en hausse de +12,52 à 54,46. Le VIX reste jusqu’à présent bien en deçà du record de 89,53 atteint en novembre 2008 au milieu de la crise financière mondiale.
Les marchés des devises ont été extraordinairement volatils lundi. L’indice du dollar a plongé de -1,10% sur les attentes de la Fed pour montrer la voie en matière de baisse des taux d’intérêt et éventuellement de relance d’un programme de QE. La forte baisse de la différence de taux d’intérêt du dollar a compensé toute décision des investisseurs étrangers de considérer les États-Unis et le dollar comme un refuge.
L’USD / JPY a plongé lundi de -2,88% alors que le yen grimpait en flèche sur les attentes d’une forte demande de rapatriement de la part des investisseurs japonais alors qu’ils abandonnent les investissements à l’étranger et rapportent de l’argent au pays. L’EUR / USD a rebondi de + 1,47%, car la BCE a peu de marge pour baisser les taux, son taux de dépôt étant déjà négatif à -0,50%, tandis que la Fed a 100 pb de marge restante à zéro et 150 pb de marge pour correspondre -0,50% de la BCE.
Un carnage engloutit le secteur pétrolier – Le pétrole brut WTI d’avril a chuté lundi à un plus bas à terme de 4 ans à 27,34 $ et a clôturé la journée en baisse – 10,15 $ (-24,59%) à 31,13 $. Les prix du pétrole brut WTI sont restés juste au-dessus du creux de 26,05 $ enregistré en mars 2016, qui était la dernière fois que l’Arabie saoudite a tenté une guerre des prix.
Les prix du pétrole ont plongé alors qu’une guerre pétrolière a éclaté entre l’Arabie saoudite et la Russie. L’Arabie saoudite a réduit samedi ses prix du pétrole pour avril dans le but d’augmenter sa part de marché et de voler des clients de la Russie. L’Arabie saoudite a indiqué qu’elle augmenterait la production bien au-dessus de 10 millions de barils par jour en avril, contre 9,7 millions de barils par jour en mars et qu’elle augmenterait la production à des niveaux records près de 12 millions de barils si nécessaire. Le ministère russe des Finances a indiqué qu’il était prêt pour un siège pétrolier en disant qu’il disposait de réserves suffisantes pour couvrir les pertes de revenus « pendant six à dix ans » avec des prix du pétrole de 25 à 30 dollars le baril.
Une guerre pétrolière saoudo-russe prolongée devrait pousser de nombreux producteurs de schiste américain à la faillite, car la dette de bon nombre de ces sociétés se négocie déjà à des niveaux en difficulté. Les actions des sociétés pétrolières ont plongé lundi avec le SPDR Energy Select ETF (XLE) tombant à un nouveau plus bas de 15 ans et clôturant la journée en baisse de -20,14%.
Les rendements des T-notes chutent sur les anticipations de récession et l’effondrement des prix du pétrole – Le rendement des T-notes à 10 ans a plongé lundi à un nouveau record de 0,31% et a clôturé la journée à -22 pb à 0,54%. Les rendements des T-notes ont reculé lundi sur (1) la demande de valeur refuge, (2) les anticipations d’une récession et de baisses de taux agressives de la Fed, et (3) la chute des anticipations d’inflation. Le point mort d’inflation à 10 ans a plongé lundi à un creux de 11 ans et a clôturé la journée en baisse de -30 pb à 1,02%, ce qui représente la moitié de l’objectif d’inflation de 2,0% de la Fed.
Le contrat à terme sur fonds fédéraux de décembre 2020 a encore baissé de -8 pb à 0,125% lundi, actualisant exactement 100 pb d’assouplissement en fin d’année par rapport au point médian cible actuel de 1,125%. Le marché actualise entièrement une baisse des taux de 75 pb lors de la réunion du FOMC de la semaine prochaine (17-18 mars) et escompte environ 70% de chances d’une autre baisse de -25 pb lors de la réunion suivante des 28 et 29 avril. Cela laisserait l’objectif de taux des fonds au niveau de 0,00% -0,25% observé au cours de la période 2008-2015 au lendemain de la crise financière mondiale.
Lundi, les actions des banques ont chuté alors que les marchés s’inquiétaient de la hausse des créances douteuses d’une éventuelle récession et de la baisse de la rentabilité des banques, les taux à court terme pouvant devenir négatifs et la courbe des taux étant plate. Le SPDR S&P Bank ETF (KBE) a plongé lundi à un creux de 3-1 / 2 ans et a clôturé la journée en baisse de -14,72%, près du double de la baisse de -7,8% observée dans l’indice S&P 500.
Les marchés s’inquiètent également des risques bancaires et de la stabilité du système financier avec la déroute boursière et les craintes d’une récession. La Fed a annoncé lundi qu’elle augmenterait la taille de ses pensions quotidiennes et à terme pour augmenter la liquidité du système bancaire.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
Stratège de Marché / Market Strategist
Trading desk: (514) 218-6888
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Fax: (514) 932-7340
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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