APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE JEUDI 1 AVRIL 2021
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 31/03/2021 21 :52
Les emplois créés aux États-Unis devraient augmenter – Le consensus est que le rapport sur la création d’emplois ce vendredi montre une forte augmentation de +650.000, s’ajoutant à l’augmentation de +379.000 en février. Le rapport sur le chômage de mars sera publié vendredi lorsque le gouvernement américain sera ouvert, mais les marchés sont fermés pour les vacances.
Les emplois salariés ont augmenté d’une moyenne mensuelle de seulement +317 000 au cours des six derniers mois. L’économie doit commencer à produire des augmentations d’emploi mensuelles de +500 000 ou plus si l’on s’attend à ce que le marché du travail revienne à la normale l’année prochaine. Même à ce rythme, il faudrait 19 mois pour reconquérir les 9,5 millions d’emplois nécessaires pour égaler le record d’avant la pandémie affiché en février 2020.
L’emploi ADP de mercredi en mars était solide à +517 000, ce qui a soutenu les attentes pour un rapport de paie solide aujourd’hui. C’était légèrement en deçà des attentes de +550 000, mais le rapport ADP de février a été révisé à la hausse de 59 000 emplois à +176 000 contre +117 000.
La montée en flèche des emplois en mars devrait provenir de la forte baisse des statistiques sur la pandémie et de la réduction des restrictions commerciales. Les gens commencent à manger davantage dans les restaurants et les voyages en avion atteignent un sommet d’un an, ce qui incite à de nouvelles embauches. De plus, les mesures de relance budgétaire stimulent l’économie.
Le taux de chômage de mars de vendredi devrait baisser de -0,2 point à 6,0%. Ce serait un nouveau plus bas depuis un an, mais serait toujours bien au-dessus du creux record pré-pandémique de 3,5%. Le taux de chômage ne diminuera probablement que légèrement dans les mois à venir, car de plus en plus de personnes reviendront sur le marché du travail pour chercher un emploi à mesure que les conditions économiques s’amélioreront.
L’indice ISM manufacturier américain devrait atteindre un nouveau sommet en 37 ans – Le consensus est que l’indice manufacturier ISM de mars actuel affiche une augmentation de +0,7 point à 61,5, ajoutant à l’augmentation de +2,1 points de février à 60,8. L’indice ISM en février était déjà à un sommet de 17 ans. L’augmentation prévue à 61,5 aujourd’hui serait un nouveau sommet de 37 ans, illustrant une quasi-euphorie dans le secteur manufacturier.
Biden annonce un programme d’infrastructure de 2,25 billions de dollars financé par des hausses d’impôt sur les sociétés – Le président Biden a largement répondu mercredi aux attentes du marché en annonçant un programme d’infrastructure de 2,25 billions de dollars à mettre en œuvre sur huit ans. Le programme s’appelle «The American Jobs Plan».
L’administration Biden a déclaré que le programme serait financé par des hausses de l’impôt sur les sociétés, évitant ainsi une nouvelle augmentation majeure de la dette nationale. L’administration a déclaré que les augmentations de l’impôt sur les sociétés « paieront intégralement les investissements dans ce plan au cours des 15 prochaines années ». Les hausses de l’impôt sur les sociétés impliqueraient une hausse de l’impôt minimum sur les sociétés à 28% contre 21%, une hausse de l’impôt minimum sur les revenus des sociétés mondiales et l’élimination progressive des subventions aux combustibles fossiles.
Le programme de 2,25 billions de dollars comprend 620 milliards de dollars pour les transports, 650 milliards de dollars pour l’eau potable et le haut débit, 580 milliards de dollars pour le renforcement de la fabrication aux États-Unis et 400 milliards de dollars pour améliorer les soins aux personnes âgées et handicapées.
L’administration Biden devrait détailler la deuxième partie de sa proposition de dépenses massive de 4 billions de dollars à la mi-avril. L’administration a déclaré que cette proposition se concentrerait sur «aider les familles à relever les défis tels que les coûts des soins de santé, les soins aux enfants et l’éducation». Les dépenses consacrées à ce programme devraient être au moins partiellement compensées par une hausse des impôts personnels des contribuables à revenu élevé.
La présidente Pelosi a déclaré qu’elle espérait faire adopter le plan américain pour l’emploi à la Chambre au début de juillet, ce qui permettrait peut-être au Sénat d’adopter le projet de loi avant ses vacances d’août. Cependant, un report en septembre ou octobre est certainement possible, en particulier si les deux forfaits sont jumelés en une seule facture massive.
Les marchés n’ont montré qu’une réaction modeste au plan, qui avait été soigneusement prévisualisé dans les médias. Le rendement du T-note à 10 ans s’est consolidé mercredi sous le plus haut de 14 mois de mardi à 1,77% et a clôturé la journée en hausse de +4 pb à 1,74%. L’indice S&P 500 a clôturé mercredi à + 0,36% et le Nasdaq 100 à + 1,51%. Cependant, les stocks d’énergie propre et de véhicules électriques ont explosé en raison de l’augmentation de l’argent et des crédits d’impôt annoncés pour ces secteurs.
La résurgence de la pandémie se poursuit avec une augmentation en pourcentage la plus élevée depuis janvier – Les statistiques de la pandémie continuent d’augmenter, indiquant qu’une nouvelle vague de Covid a commencé. Le Dr Fauci et d’autres membres du CDC ont mis en garde contre la probabilité d’une nouvelle vague en raison des variants de la Covid et du fait que de nombreuses régions abandonnent leurs restrictions et que les voyages augmentent. À ce stade, les responsables ne peuvent qu’espérer que le taux de vaccination relativement élevé pourra freiner la vague avant qu’elle ne s’aggrave.
Mardi, la moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à Covid aux États-Unis a atteint un nouveau sommet en un mois de 67 521. La moyenne sur 7 jours a fortement augmenté de + 27% par rapport à la semaine précédente, ce qui est le taux de croissance le plus élevé depuis juste avant que les infections à Covid ne culminent à la mi-janvier.
La bonne nouvelle est que les vaccinations se déroulent relativement rapidement. Selon le Covid Data Tracker du CDC, 29,4% de la population américaine a reçu au moins une dose de vaccin et 16,4% de la population américaine a été entièrement vaccinée. En outre, le vaccin à dose unique Johnson & Johnson a maintenant été administré à 3,3 millions d’Américains. Bloomberg rapporte qu’en moyenne 2,83 millions de doses par jour ont été administrées au cours de la semaine dernière, ce qui signifie qu’environ 0,7% de la population totale des États-Unis est vaccinée chaque jour.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement :Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 1 avril 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE JEUDI 1 AVRIL 2021
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 31/03/2021 21 :52
Les emplois créés aux États-Unis devraient augmenter – Le consensus est que le rapport sur la création d’emplois ce vendredi montre une forte augmentation de +650.000, s’ajoutant à l’augmentation de +379.000 en février. Le rapport sur le chômage de mars sera publié vendredi lorsque le gouvernement américain sera ouvert, mais les marchés sont fermés pour les vacances.
Les emplois salariés ont augmenté d’une moyenne mensuelle de seulement +317 000 au cours des six derniers mois. L’économie doit commencer à produire des augmentations d’emploi mensuelles de +500 000 ou plus si l’on s’attend à ce que le marché du travail revienne à la normale l’année prochaine. Même à ce rythme, il faudrait 19 mois pour reconquérir les 9,5 millions d’emplois nécessaires pour égaler le record d’avant la pandémie affiché en février 2020.
L’emploi ADP de mercredi en mars était solide à +517 000, ce qui a soutenu les attentes pour un rapport de paie solide aujourd’hui. C’était légèrement en deçà des attentes de +550 000, mais le rapport ADP de février a été révisé à la hausse de 59 000 emplois à +176 000 contre +117 000.
La montée en flèche des emplois en mars devrait provenir de la forte baisse des statistiques sur la pandémie et de la réduction des restrictions commerciales. Les gens commencent à manger davantage dans les restaurants et les voyages en avion atteignent un sommet d’un an, ce qui incite à de nouvelles embauches. De plus, les mesures de relance budgétaire stimulent l’économie.
Le taux de chômage de mars de vendredi devrait baisser de -0,2 point à 6,0%. Ce serait un nouveau plus bas depuis un an, mais serait toujours bien au-dessus du creux record pré-pandémique de 3,5%. Le taux de chômage ne diminuera probablement que légèrement dans les mois à venir, car de plus en plus de personnes reviendront sur le marché du travail pour chercher un emploi à mesure que les conditions économiques s’amélioreront.
L’indice ISM manufacturier américain devrait atteindre un nouveau sommet en 37 ans – Le consensus est que l’indice manufacturier ISM de mars actuel affiche une augmentation de +0,7 point à 61,5, ajoutant à l’augmentation de +2,1 points de février à 60,8. L’indice ISM en février était déjà à un sommet de 17 ans. L’augmentation prévue à 61,5 aujourd’hui serait un nouveau sommet de 37 ans, illustrant une quasi-euphorie dans le secteur manufacturier.
Biden annonce un programme d’infrastructure de 2,25 billions de dollars financé par des hausses d’impôt sur les sociétés – Le président Biden a largement répondu mercredi aux attentes du marché en annonçant un programme d’infrastructure de 2,25 billions de dollars à mettre en œuvre sur huit ans. Le programme s’appelle «The American Jobs Plan».
L’administration Biden a déclaré que le programme serait financé par des hausses de l’impôt sur les sociétés, évitant ainsi une nouvelle augmentation majeure de la dette nationale. L’administration a déclaré que les augmentations de l’impôt sur les sociétés « paieront intégralement les investissements dans ce plan au cours des 15 prochaines années ». Les hausses de l’impôt sur les sociétés impliqueraient une hausse de l’impôt minimum sur les sociétés à 28% contre 21%, une hausse de l’impôt minimum sur les revenus des sociétés mondiales et l’élimination progressive des subventions aux combustibles fossiles.
Le programme de 2,25 billions de dollars comprend 620 milliards de dollars pour les transports, 650 milliards de dollars pour l’eau potable et le haut débit, 580 milliards de dollars pour le renforcement de la fabrication aux États-Unis et 400 milliards de dollars pour améliorer les soins aux personnes âgées et handicapées.
L’administration Biden devrait détailler la deuxième partie de sa proposition de dépenses massive de 4 billions de dollars à la mi-avril. L’administration a déclaré que cette proposition se concentrerait sur «aider les familles à relever les défis tels que les coûts des soins de santé, les soins aux enfants et l’éducation». Les dépenses consacrées à ce programme devraient être au moins partiellement compensées par une hausse des impôts personnels des contribuables à revenu élevé.
La présidente Pelosi a déclaré qu’elle espérait faire adopter le plan américain pour l’emploi à la Chambre au début de juillet, ce qui permettrait peut-être au Sénat d’adopter le projet de loi avant ses vacances d’août. Cependant, un report en septembre ou octobre est certainement possible, en particulier si les deux forfaits sont jumelés en une seule facture massive.
Les marchés n’ont montré qu’une réaction modeste au plan, qui avait été soigneusement prévisualisé dans les médias. Le rendement du T-note à 10 ans s’est consolidé mercredi sous le plus haut de 14 mois de mardi à 1,77% et a clôturé la journée en hausse de +4 pb à 1,74%. L’indice S&P 500 a clôturé mercredi à + 0,36% et le Nasdaq 100 à + 1,51%. Cependant, les stocks d’énergie propre et de véhicules électriques ont explosé en raison de l’augmentation de l’argent et des crédits d’impôt annoncés pour ces secteurs.
La résurgence de la pandémie se poursuit avec une augmentation en pourcentage la plus élevée depuis janvier – Les statistiques de la pandémie continuent d’augmenter, indiquant qu’une nouvelle vague de Covid a commencé. Le Dr Fauci et d’autres membres du CDC ont mis en garde contre la probabilité d’une nouvelle vague en raison des variants de la Covid et du fait que de nombreuses régions abandonnent leurs restrictions et que les voyages augmentent. À ce stade, les responsables ne peuvent qu’espérer que le taux de vaccination relativement élevé pourra freiner la vague avant qu’elle ne s’aggrave.
Mardi, la moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à Covid aux États-Unis a atteint un nouveau sommet en un mois de 67 521. La moyenne sur 7 jours a fortement augmenté de + 27% par rapport à la semaine précédente, ce qui est le taux de croissance le plus élevé depuis juste avant que les infections à Covid ne culminent à la mi-janvier.
La bonne nouvelle est que les vaccinations se déroulent relativement rapidement. Selon le Covid Data Tracker du CDC, 29,4% de la population américaine a reçu au moins une dose de vaccin et 16,4% de la population américaine a été entièrement vaccinée. En outre, le vaccin à dose unique Johnson & Johnson a maintenant été administré à 3,3 millions d’Américains. Bloomberg rapporte qu’en moyenne 2,83 millions de doses par jour ont été administrées au cours de la semaine dernière, ce qui signifie qu’environ 0,7% de la population totale des États-Unis est vaccinée chaque jour.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
Stratège de Marché / Market Strategist
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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