REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 11/04/2021 20:12:36
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) le projet de l’administration Biden de rencontrer les membres du Congrès pour discuter du programme d’infrastructure proposé de 2,25 billions de dollars, (2) une autre semaine chargée pour Fedspeak avec des faits saillants comprenant des commentaires mercredi du président de la Fed Powell, (3) les statistiques de la pandémie, (4) le début de la saison des résultats du premier trimestre avec les banques de Wall Street rapportant cette semaine, (5) la vente par le Trésor de bons à 3, 10 et 30 ans, et (6) un calendrier économique américain chargé.
Les principaux rapports économiques américains cette semaine incluent l’IPC de mars, mardi (attendu + 2,5% en glissement annuel par rapport à février + 1,7%), les ventes au détail de mars, jeudi (attendues + 5,4% m / m après -3,0% de la Fed) et la production industrielle de mars (attendue + 2,7%), et les mises en chantier de mars, vendredi (attendues + 13,0% m / m) et l’indice de confiance des consommateurs américains préliminaire pour avril (attendu de +4,1 à 89,0).
En Europe, l’accent restera sur la poussée de la pandémie et son impact négatif sur l’économie. Le rapport sur les ventes au détail de la zone euro en février devrait afficher une augmentation de + 1,4% m / m, en partie après la forte baisse de -5,9% enregistrée en janvier.
Ce sera une grande semaine pour les données économiques chinoises avec le PIB du premier trimestre de jeudi soir qui devrait afficher une solide augmentation de + 1,4% t / t, tandis que le chiffre d’une année sur l’autre devrait grimper de + 18,3% en raison de la faible base annuelle précédente. De fortes hausses sont également attendues jeudi soir pour la production industrielle de mars (+ 18,0% a / a) et les ventes au détail (+ 28,0% a / a). Le rapport sur les exportations chinoises de mars d’aujourd’hui devrait montrer une forte augmentation de + 38,0% a / a après + 18,1% a / a de février.
Biden tient des discussions sur le projet de loi sur les infrastructures cette semaine – Le Congrès revient en session cette semaine pour la première fois depuis que le président Biden a annoncé le 31 mars son projet de loi d’infrastructure de 2,25 billions dollars sur 8 ans, qu’il appelle le plan américain pour l’emploi. M. Biden s’entretiendra cette semaine avec un groupe bipartisan de législateurs à la Maison Blanche.
L’administration continue de dire qu’elle accueillerait favorablement une coopération de l’opposition sur le plan d’infrastructure, mais cela semble peu probable étant donné le plan de l’administration pour des hausses de l’impôt sur les sociétés pour financer le plan. Cette semaine, les marchés surveilleront attentivement la mesure dans laquelle les impôts sur les sociétés seront augmentés pour payer le programme. Le sénateur démocrate Manchin et peut-être d’autres sénateurs démocrates ont été réticents au projet de M. Biden d’augmenter le taux d’imposition des sociétés de 21% à 28%.
Les marchés s’inquiètent également de la pression de l’administration Biden pour un impôt minimum sur les sociétés mondial plus élevé et un accord de partage des impôts entre les nations sur les sociétés mondiales à haut profit. La semaine dernière, les ministres des Finances du G-20 se sont fixé comme objectif de conclure un accord fiscal mondial d’ici le milieu de cette année.
La présidente Pelosi a déclaré jeudi dernier qu’elle s’attendait à ce que les infrastructures et les programmes sociaux du président Biden soient adoptés en tant que projets de loi séparés, et non en tant que projet de loi gigantesque. Elle a dit qu’elle espère que le Congrès pourra adopter le projet de loi d’infrastructure de 2,25 milliards de dollars avant les vacances d’août.
L’administration Biden prévoit d’annoncer les détails de son « American Families Plan » plus tard ce mois-ci. Ce plan se concentrera sur la santé, l’éducation et d’autres programmes sociaux, et sera partiellement financé par des impôts personnels plus élevés pour les contribuables américains à revenu élevé.
Les responsables de la Fed cette semaine devraient réitérer les thèmes récents – Ce sera une autre semaine chargée pour Fedspeak avec une variété d’apparitions de responsables de la Fed, y compris une apparition du président de la Fed Powell mercredi à des questions-réponses organisées par l’Economic Club of Washington. La Fed publiera mercredi son rapport de « Beige Book » sur l’économie régionale, ce qui pourrait indiquer une amélioration de l’économie en raison de la réduction des niveaux d’infection à Covid.
Le président de la Fed, Powell, a pris la peine de paraître conciliant lors de ses récentes apparitions. Lors d’une apparition virtuelle à un événement du FMI jeudi dernier, M. Powell a réitéré le thème de la Fed selon lequel l’économie américaine est loin d’une reprise complète et qu’il est trop tôt pour envisager de réduire le QE. M. Powell a déclaré que « la reprise ici reste inégale et incomplète » et que les efforts disparates pour vacciner les gens dans le monde représentent un risque pour le rebond économique.
De plus, le président de la Fed de St. Louis, Bullard, a déclaré jeudi dernier qu’il était « trop tôt » pour la Fed de discuter de la réduction des achats d’actifs tant que la pandémie se poursuivrait. Le président de la Fed de Minneapolis, Kashkari, a déclaré: « Il y a encore beaucoup de ralentissement économique et les anticipations d’inflation à long terme sont toujours solidement ancrées autour de notre objectif de 2% ».
La saison des résultats du premier trimestre débute avec les rapports sur les bénéfices des grandes banques de Wall Street – La saison des résultats du premier trimestre débute cette semaine avec 24 des entreprises du S&P 500 prévues. Les rapports notables incluent Goldman Sachs et JPMorgan Chase mercredi, Bank of America, Blackrock et Citigroup jeudi; et Morgan Stanley, State Street et Bank of New York Mellon vendredi.
Le consensus est que les résultats du S&P 500 au T1 affichent un fort gain de + 24,2% (+ 25,0% hors énergie), selon Refinitiv. Le fort gain est en partie dû à une reprise des bénéfices alors que l’économie mondiale se remet de la pandémie, mais la raison principale est simplement à cause de la faible base un an auparavant, la pandémie ayant provoqué une chute de l’économie au début de 2020.
Pour l’avenir, le consensus est pour une croissance encore plus forte des bénéfices du S&P 500 au T2 de + 54,0%, pour revenir à + 19,5% au T3 et + 13,4% au T4. Sur la base annuelle, le consensus est pour une forte croissance des bénéfices de + 25,9% en 2021, surmontant la baisse de -12,2% observée en 2020.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 12 avril 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE LUNDI 12 AVRIL
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 11/04/2021 20:12:36
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) le projet de l’administration Biden de rencontrer les membres du Congrès pour discuter du programme d’infrastructure proposé de 2,25 billions de dollars, (2) une autre semaine chargée pour Fedspeak avec des faits saillants comprenant des commentaires mercredi du président de la Fed Powell, (3) les statistiques de la pandémie, (4) le début de la saison des résultats du premier trimestre avec les banques de Wall Street rapportant cette semaine, (5) la vente par le Trésor de bons à 3, 10 et 30 ans, et (6) un calendrier économique américain chargé.
Les principaux rapports économiques américains cette semaine incluent l’IPC de mars, mardi (attendu + 2,5% en glissement annuel par rapport à février + 1,7%), les ventes au détail de mars, jeudi (attendues + 5,4% m / m après -3,0% de la Fed) et la production industrielle de mars (attendue + 2,7%), et les mises en chantier de mars, vendredi (attendues + 13,0% m / m) et l’indice de confiance des consommateurs américains préliminaire pour avril (attendu de +4,1 à 89,0).
En Europe, l’accent restera sur la poussée de la pandémie et son impact négatif sur l’économie. Le rapport sur les ventes au détail de la zone euro en février devrait afficher une augmentation de + 1,4% m / m, en partie après la forte baisse de -5,9% enregistrée en janvier.
Ce sera une grande semaine pour les données économiques chinoises avec le PIB du premier trimestre de jeudi soir qui devrait afficher une solide augmentation de + 1,4% t / t, tandis que le chiffre d’une année sur l’autre devrait grimper de + 18,3% en raison de la faible base annuelle précédente. De fortes hausses sont également attendues jeudi soir pour la production industrielle de mars (+ 18,0% a / a) et les ventes au détail (+ 28,0% a / a). Le rapport sur les exportations chinoises de mars d’aujourd’hui devrait montrer une forte augmentation de + 38,0% a / a après + 18,1% a / a de février.
Biden tient des discussions sur le projet de loi sur les infrastructures cette semaine – Le Congrès revient en session cette semaine pour la première fois depuis que le président Biden a annoncé le 31 mars son projet de loi d’infrastructure de 2,25 billions dollars sur 8 ans, qu’il appelle le plan américain pour l’emploi. M. Biden s’entretiendra cette semaine avec un groupe bipartisan de législateurs à la Maison Blanche.
L’administration continue de dire qu’elle accueillerait favorablement une coopération de l’opposition sur le plan d’infrastructure, mais cela semble peu probable étant donné le plan de l’administration pour des hausses de l’impôt sur les sociétés pour financer le plan. Cette semaine, les marchés surveilleront attentivement la mesure dans laquelle les impôts sur les sociétés seront augmentés pour payer le programme. Le sénateur démocrate Manchin et peut-être d’autres sénateurs démocrates ont été réticents au projet de M. Biden d’augmenter le taux d’imposition des sociétés de 21% à 28%.
Les marchés s’inquiètent également de la pression de l’administration Biden pour un impôt minimum sur les sociétés mondial plus élevé et un accord de partage des impôts entre les nations sur les sociétés mondiales à haut profit. La semaine dernière, les ministres des Finances du G-20 se sont fixé comme objectif de conclure un accord fiscal mondial d’ici le milieu de cette année.
La présidente Pelosi a déclaré jeudi dernier qu’elle s’attendait à ce que les infrastructures et les programmes sociaux du président Biden soient adoptés en tant que projets de loi séparés, et non en tant que projet de loi gigantesque. Elle a dit qu’elle espère que le Congrès pourra adopter le projet de loi d’infrastructure de 2,25 milliards de dollars avant les vacances d’août.
L’administration Biden prévoit d’annoncer les détails de son « American Families Plan » plus tard ce mois-ci. Ce plan se concentrera sur la santé, l’éducation et d’autres programmes sociaux, et sera partiellement financé par des impôts personnels plus élevés pour les contribuables américains à revenu élevé.
Les responsables de la Fed cette semaine devraient réitérer les thèmes récents – Ce sera une autre semaine chargée pour Fedspeak avec une variété d’apparitions de responsables de la Fed, y compris une apparition du président de la Fed Powell mercredi à des questions-réponses organisées par l’Economic Club of Washington. La Fed publiera mercredi son rapport de « Beige Book » sur l’économie régionale, ce qui pourrait indiquer une amélioration de l’économie en raison de la réduction des niveaux d’infection à Covid.
Le président de la Fed, Powell, a pris la peine de paraître conciliant lors de ses récentes apparitions. Lors d’une apparition virtuelle à un événement du FMI jeudi dernier, M. Powell a réitéré le thème de la Fed selon lequel l’économie américaine est loin d’une reprise complète et qu’il est trop tôt pour envisager de réduire le QE. M. Powell a déclaré que « la reprise ici reste inégale et incomplète » et que les efforts disparates pour vacciner les gens dans le monde représentent un risque pour le rebond économique.
De plus, le président de la Fed de St. Louis, Bullard, a déclaré jeudi dernier qu’il était « trop tôt » pour la Fed de discuter de la réduction des achats d’actifs tant que la pandémie se poursuivrait. Le président de la Fed de Minneapolis, Kashkari, a déclaré: « Il y a encore beaucoup de ralentissement économique et les anticipations d’inflation à long terme sont toujours solidement ancrées autour de notre objectif de 2% ».
La saison des résultats du premier trimestre débute avec les rapports sur les bénéfices des grandes banques de Wall Street – La saison des résultats du premier trimestre débute cette semaine avec 24 des entreprises du S&P 500 prévues. Les rapports notables incluent Goldman Sachs et JPMorgan Chase mercredi, Bank of America, Blackrock et Citigroup jeudi; et Morgan Stanley, State Street et Bank of New York Mellon vendredi.
Le consensus est que les résultats du S&P 500 au T1 affichent un fort gain de + 24,2% (+ 25,0% hors énergie), selon Refinitiv. Le fort gain est en partie dû à une reprise des bénéfices alors que l’économie mondiale se remet de la pandémie, mais la raison principale est simplement à cause de la faible base un an auparavant, la pandémie ayant provoqué une chute de l’économie au début de 2020.
Pour l’avenir, le consensus est pour une croissance encore plus forte des bénéfices du S&P 500 au T2 de + 54,0%, pour revenir à + 19,5% au T3 et + 13,4% au T4. Sur la base annuelle, le consensus est pour une forte croissance des bénéfices de + 25,9% en 2021, surmontant la baisse de -12,2% observée en 2020.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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