APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE JEUDI 21 OCTOBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 20/10/2021 21:40:07
Le projet de loi de dépenses démocrate change de forme alors que Sinema rejette les hausses d’impôts – Le projet de loi de dépenses démocrate change rapidement de forme alors que le Wall Street Journal et d’autres médias ont rapporté mercredi que le sénateur démocrate de l’Arizona Sinema rejetait une augmentation des impôts sur les sociétés et les contribuables à revenu élevé. Sa demande a conduit la Maison Blanche à envisager d’autres sources de revenus telles que la taxation des milliardaires et le rachat d’actions.
Le marché boursier, bien sûr, serait très heureux s’il y avait une hausse plus faible que prévu du taux d’imposition des sociétés. Un taux d’imposition des sociétés plus élevé réduit directement les bénéfices après impôts et donc les cours des actions.
En 2017, les républicains ont réduit le taux d’imposition des sociétés de 38 % à 21 %. Les démocrates de la Chambre se sont concentrés sur l’augmentation du taux d’imposition à 26,5%, en deçà du plan initial du président Biden de 28%. Cependant, le sénateur Manchin a déclaré qu’il soutiendrait une augmentation à seulement 25 %. Il s’avère maintenant que la sénatrice Sinema dit maintenant qu’elle ne veut aucune augmentation de l’impôt sur les sociétés.
Les démocrates pourraient être contraints de réduire davantage le montant de leur facture de dépenses par rapport à l’objectif actuel de 2 000 milliards de dollars s’ils doivent abandonner certains de leurs plans de hausse des impôts. Selon le WSJ, la hausse du taux d’imposition des sociétés vaut 540 milliards de dollars sur une décennie, tandis que la hausse des impôts sur le revenu et les gains en capital des contribuables à revenu élevé vaut près de 800 milliards de dollars. Les démocrates n’ont aucun moyen de combler facilement ce trou de revenu de 1,34 billion de dollars. Il y a beaucoup de démocrates qui veulent payer la totalité de la facture de dépenses afin qu’ils ne soient pas exposés aux accusations d’augmenter la dette nationale.
Le fait que le plan des démocrates ait été rejeté en l’air rendra beaucoup plus difficile la réalisation de l’objectif du chef de la majorité au Sénat, Schumer, d’avoir un accord-cadre d’ici la fin de cette semaine. Le nouveau chaos rend également moins probable que la présidente de la Chambre Pelosi atteigne son objectif d’adopter le projet de loi sur les infrastructures de 550 milliards de dollars et le projet de loi sur la réconciliation d’ici la fin de la semaine prochaine. Cependant, les démocrates cherchent désespérément à obtenir un accord final et font preuve d’une flexibilité suffisante pour pouvoir encore obtenir un accord en quelques jours.
Les ventes de maisons existantes aux États-Unis devraient rester fortes – Le consensus est que le rapport sur les ventes de maisons existantes de septembre d’aujourd’hui montre une augmentation de +3,6% m/m à 6,09 millions, dépassant largement la baisse de -2,0% d’août à 5,88 millions. Les ventes de logements ont fortement chuté de -13% par rapport au pic à la hausse de l’année dernière pour atteindre un sommet en 15 ans de 6,73 millions d’unités en octobre 2020. Cependant, les ventes de logements sont toujours relativement fortes et sont de +7% au-dessus du niveau d’avant la pandémie de 5,51 millions. unités vues en décembre 2019.
Les ventes de maisons continuent de souffrir du manque de maisons disponibles à la vente. L’offre de logements existants disponibles sur le marché n’était que de 2,6 mois en juillet et août, ce qui est bien en deçà de la moyenne d’environ 4 mois observée au cours des années précédant la pandémie.
Les ventes de maisons ont également été affectées, car certains acheteurs potentiels ont refusé de payer les prix extrêmement élevés des maisons sur le marché. L’indice des prix des maisons FHFA a bondi de +24% par rapport au niveau d’avant la pandémie, et l’indice est en hausse de +11% depuis le début de l’année.
Cependant, les ventes de maisons restent généralement fortes en raison de la demande refoulée. Il y a encore un grand nombre de personnes qui cherchent à déménager dans des maisons plus grandes, à déménager dans des zones de vacances ou à échapper à des unités multifamiliales. De plus, le bas niveau des taux hypothécaires continue d’être un facteur haussier majeur pour les ventes de maisons. Le taux hypothécaire à 30 ans a atteint un sommet de 3,05 % sur 6 mois, mais il est encore bien en deçà du niveau d’avant la pandémie de 3,75 % observé à la fin de 2019.
Le LEI devrait rester fort — Le rapport sur les indicateurs avancés de septembre d’aujourd’hui devrait montrer une force continue, avec une augmentation de +0,4% m/m qui s’ajouterait à l’augmentation de +0,9% d’août. Le LEI a fortement augmenté de +6,8% sur une base annuelle, illustrant la vigueur de l’économie. Le consensus table sur une très forte croissance du PIB cette année de +5,8%. Cependant, la croissance du PIB devrait ensuite ralentir à +4,0% en 2022 et +2,4% en 2023.
Vente aux enchères de TIPS à 5 ans — Le Trésor vendra aujourd’hui pour 19 milliards de dollars de nouveaux TIPS à 5 ans. Le rendement de référence des TIPS à 5 ans a clôturé mercredi à -1,72%. Les moyennes sur 12 enchères pour les TIPS à 5 ans sont les suivantes : ratio de couverture des offres de 2,69. Le TIPS à 5 ans est le deuxième titre le plus populaire derrière le TIPS à 30 ans parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les enchérisseurs indirects, un proxy pour les acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 71,5% des douze dernières adjudications de TIPS à 5 ans, ce qui est bien au-dessus de la médiane de 63,7% pour toutes les récentes adjudications de coupons du Trésor.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement :Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
Partage social
Infolettre
Abonnez-vous GRATUITEMENT à notre infolettre dès maintenant pour rester à l'affut de toutes les nouvelles!
Commentaire économique – 21 octobre 2021
APERÇU RJO ET PERSPECTIVES POUR LE JEUDI 21 OCTOBRE
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 20/10/2021 21:40:07
Le projet de loi de dépenses démocrate change de forme alors que Sinema rejette les hausses d’impôts – Le projet de loi de dépenses démocrate change rapidement de forme alors que le Wall Street Journal et d’autres médias ont rapporté mercredi que le sénateur démocrate de l’Arizona Sinema rejetait une augmentation des impôts sur les sociétés et les contribuables à revenu élevé. Sa demande a conduit la Maison Blanche à envisager d’autres sources de revenus telles que la taxation des milliardaires et le rachat d’actions.
Le marché boursier, bien sûr, serait très heureux s’il y avait une hausse plus faible que prévu du taux d’imposition des sociétés. Un taux d’imposition des sociétés plus élevé réduit directement les bénéfices après impôts et donc les cours des actions.
En 2017, les républicains ont réduit le taux d’imposition des sociétés de 38 % à 21 %. Les démocrates de la Chambre se sont concentrés sur l’augmentation du taux d’imposition à 26,5%, en deçà du plan initial du président Biden de 28%. Cependant, le sénateur Manchin a déclaré qu’il soutiendrait une augmentation à seulement 25 %. Il s’avère maintenant que la sénatrice Sinema dit maintenant qu’elle ne veut aucune augmentation de l’impôt sur les sociétés.
Les démocrates pourraient être contraints de réduire davantage le montant de leur facture de dépenses par rapport à l’objectif actuel de 2 000 milliards de dollars s’ils doivent abandonner certains de leurs plans de hausse des impôts. Selon le WSJ, la hausse du taux d’imposition des sociétés vaut 540 milliards de dollars sur une décennie, tandis que la hausse des impôts sur le revenu et les gains en capital des contribuables à revenu élevé vaut près de 800 milliards de dollars. Les démocrates n’ont aucun moyen de combler facilement ce trou de revenu de 1,34 billion de dollars. Il y a beaucoup de démocrates qui veulent payer la totalité de la facture de dépenses afin qu’ils ne soient pas exposés aux accusations d’augmenter la dette nationale.
Le fait que le plan des démocrates ait été rejeté en l’air rendra beaucoup plus difficile la réalisation de l’objectif du chef de la majorité au Sénat, Schumer, d’avoir un accord-cadre d’ici la fin de cette semaine. Le nouveau chaos rend également moins probable que la présidente de la Chambre Pelosi atteigne son objectif d’adopter le projet de loi sur les infrastructures de 550 milliards de dollars et le projet de loi sur la réconciliation d’ici la fin de la semaine prochaine. Cependant, les démocrates cherchent désespérément à obtenir un accord final et font preuve d’une flexibilité suffisante pour pouvoir encore obtenir un accord en quelques jours.
Les ventes de maisons existantes aux États-Unis devraient rester fortes – Le consensus est que le rapport sur les ventes de maisons existantes de septembre d’aujourd’hui montre une augmentation de +3,6% m/m à 6,09 millions, dépassant largement la baisse de -2,0% d’août à 5,88 millions. Les ventes de logements ont fortement chuté de -13% par rapport au pic à la hausse de l’année dernière pour atteindre un sommet en 15 ans de 6,73 millions d’unités en octobre 2020. Cependant, les ventes de logements sont toujours relativement fortes et sont de +7% au-dessus du niveau d’avant la pandémie de 5,51 millions. unités vues en décembre 2019.
Les ventes de maisons continuent de souffrir du manque de maisons disponibles à la vente. L’offre de logements existants disponibles sur le marché n’était que de 2,6 mois en juillet et août, ce qui est bien en deçà de la moyenne d’environ 4 mois observée au cours des années précédant la pandémie.
Les ventes de maisons ont également été affectées, car certains acheteurs potentiels ont refusé de payer les prix extrêmement élevés des maisons sur le marché. L’indice des prix des maisons FHFA a bondi de +24% par rapport au niveau d’avant la pandémie, et l’indice est en hausse de +11% depuis le début de l’année.
Cependant, les ventes de maisons restent généralement fortes en raison de la demande refoulée. Il y a encore un grand nombre de personnes qui cherchent à déménager dans des maisons plus grandes, à déménager dans des zones de vacances ou à échapper à des unités multifamiliales. De plus, le bas niveau des taux hypothécaires continue d’être un facteur haussier majeur pour les ventes de maisons. Le taux hypothécaire à 30 ans a atteint un sommet de 3,05 % sur 6 mois, mais il est encore bien en deçà du niveau d’avant la pandémie de 3,75 % observé à la fin de 2019.
Le LEI devrait rester fort — Le rapport sur les indicateurs avancés de septembre d’aujourd’hui devrait montrer une force continue, avec une augmentation de +0,4% m/m qui s’ajouterait à l’augmentation de +0,9% d’août. Le LEI a fortement augmenté de +6,8% sur une base annuelle, illustrant la vigueur de l’économie. Le consensus table sur une très forte croissance du PIB cette année de +5,8%. Cependant, la croissance du PIB devrait ensuite ralentir à +4,0% en 2022 et +2,4% en 2023.
Vente aux enchères de TIPS à 5 ans — Le Trésor vendra aujourd’hui pour 19 milliards de dollars de nouveaux TIPS à 5 ans. Le rendement de référence des TIPS à 5 ans a clôturé mercredi à -1,72%. Les moyennes sur 12 enchères pour les TIPS à 5 ans sont les suivantes : ratio de couverture des offres de 2,69. Le TIPS à 5 ans est le deuxième titre le plus populaire derrière le TIPS à 30 ans parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les enchérisseurs indirects, un proxy pour les acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 71,5% des douze dernières adjudications de TIPS à 5 ans, ce qui est bien au-dessus de la médiane de 63,7% pour toutes les récentes adjudications de coupons du Trésor.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
Stratège de Marché / Market Strategist
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
Fax: (514) 932-7340
R.J. O’Brien & Associates Canada Inc
1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120
Montréal, Québec H3B 4W8
www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
Partage social
Infolettre