REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 27/05/2021 16:41:46
Le déflateur du PCE américain devrait augmenter – Les marchés sont déjà conscients que les statistiques de l’IPC et du PPI ont bondi en avril, mais le rapport d’aujourd’hui montrera dans quelle mesure le déflateur du PCE d’avril a également augmenté, ce qui est la mesure d’inflation préférée de la Fed. L’IPC sur une base annualisée de 3 mois a bondi de + 7,2% titre et + 5,6% core en avril.
Le consensus est que le déflateur du PCE d’avril d’aujourd’hui augmente de + 0,6% m / m et + 3,5% a / a, ce qui serait encore plus fort que le rapport de mars de + 0,5% m / m et + 2,3% a / a. Pendant ce temps, le déflateur de base PCE d’avril devrait augmenter de + 0,6% m / m et + 2,9% a / a, plus fort que le rapport de mars de + 0,4% m / m et + 1,8% a / a.
Les chiffres annuels attendus aujourd’hui sont de + 3,5% pour le déflateur global et de + 2,9% pour le déflateur de base, qui seraient tous deux bien supérieurs à l’objectif d’inflation de 2,0% de la Fed. Cependant, les chiffres élevés de l’inflation ne peuvent pas simplement être ramenés à la faible base de l’année précédente causée par les confinements de l’année dernière.
En fait, l’inflation a grimpé en flèche ces derniers mois. Sur une base annualisée de 3 mois, le déflateur PCE global de janvier à mars a augmenté de + 4,3% et le déflateur de base de + 2,6%. Cela montre que la Fed a un problème d’inflation plus important qu’une simple base annuelle faible.
Même après que le récent rapport de l’IPC d’avril ait été plus fort que prévu, les responsables de la Fed ont continué à exprimer leur point de vue selon lequel la poussée d’inflation actuelle est transitoire et s’atténuera l’année prochaine lorsque l’économie retombera sur terre. La Fed voit la poussée d’inflation actuelle comme le résultat de la demande refoulée et des ralentissements de la chaîne d’approvisionnement qui finiront par s’estomper. La Fed continue de croire que les grandes tendances désinflationnistes qui ont frappé l’économie mondiale au cours de la dernière décennie se poursuivront et feront revenir l’inflation à des niveaux plus modestes dans les années à venir.
Cependant, il y a un risque que la Fed se trompe et que les anticipations d’inflation ne soient plus ancrées. Si cela se produit, la Fed serait obligée de relever rapidement les taux d’intérêt pour éviter que le marché obligataire ne panique.
L’économie américaine est actuellement en territoire inconnu, avec à la fois une politique monétaire et budgétaire dans des modes extraordinairement stimulants. De plus, il n’y a pas de mouvement de la part de la Fed pour freiner la politique monétaire malgré la poussée actuelle de l’économie et de l’inflation. En outre, la politique budgétaire bénéficiera probablement d’un autre coup de pouce, car une grande partie du plan d’emplois et famille à l’hauteur de 4 billions de dollars, sera probablement mis en œuvre par le Congrès plus tard cette année. Les marchés dans les semaines et mois à venir resteront donc très nerveux face à la situation inflationniste.
Les revenus des ménages et les dépenses d’avril aux États-Unis devraient alimenter une grande partie de la consommation – Les rapports sur les revenus et les dépenses personnels d’avril devraient revenir sur terre après la flambée de mars causée par les chèques de relance de 1400 $.
Le consensus est pour le rapport de revenu personnel d’avril d’aujourd’hui à baisser de -14,3% m / m, inversant une grande partie de la flambée de + 21,1% observée en mars en raison des contrôles de relance.
Pendant ce temps, le rapport sur les dépenses personnelles d’avril d’aujourd’hui devrait afficher une augmentation de + 0,5% m / m, s’atténuant après la poussée de + 4,2% observée en mars alors que les consommateurs dépensaient leur argent de relance.
Le sentiment des consommateurs américains devrait être légèrement révisé à la hausse – Le consensus est que l’indice du sentiment des consommateurs américains de l’Université du Michigan pour la fin du mois de mai sera révisé légèrement à la hausse de +0,2 point à 83,0, ce qui laisserait l’indice en baisse de -5,3 points par rapport au mois d’avril au lieu de la baisse préliminaire de -5,5 points.
La confiance des consommateurs américains a grimpé en flèche cette année alors que la pandémie s’estompe et après que de nombreux consommateurs ont reçu deux chèques de relance. De plus, de nombreux consommateurs sont en bonne santé financière après avoir économisé une grosse somme d’argent pendant la pandémie lorsqu’ils ne pouvaient pas voyager, se rendre à des événements de divertissement publics ou aller au restaurant. De nombreux consommateurs se sentent désormais plus confiants quant à la reprise d’une vie normale puisque près de la moitié de la population américaine a reçu au moins une dose de vaccination.
Cependant, le sentiment des consommateurs américains de l’Université du Michigan a chuté au début du mois de mai, car une partie de l’éclat s’est dissipée de l’optimisme antérieur quant à la disparition de la pandémie. La pandémie n’est pas encore complètement terminée et de nombreux consommateurs restent prudents. En outre, le marché du travail a encore un long chemin à parcourir avant de récupérer le restant des 8 millions d’emplois manquants.
La hausse des prix de l’essence est également un facteur négatif pour la confiance des consommateurs américains. Les prix de l’essence ordinaire ont fortement augmenté de + 35% cette année pour atteindre un sommet de 6-1 / 2 ans de 3,04 $ le gallon, selon AAA, alors que l’OPEP + a réussi à affamer l’économie mondiale de l’approvisionnement en pétrole et à forcer les prix à la hausse.
La confiance des consommateurs souffre également de la hausse des prix d’un large éventail de biens et de services en raison de la forte demande et des ralentissements de la chaîne d’approvisionnement. De nombreux consommateurs peuvent avoir le sentiment que les prix d’actifs coûteux tels que les voitures et les maisons augmentent hors de leur portée.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 28 mai 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR VENDREDI 28 MAI
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 27/05/2021 16:41:46
Le déflateur du PCE américain devrait augmenter – Les marchés sont déjà conscients que les statistiques de l’IPC et du PPI ont bondi en avril, mais le rapport d’aujourd’hui montrera dans quelle mesure le déflateur du PCE d’avril a également augmenté, ce qui est la mesure d’inflation préférée de la Fed. L’IPC sur une base annualisée de 3 mois a bondi de + 7,2% titre et + 5,6% core en avril.
Le consensus est que le déflateur du PCE d’avril d’aujourd’hui augmente de + 0,6% m / m et + 3,5% a / a, ce qui serait encore plus fort que le rapport de mars de + 0,5% m / m et + 2,3% a / a. Pendant ce temps, le déflateur de base PCE d’avril devrait augmenter de + 0,6% m / m et + 2,9% a / a, plus fort que le rapport de mars de + 0,4% m / m et + 1,8% a / a.
Les chiffres annuels attendus aujourd’hui sont de + 3,5% pour le déflateur global et de + 2,9% pour le déflateur de base, qui seraient tous deux bien supérieurs à l’objectif d’inflation de 2,0% de la Fed. Cependant, les chiffres élevés de l’inflation ne peuvent pas simplement être ramenés à la faible base de l’année précédente causée par les confinements de l’année dernière.
En fait, l’inflation a grimpé en flèche ces derniers mois. Sur une base annualisée de 3 mois, le déflateur PCE global de janvier à mars a augmenté de + 4,3% et le déflateur de base de + 2,6%. Cela montre que la Fed a un problème d’inflation plus important qu’une simple base annuelle faible.
Même après que le récent rapport de l’IPC d’avril ait été plus fort que prévu, les responsables de la Fed ont continué à exprimer leur point de vue selon lequel la poussée d’inflation actuelle est transitoire et s’atténuera l’année prochaine lorsque l’économie retombera sur terre. La Fed voit la poussée d’inflation actuelle comme le résultat de la demande refoulée et des ralentissements de la chaîne d’approvisionnement qui finiront par s’estomper. La Fed continue de croire que les grandes tendances désinflationnistes qui ont frappé l’économie mondiale au cours de la dernière décennie se poursuivront et feront revenir l’inflation à des niveaux plus modestes dans les années à venir.
Cependant, il y a un risque que la Fed se trompe et que les anticipations d’inflation ne soient plus ancrées. Si cela se produit, la Fed serait obligée de relever rapidement les taux d’intérêt pour éviter que le marché obligataire ne panique.
L’économie américaine est actuellement en territoire inconnu, avec à la fois une politique monétaire et budgétaire dans des modes extraordinairement stimulants. De plus, il n’y a pas de mouvement de la part de la Fed pour freiner la politique monétaire malgré la poussée actuelle de l’économie et de l’inflation. En outre, la politique budgétaire bénéficiera probablement d’un autre coup de pouce, car une grande partie du plan d’emplois et famille à l’hauteur de 4 billions de dollars, sera probablement mis en œuvre par le Congrès plus tard cette année. Les marchés dans les semaines et mois à venir resteront donc très nerveux face à la situation inflationniste.
Les revenus des ménages et les dépenses d’avril aux États-Unis devraient alimenter une grande partie de la consommation – Les rapports sur les revenus et les dépenses personnels d’avril devraient revenir sur terre après la flambée de mars causée par les chèques de relance de 1400 $.
Le consensus est pour le rapport de revenu personnel d’avril d’aujourd’hui à baisser de -14,3% m / m, inversant une grande partie de la flambée de + 21,1% observée en mars en raison des contrôles de relance.
Pendant ce temps, le rapport sur les dépenses personnelles d’avril d’aujourd’hui devrait afficher une augmentation de + 0,5% m / m, s’atténuant après la poussée de + 4,2% observée en mars alors que les consommateurs dépensaient leur argent de relance.
Le sentiment des consommateurs américains devrait être légèrement révisé à la hausse – Le consensus est que l’indice du sentiment des consommateurs américains de l’Université du Michigan pour la fin du mois de mai sera révisé légèrement à la hausse de +0,2 point à 83,0, ce qui laisserait l’indice en baisse de -5,3 points par rapport au mois d’avril au lieu de la baisse préliminaire de -5,5 points.
La confiance des consommateurs américains a grimpé en flèche cette année alors que la pandémie s’estompe et après que de nombreux consommateurs ont reçu deux chèques de relance. De plus, de nombreux consommateurs sont en bonne santé financière après avoir économisé une grosse somme d’argent pendant la pandémie lorsqu’ils ne pouvaient pas voyager, se rendre à des événements de divertissement publics ou aller au restaurant. De nombreux consommateurs se sentent désormais plus confiants quant à la reprise d’une vie normale puisque près de la moitié de la population américaine a reçu au moins une dose de vaccination.
Cependant, le sentiment des consommateurs américains de l’Université du Michigan a chuté au début du mois de mai, car une partie de l’éclat s’est dissipée de l’optimisme antérieur quant à la disparition de la pandémie. La pandémie n’est pas encore complètement terminée et de nombreux consommateurs restent prudents. En outre, le marché du travail a encore un long chemin à parcourir avant de récupérer le restant des 8 millions d’emplois manquants.
La hausse des prix de l’essence est également un facteur négatif pour la confiance des consommateurs américains. Les prix de l’essence ordinaire ont fortement augmenté de + 35% cette année pour atteindre un sommet de 6-1 / 2 ans de 3,04 $ le gallon, selon AAA, alors que l’OPEP + a réussi à affamer l’économie mondiale de l’approvisionnement en pétrole et à forcer les prix à la hausse.
La confiance des consommateurs souffre également de la hausse des prix d’un large éventail de biens et de services en raison de la forte demande et des ralentissements de la chaîne d’approvisionnement. De nombreux consommateurs peuvent avoir le sentiment que les prix d’actifs coûteux tels que les voitures et les maisons augmentent hors de leur portée.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
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1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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