REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 18/03/2021 19:40:16
Les actions chutent alors que les rendements des bons du Trésor continuent d’augmenter – Le marché boursier américain a fortement chuté jeudi alors que les rendements des bons du Trésor ont continué d’augmenter. L’indice S&P 500 a clôturé jeudi à -1,48%, tandis que l’indice Nasdaq 100 a chuté de -3,13%.
Le marché boursier prend au sérieux la hausse des rendements, comme en témoigne le fait que les domaines les plus spéculatifs du marché boursier, tels que les actions technologiques, subissent un dur coup en raison des problèmes de valorisation. Les perdants technologiques notables jeudi ont inclus Tesla (TSLA) et Zoom Communications (ZM) avec une chute de -6% et une chute de -5% pour Advanced Micro Devices (AMD), Micron Technology (MU) et Xilinx (XLNX).
En outre, les actions des constructeurs d’habitations ont été touchées jeudi en raison des préoccupations concernant la hausse des taux hypothécaires. Lennar (LEN) a fermé à -6%, DR Horton (DHI) et PulteGroup (PHM) ont fermé à -5%. Le taux hypothécaire à 30 ans a atteint un sommet de 9 mois à 3,09%, en hausse de +44 pb par rapport au plus bas record de janvier de 2,65%.
Les indices boursiers américains ont également été sous-cotés jeudi par la chute de -7,12% des prix du pétrole brut WTI d’avril et la forte baisse des actions énergétiques. Parmi les perdants notables des sociétés d’énergie, citons une chute de -8% dans Marathon Oil (MRO) et Occidental Petroleum (OXY), et une chute de plus de 6% dans Valero Energy (VLO) et ConocoPhillips (COP).
Les prix du pétrole ont plongé principalement en raison de la forte pression de liquidation longue exercée par les fonds. Vendredi dernier, les données sur l’engagement des traders (COT) ont montré que les fonds avaient augmenté leurs positions nettes longues sur le brut NYMEX de 7 625 la semaine terminée le 9 mars à un plus haut de 2 1/2 ans à 390 688.
Ce commerce encombré de pétrole brut s’est effondré jeudi alors que des nouvelles négatives sont apparues. Les facteurs baissiers du pétrole brut jeudi comprenaient (1) le rallye de + 0,46% de l’indice du dollar, (2) la forte liquidation des actions, qui a déclenché des ventes à risque sur d’autres actifs, et (3) la faible progression sur le front de la pandémie en Europe avec des verrouillages continus et un rythme de vaccination lent.
Les marchés s’inquiètent également de l’augmentation de la production de pétrole aux États-Unis, car la hausse des prix du pétrole rend certains puits américains rentables à nouveau. Primary Vision a rapporté que le nombre d’équipes de fracturation aux États-Unis est passé à 182 au cours de la semaine terminée le 12 mars, en hausse de + 10% et le niveau le plus élevé en 11 mois.
La hausse de jeudi du rendement du bon à 10 ans à un nouveau sommet de 13 mois à 1,75% a été le principal facteur causant des dommages sur les marchés. Jusqu’à présent cette année, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a grimpé de +84 pb par rapport au niveau de fin 2020 de 0,91%.
Le rendement du bon à 10 ans a continué d’augmenter hier après que plusieurs membres du FOMC dans le nouvel ensemble de points de la Fed publié mercredi s’attendent à des taux d’intérêt plus élevés pour 2022 et 2023. Le nouveau dot-plot a montré qu’il y a maintenant 4 membres du FOMC qui s’attendent à une hausse des taux en 2022, contre un membre dans le dot-plot de décembre. Pour 2023, il y a maintenant 7 membres qui prévoient des taux plus élevés, contre 5 membres dans les prévisions de dot-plot de décembre. De plus, 2 de ces 7 membres prévoient une hausse des taux de +100 pb pour 2023, tandis que 3 des membres s’attendent à une hausse des taux de +75 pb.
Les prix des bons ont également été sous-cotés jeudi après que le seuil d’inflation à 10 ans ait atteint un nouveau plus haut de 7-3 / 4 ans à 2,34%, soit 34 pb au-dessus de l’objectif d’inflation symétrique de la Fed de + 2,0%. Les anticipations d’inflation sont à la hausse alors que les marchés craignent que l’économie américaine ne devienne très chaude au milieu de cette année, alors que la pandémie s’estompe et que les mesures de relance budgétaire se manifestent. Le gouvernement américain a approuvé un programme d’aide en cas de pandémie de 900 milliards de dollars à la fin Décembre, puis un autre programme d’aide de pandémie pour 1,9 billion de dollars jeudi dernier.
Le consensus est que la croissance du PIB passe à la vitesse supérieure avec + 6,5% au T2 et + 6,4% au T3, pour finalement revenir à + 4,5% au T4. Sur la base de l’année civile, le PIB devrait afficher une forte croissance de + 5,6% en 2021, se remettant de la baisse de -3,5% en 2020.
L’amélioration pandémique stagne – La baisse des taux d’infections à Covid aux États-Unis à stagnée cette semaine. Dimanche, la moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à Covid est tombée à un minimum de 5 mois à 51 820, mais a depuis légèrement augmenté. La bonne nouvelle est que la moyenne sur 7 jours des décès quotidiens à Covid continue de baisser et a atteint un creux de 4 mois à 1 264 mercredi. Cependant, le taux de mortalité de Covid est un indicateur retardé et ne fait que rattraper la baisse récente des chiffres globaux de nouvelles infections.
Le Dr Fauci a averti qu’une nouvelle vague de Covid serait possible en raison de variantes et de zones qui baissent la garde. Il a également exprimé sa préoccupation au sujet des personnes qui résistent aux vaccins et il a encouragé tous les Américains éligibles à se faire vacciner. Cependant, il a également déclaré qu’il avait « une grande confiance » dans le fait que les directives en matière de pandémie pouvaient être assouplies d’ici le 4 juillet. Le président Biden a déclaré la semaine dernière qu’il souhaitait que tous les États rendent tous les adultes éligibles à un vaccin avant le 1er mai, et il a suggéré que le pays pourrait commencer à revenir à la normale d’ici le 4 juillet.
Selon le suivi des vaccins de Bloomberg, 113 millions de doses de vaccin ont jusqu’à présent été administrées aux États-Unis. Au cours de la semaine dernière, 2,47 millions de doses par jour ont été administrées en moyenne, ce qui signifie que 0,7% de la population totale des États-Unis est vaccinée chaque jour.
Bloomberg rapporte que 22,2% de la population américaine a reçu une dose de vaccination et 12,0% ont été complètement vaccinés, ce qui signifie qu’un total de 34% de la population américaine a au moins une certaine immunité contre la Covid grâce à au moins une dose de vaccin. Cela signifie que bien plus de 40% de la population américaine a actuellement un certain degré d’immunité contre la Covid après avoir ajouté des personnes qui se sont rétablies de Covid, ayant des anticorps.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
Partage social
Infolettre
Abonnez-vous GRATUITEMENT à notre infolettre dès maintenant pour rester à l'affut de toutes les nouvelles!
Commentaire économique – 19 mars 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR VENDREDI 19 MARS
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 18/03/2021 19:40:16
Les actions chutent alors que les rendements des bons du Trésor continuent d’augmenter – Le marché boursier américain a fortement chuté jeudi alors que les rendements des bons du Trésor ont continué d’augmenter. L’indice S&P 500 a clôturé jeudi à -1,48%, tandis que l’indice Nasdaq 100 a chuté de -3,13%.
Le marché boursier prend au sérieux la hausse des rendements, comme en témoigne le fait que les domaines les plus spéculatifs du marché boursier, tels que les actions technologiques, subissent un dur coup en raison des problèmes de valorisation. Les perdants technologiques notables jeudi ont inclus Tesla (TSLA) et Zoom Communications (ZM) avec une chute de -6% et une chute de -5% pour Advanced Micro Devices (AMD), Micron Technology (MU) et Xilinx (XLNX).
En outre, les actions des constructeurs d’habitations ont été touchées jeudi en raison des préoccupations concernant la hausse des taux hypothécaires. Lennar (LEN) a fermé à -6%, DR Horton (DHI) et PulteGroup (PHM) ont fermé à -5%. Le taux hypothécaire à 30 ans a atteint un sommet de 9 mois à 3,09%, en hausse de +44 pb par rapport au plus bas record de janvier de 2,65%.
Les indices boursiers américains ont également été sous-cotés jeudi par la chute de -7,12% des prix du pétrole brut WTI d’avril et la forte baisse des actions énergétiques. Parmi les perdants notables des sociétés d’énergie, citons une chute de -8% dans Marathon Oil (MRO) et Occidental Petroleum (OXY), et une chute de plus de 6% dans Valero Energy (VLO) et ConocoPhillips (COP).
Les prix du pétrole ont plongé principalement en raison de la forte pression de liquidation longue exercée par les fonds. Vendredi dernier, les données sur l’engagement des traders (COT) ont montré que les fonds avaient augmenté leurs positions nettes longues sur le brut NYMEX de 7 625 la semaine terminée le 9 mars à un plus haut de 2 1/2 ans à 390 688.
Ce commerce encombré de pétrole brut s’est effondré jeudi alors que des nouvelles négatives sont apparues. Les facteurs baissiers du pétrole brut jeudi comprenaient (1) le rallye de + 0,46% de l’indice du dollar, (2) la forte liquidation des actions, qui a déclenché des ventes à risque sur d’autres actifs, et (3) la faible progression sur le front de la pandémie en Europe avec des verrouillages continus et un rythme de vaccination lent.
Les marchés s’inquiètent également de l’augmentation de la production de pétrole aux États-Unis, car la hausse des prix du pétrole rend certains puits américains rentables à nouveau. Primary Vision a rapporté que le nombre d’équipes de fracturation aux États-Unis est passé à 182 au cours de la semaine terminée le 12 mars, en hausse de + 10% et le niveau le plus élevé en 11 mois.
La hausse de jeudi du rendement du bon à 10 ans à un nouveau sommet de 13 mois à 1,75% a été le principal facteur causant des dommages sur les marchés. Jusqu’à présent cette année, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a grimpé de +84 pb par rapport au niveau de fin 2020 de 0,91%.
Le rendement du bon à 10 ans a continué d’augmenter hier après que plusieurs membres du FOMC dans le nouvel ensemble de points de la Fed publié mercredi s’attendent à des taux d’intérêt plus élevés pour 2022 et 2023. Le nouveau dot-plot a montré qu’il y a maintenant 4 membres du FOMC qui s’attendent à une hausse des taux en 2022, contre un membre dans le dot-plot de décembre. Pour 2023, il y a maintenant 7 membres qui prévoient des taux plus élevés, contre 5 membres dans les prévisions de dot-plot de décembre. De plus, 2 de ces 7 membres prévoient une hausse des taux de +100 pb pour 2023, tandis que 3 des membres s’attendent à une hausse des taux de +75 pb.
Les prix des bons ont également été sous-cotés jeudi après que le seuil d’inflation à 10 ans ait atteint un nouveau plus haut de 7-3 / 4 ans à 2,34%, soit 34 pb au-dessus de l’objectif d’inflation symétrique de la Fed de + 2,0%. Les anticipations d’inflation sont à la hausse alors que les marchés craignent que l’économie américaine ne devienne très chaude au milieu de cette année, alors que la pandémie s’estompe et que les mesures de relance budgétaire se manifestent. Le gouvernement américain a approuvé un programme d’aide en cas de pandémie de 900 milliards de dollars à la fin Décembre, puis un autre programme d’aide de pandémie pour 1,9 billion de dollars jeudi dernier.
Le consensus est que la croissance du PIB passe à la vitesse supérieure avec + 6,5% au T2 et + 6,4% au T3, pour finalement revenir à + 4,5% au T4. Sur la base de l’année civile, le PIB devrait afficher une forte croissance de + 5,6% en 2021, se remettant de la baisse de -3,5% en 2020.
L’amélioration pandémique stagne – La baisse des taux d’infections à Covid aux États-Unis à stagnée cette semaine. Dimanche, la moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à Covid est tombée à un minimum de 5 mois à 51 820, mais a depuis légèrement augmenté. La bonne nouvelle est que la moyenne sur 7 jours des décès quotidiens à Covid continue de baisser et a atteint un creux de 4 mois à 1 264 mercredi. Cependant, le taux de mortalité de Covid est un indicateur retardé et ne fait que rattraper la baisse récente des chiffres globaux de nouvelles infections.
Le Dr Fauci a averti qu’une nouvelle vague de Covid serait possible en raison de variantes et de zones qui baissent la garde. Il a également exprimé sa préoccupation au sujet des personnes qui résistent aux vaccins et il a encouragé tous les Américains éligibles à se faire vacciner. Cependant, il a également déclaré qu’il avait « une grande confiance » dans le fait que les directives en matière de pandémie pouvaient être assouplies d’ici le 4 juillet. Le président Biden a déclaré la semaine dernière qu’il souhaitait que tous les États rendent tous les adultes éligibles à un vaccin avant le 1er mai, et il a suggéré que le pays pourrait commencer à revenir à la normale d’ici le 4 juillet.
Selon le suivi des vaccins de Bloomberg, 113 millions de doses de vaccin ont jusqu’à présent été administrées aux États-Unis. Au cours de la semaine dernière, 2,47 millions de doses par jour ont été administrées en moyenne, ce qui signifie que 0,7% de la population totale des États-Unis est vaccinée chaque jour.
Bloomberg rapporte que 22,2% de la population américaine a reçu une dose de vaccination et 12,0% ont été complètement vaccinés, ce qui signifie qu’un total de 34% de la population américaine a au moins une certaine immunité contre la Covid grâce à au moins une dose de vaccin. Cela signifie que bien plus de 40% de la population américaine a actuellement un certain degré d’immunité contre la Covid après avoir ajouté des personnes qui se sont rétablies de Covid, ayant des anticorps.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
Fax: (514) 932-7340
R.J. O’Brien & Associates Canada Inc
1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120
Montréal, Québec H3B 4W8
www.rjobrien.ca
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
Partage social
Infolettre