APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE JEUDI 1ER JUILLET
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 30/06/2021 19:21:25
Le rapport sur les demandes de chômage devrait montrer une amélioration continue du marché du travail américain – Le rapport hebdomadaire sur les demandes de chômage d’aujourd’hui devrait montrer une amélioration continue du marché du travail américain. Le consensus est que le rapport initial des demandes de chômage d’aujourd’hui indique une baisse de -24 000 à 387 000, s’ajoutant à la baisse de -7 000 de la semaine dernière à 411 000. Pendant ce temps, le rapport sur les réclamations en cours d’aujourd’hui devrait afficher une baisse de -50 000 à 3,340 millions, s’ajoutant à la baisse de -144 000 de la semaine dernière à 3,39 millions.
Les réclamations sont proches des creux de 15 mois, mais restent élevées par rapport aux niveaux d’avant la pandémie. Les réclamations initiales sont toujours supérieures de 195 000 au niveau pré-pandémique observé fin février 2020, et les réclamations continues sont supérieures de 1,68 million au niveau pré-pandémique.
Il y a eu de bonnes nouvelles sur le front du travail hier avec le rapport selon lequel l’emploi ADP en juin a augmenté de + 692 000, plus fort que les attentes de + 600 000. Cependant, cette nouvelle a été compensée dans une certaine mesure par la révision à la baisse de -92 000 pour le rapport ADP de mai à + 886 000 contre + 978 000. Les emplois ADP ont augmenté moyennement de manière mensuelle de +733 000 au cours des trois derniers mois (avril-juin). Les emplois ADP ont récupéré 65% des pertes d’emplois pandémiques et doivent augmenter de 6,8 millions supplémentaires pour égaler le record d’avant la pandémie.
Le consensus est que le rapport de nouveaux emplois de juin ce vendredi montre une augmentation de + 700 000, en amélioration par rapport à la hausse de mai de + 559 000. La croissance des nouveaux emplois a pris du retard sur la croissance de l’emploi chez ADP ces derniers mois. Sur la période de 3 mois de mars à mai, les emplois ADP ont affiché une augmentation mensuelle moyenne de + 676 000 alors que la création d’emplois a affiché une augmentation mensuelle moyenne de seulement + 419 000. Il reste à voir si les salaires sous-estiment la croissance de l’emploi ou si les emplois ADP surestiment la croissance de l’emploi, mais les deux convergeront probablement à un moment donné.
La création de nouveaux emplois a augmenté de 14,7 millions d’emplois au total depuis le creux de la pandémie. Cependant, celui-ci n’a retracé que 66% de la chute de la pandémique et doit augmenter de 7,6 millions d’emplois supplémentaires pour égaler le record enregistré en février 2020.
La reprise de l’emploi observée au cours des derniers mois a été plus lente que prévu. Les infections à Covid aux États-Unis au cours des cinq derniers mois ont chuté depuis le pic de janvier, permettant à l’économie de rouvrir lentement. Cependant, la vitesse de création d’emplois a été ralentie par divers facteurs, notamment (1) une inadéquation entre la disponibilité des emplois et les compétences des employés, (2) la nécessité pour certaines personnes de rester à la maison avec des enfants, (3) le fait qu’environ la moitié de la population des États-Unis n’est toujours pas complètement vaccinée, ce qui pose des problèmes de sécurité pour certaines personnes qui envisagent de retourner au travail, et (4) des questions quant à savoir si des allocations de chômage supplémentaires font que certaines personnes retardent leur retour sur le marché du travail.
Le président de la Fed Powell, lors de sa récente conférence de presse post-FOMC, a déclaré que ces facteurs « devraient s’estomper dans les mois à venir dans un contexte d’augmentation des vaccinations, conduisant à des créations d’emplois plus rapides. Pour l’avenir, les participants au FOMC prévoient que le marché du travail continuera s’améliorer, la projection médiane du taux de chômage s’établissant à 4,5 % à la fin de cette année et diminuant à 3,5 % d’ici la fin de 2023.
Le taux de chômage aux États-Unis en mai est tombé à un creux de 14 mois à 5,8 %, mais était toujours bien au-dessus du creux record d’avant la pandémie de 3,5 %. Les progrès supplémentaires dans la réduction du taux de chômage seront plus lents car davantage de personnes seront attirées sur le marché du travail pour chercher un emploi à mesure que ceux-ci se multiplieront, augmentant ainsi le bassin de personnes considérées comme sans emploi aux fins du calcul du taux de chômage.
L’indice ISM manufacturier devrait rester solide – Le consensus est que l’indice ISM manufacturier d’aujourd’hui affiche une baisse de -0,2 point à 61,0, ce qui reprend un peu la hausse de +0,5 point de mai à 61,2.
L’indice ISM manufacturier a atteint un sommet de 37 ans à 64,7 en mars alors que le taux d’infection à Covid a plongé et a conduit à des attentes pour la fin de la pandémie. L’indice ISM a depuis reculé un peu à mesure que l’euphorie initiale s’estompait et que des obstacles survenaient, tels que la pénurie de puces électroniques, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et les prix élevés des matières premières et des intrants. Néanmoins, le niveau actuel de 61,2 de l’indice ISM indique un fort optimisme dans le secteur manufacturier américain.
Le sous-indice ISM des nouvelles commandes manufacturières en mai a atteint un très solide 67,0, soit seulement 1,0 point en dessous du plus haut de 17 ans de mars à 68,0. Le solide indice des nouvelles commandes indique que le pipeline de commandes est très chargé pour le secteur manufacturier américain, garantissant une vigueur continue des expéditions au cours des prochains mois.
Sur le front des prix, le sous-indice ISM de juin des prix payés devrait afficher une baisse de -2,0 points à 86,0, s’ajoutant à la baisse de -1,6 à 88,0 en mai. Le sous-indice des prix payés a atteint un sommet de 13 ans à 89,6 en avril et n’est actuellement que légèrement inférieur à ce niveau. Le niveau élevé de l’indice des prix payés montre à quel point le secteur manufacturier américain est touché par les prix élevés des intrants, et est donc sous pression pour augmenter le prix des produits finis provenant du secteur manufacturier américain.
La Fed a insisté sur le fait que la poussée inflationniste actuelle sera transitoire. Les marchés continueront de surveiller les principaux indicateurs d’inflation tels que l’indice ISM des prix payés dans le secteur manufacturier pour voir si les pressions inflationnistes sous-jacentes dans l’économie pourraient bientôt commencer à s’atténuer.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 1 juillet 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE JEUDI 1ER JUILLET
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 30/06/2021 19:21:25
Le rapport sur les demandes de chômage devrait montrer une amélioration continue du marché du travail américain – Le rapport hebdomadaire sur les demandes de chômage d’aujourd’hui devrait montrer une amélioration continue du marché du travail américain. Le consensus est que le rapport initial des demandes de chômage d’aujourd’hui indique une baisse de -24 000 à 387 000, s’ajoutant à la baisse de -7 000 de la semaine dernière à 411 000. Pendant ce temps, le rapport sur les réclamations en cours d’aujourd’hui devrait afficher une baisse de -50 000 à 3,340 millions, s’ajoutant à la baisse de -144 000 de la semaine dernière à 3,39 millions.
Les réclamations sont proches des creux de 15 mois, mais restent élevées par rapport aux niveaux d’avant la pandémie. Les réclamations initiales sont toujours supérieures de 195 000 au niveau pré-pandémique observé fin février 2020, et les réclamations continues sont supérieures de 1,68 million au niveau pré-pandémique.
Il y a eu de bonnes nouvelles sur le front du travail hier avec le rapport selon lequel l’emploi ADP en juin a augmenté de + 692 000, plus fort que les attentes de + 600 000. Cependant, cette nouvelle a été compensée dans une certaine mesure par la révision à la baisse de -92 000 pour le rapport ADP de mai à + 886 000 contre + 978 000. Les emplois ADP ont augmenté moyennement de manière mensuelle de +733 000 au cours des trois derniers mois (avril-juin). Les emplois ADP ont récupéré 65% des pertes d’emplois pandémiques et doivent augmenter de 6,8 millions supplémentaires pour égaler le record d’avant la pandémie.
Le consensus est que le rapport de nouveaux emplois de juin ce vendredi montre une augmentation de + 700 000, en amélioration par rapport à la hausse de mai de + 559 000. La croissance des nouveaux emplois a pris du retard sur la croissance de l’emploi chez ADP ces derniers mois. Sur la période de 3 mois de mars à mai, les emplois ADP ont affiché une augmentation mensuelle moyenne de + 676 000 alors que la création d’emplois a affiché une augmentation mensuelle moyenne de seulement + 419 000. Il reste à voir si les salaires sous-estiment la croissance de l’emploi ou si les emplois ADP surestiment la croissance de l’emploi, mais les deux convergeront probablement à un moment donné.
La création de nouveaux emplois a augmenté de 14,7 millions d’emplois au total depuis le creux de la pandémie. Cependant, celui-ci n’a retracé que 66% de la chute de la pandémique et doit augmenter de 7,6 millions d’emplois supplémentaires pour égaler le record enregistré en février 2020.
La reprise de l’emploi observée au cours des derniers mois a été plus lente que prévu. Les infections à Covid aux États-Unis au cours des cinq derniers mois ont chuté depuis le pic de janvier, permettant à l’économie de rouvrir lentement. Cependant, la vitesse de création d’emplois a été ralentie par divers facteurs, notamment (1) une inadéquation entre la disponibilité des emplois et les compétences des employés, (2) la nécessité pour certaines personnes de rester à la maison avec des enfants, (3) le fait qu’environ la moitié de la population des États-Unis n’est toujours pas complètement vaccinée, ce qui pose des problèmes de sécurité pour certaines personnes qui envisagent de retourner au travail, et (4) des questions quant à savoir si des allocations de chômage supplémentaires font que certaines personnes retardent leur retour sur le marché du travail.
Le président de la Fed Powell, lors de sa récente conférence de presse post-FOMC, a déclaré que ces facteurs « devraient s’estomper dans les mois à venir dans un contexte d’augmentation des vaccinations, conduisant à des créations d’emplois plus rapides. Pour l’avenir, les participants au FOMC prévoient que le marché du travail continuera s’améliorer, la projection médiane du taux de chômage s’établissant à 4,5 % à la fin de cette année et diminuant à 3,5 % d’ici la fin de 2023.
Le taux de chômage aux États-Unis en mai est tombé à un creux de 14 mois à 5,8 %, mais était toujours bien au-dessus du creux record d’avant la pandémie de 3,5 %. Les progrès supplémentaires dans la réduction du taux de chômage seront plus lents car davantage de personnes seront attirées sur le marché du travail pour chercher un emploi à mesure que ceux-ci se multiplieront, augmentant ainsi le bassin de personnes considérées comme sans emploi aux fins du calcul du taux de chômage.
L’indice ISM manufacturier devrait rester solide – Le consensus est que l’indice ISM manufacturier d’aujourd’hui affiche une baisse de -0,2 point à 61,0, ce qui reprend un peu la hausse de +0,5 point de mai à 61,2.
L’indice ISM manufacturier a atteint un sommet de 37 ans à 64,7 en mars alors que le taux d’infection à Covid a plongé et a conduit à des attentes pour la fin de la pandémie. L’indice ISM a depuis reculé un peu à mesure que l’euphorie initiale s’estompait et que des obstacles survenaient, tels que la pénurie de puces électroniques, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et les prix élevés des matières premières et des intrants. Néanmoins, le niveau actuel de 61,2 de l’indice ISM indique un fort optimisme dans le secteur manufacturier américain.
Le sous-indice ISM des nouvelles commandes manufacturières en mai a atteint un très solide 67,0, soit seulement 1,0 point en dessous du plus haut de 17 ans de mars à 68,0. Le solide indice des nouvelles commandes indique que le pipeline de commandes est très chargé pour le secteur manufacturier américain, garantissant une vigueur continue des expéditions au cours des prochains mois.
Sur le front des prix, le sous-indice ISM de juin des prix payés devrait afficher une baisse de -2,0 points à 86,0, s’ajoutant à la baisse de -1,6 à 88,0 en mai. Le sous-indice des prix payés a atteint un sommet de 13 ans à 89,6 en avril et n’est actuellement que légèrement inférieur à ce niveau. Le niveau élevé de l’indice des prix payés montre à quel point le secteur manufacturier américain est touché par les prix élevés des intrants, et est donc sous pression pour augmenter le prix des produits finis provenant du secteur manufacturier américain.
La Fed a insisté sur le fait que la poussée inflationniste actuelle sera transitoire. Les marchés continueront de surveiller les principaux indicateurs d’inflation tels que l’indice ISM des prix payés dans le secteur manufacturier pour voir si les pressions inflationnistes sous-jacentes dans l’économie pourraient bientôt commencer à s’atténuer.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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