REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 14/03/2021 17:33:35
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) si le président de la Fed Powell lors de sa conférence de presse après la réunion du FOMC mardi / mercredi continue de dire qu’il est seulement opposé à des hausses de rendement « désordonnées », (2) si le marché boursier américain peut continuer à secouer des rendements plus élevés après que le rendement du bon à 10 ans vendredi dernier a fortement augmenté pour atteindre un nouveau sommet de 13 mois à 1,64%, (3) la vente de bons du Trésor à 20 ans Mardi et conseils et les TIPS à 10 ans jeudi, (4) les perspectives de l’économie alors que les consommateurs commenceront à recevoir des chèques de relance de 1400 $ cette semaine, et (5) tout commentaire de la Maison Blanche sur ses idées pour une nouvelle infrastructure et un projet de loi sur les dépenses d’énergie propre.
En Europe, les marchés réagiront aujourd’hui à la piètre performance du parti CDU de la chancelière Merkel lors des élections du week-end dans deux États allemands. Les marchés surveillent également attentivement la situation de la pandémie en Europe alors que Paris pourrait se diriger vers un autre verrouillage alors que les lits de soins intensifs se remplissent et que l’Irlande a arrêté les vaccins AstraZeneca. Les marchés surveilleront également les rendements européens après que la BCE a annoncé la semaine dernière qu’elle intensifierait les achats dans le cadre de son programme PEPP de QE pour empêcher les rendements d’augmenter. La Banque d’Angleterre, lors de sa réunion politique de jeudi, devrait laisser sa politique inchangée.
En Asie, la BOJ, lors de sa réunion de fin de semaine, devrait laisser ses principales variables de politique inchangées, mais pourrait repousser davantage la récente pression à la hausse sur les rendements du JGB à 10 ans.
En Chine, l’accent est mis sur la récente correction à la baisse de -10,8% de l’indice composite de Shanghai par rapport à son sommet des 5-1 / 2 ans à la mi-février, bien que l’indice ait pu rebondir légèrement plus tard la semaine dernière. Les actions chinoises cette semaine pourraient afficher une nouvelle faiblesse, car les fonds liés à l’État pourraient ne pas acheter des actions comme ils le faisaient lors du Congrès national du peuple de la semaine dernière, qui est maintenant terminé.
Le rendement du bon à 10 ans atteint un nouveau plus haut de 13 mois – Le rendement du bon à 10 ans a bondi vendredi dernier à un nouveau plus haut de 13 mois à 1,64% et a clôturé la journée en forte hausse de +9 pb à 1,62% . Le rendement à 10 ans cette année a désormais augmenté de +71 pb net par rapport au niveau de fin 2020 de 0,91%.
Cette flambée des rendements a été causée par les attentes d’une économie américaine qui s’enflamme en fin d’année et d’une augmentation de l’inflation à mesure que la pandémie se termine et que l’économie reçoit une forte impulsion par rapport au total de 2,8 billions de dollars de mesures de relance observées jusqu’à présent cette année. Le point mort à 10 ans des anticipations d’inflation vendredi dernier a d’abord bondi à un plus haut de 7 ans à 2,30%, bien qu’il se replie et termine la journée en baisse de -2 pb à 2,26%.
Vendredi dernier, les prix des bons du Trésor étaient également sous pression en raison des signes de liquidation massive des avoirs du Trésor. Les données de la Réserve fédérale publiées jeudi soir ont montré que les avoirs du Trésor chez les négociants primaires ont chuté d’un record de 64,7 milliards de dollars à 185,8 milliards dollars au cours de la semaine jusqu’au 3 mars, le plus bas en 3 ans.
Les courtiers et les banques pourraient liquider leurs avoirs du Trésor avant l’expiration d’une exemption réglementaire le 31 mars. Depuis avril 2020, lorsque la Fed a institué certaines de ses mesures de crise pandémique, les banques ont été autorisées à exclure les bons du Trésor et les réserves lors du calcul de leur endettement supplémentaire rapport. Cela leur a permis de détenir plus de bons du Trésor qu’ils n’auraient pu le faire autrement. BMO Marchés des capitaux estime qu’à moins que l’exemption ne soit prolongée au-delà du 31 mars, il pourrait y avoir 200 milliards de dollars supplémentaires de vente de bons du Trésor.
La semaine dernière, l’indice S&P 500 a plus que récupéré de la liquidation de début mars et a clôturé la semaine en hausse de + 2,64%. L’indice S&P 500 a atteint un nouveau record jeudi dernier, mais est ensuite retombé vendredi alors que le rendement du bon à 10 ans a atteint un nouveau sommet de 13 mois. L’indice Nasdaq 100 a été en mesure de clôturer la semaine dernière à + 2,12% alors qu’il se remet modestement de la correction à la baisse observée de mi-février à début mars.
Les taux d’infections pandémiques continuent de s’améliorer lentement – Les taux d’infections à Covid continuent de s’améliorer lentement. Samedi, la moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à Covid a atteint un nouveau creux de 5 mois de 52 227. La moyenne sur 7 jours des décès quotidiens de Covid est tombée à un plus bas 3-3 / 4 mois de 1371 vendredi dernier, mais est ensuite passée à 1424 samedi.
Malgré la baisse continue des taux d’infections à Covid, le Dr Fauci a averti à plusieurs reprises la semaine dernière qu’une nouvelle vague de Covid était possible en raison de variantes et d’états qui baissent la garde. Il a également exprimé sa préoccupation au sujet des personnes qui résistent aux vaccins et a encouragé tous les Américains éligibles à se faire vacciner. Cependant, il a également déclaré qu’il avait « une grande confiance » dans le fait que les directives relatives à la pandémie pourraient être assouplies d ‘ici le 4 juillet.
Les perspectives de vaccination ont pris une tournure favorable la semaine dernière après que le président Biden a déclaré qu’il voulait que tous les États rendent tous les adultes éligibles à un vaccin d’ici le 1er mai et a suggéré que le pays pourrait commencer à revenir à la normale d’ici le 4 juillet.
Selon le suivi des vaccins de Bloomberg, 107 millions de doses de vaccin ont jusqu’à présent été administrées aux États-Unis. La semaine dernière, une moyenne de 2,39 millions de doses par jour a été administrée, soit 0,7% de la population américaine totale vaccinée chaque jour.
Bloomberg rapporte que 21,0% de la population américaine a reçu une dose de vaccination et 11,3% ont été complètement vaccinés, ce qui signifie qu’un total de 32% de la population américaine a au moins une certaine immunité contre une dose de vaccin. Cela signifie que plus de 40% de la population américaine a un certain degré d’immunité contre la Covid après avoir pris en compte les personnes qui se sont rétablies de Covid et qui ont des anticorps.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 15 mars 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LUNDI 15 MARS
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 14/03/2021 17:33:35
Focus hebdomadaire sur le marché mondial – Les marchés américains cette semaine se concentreront sur (1) si le président de la Fed Powell lors de sa conférence de presse après la réunion du FOMC mardi / mercredi continue de dire qu’il est seulement opposé à des hausses de rendement « désordonnées », (2) si le marché boursier américain peut continuer à secouer des rendements plus élevés après que le rendement du bon à 10 ans vendredi dernier a fortement augmenté pour atteindre un nouveau sommet de 13 mois à 1,64%, (3) la vente de bons du Trésor à 20 ans Mardi et conseils et les TIPS à 10 ans jeudi, (4) les perspectives de l’économie alors que les consommateurs commenceront à recevoir des chèques de relance de 1400 $ cette semaine, et (5) tout commentaire de la Maison Blanche sur ses idées pour une nouvelle infrastructure et un projet de loi sur les dépenses d’énergie propre.
En Europe, les marchés réagiront aujourd’hui à la piètre performance du parti CDU de la chancelière Merkel lors des élections du week-end dans deux États allemands. Les marchés surveillent également attentivement la situation de la pandémie en Europe alors que Paris pourrait se diriger vers un autre verrouillage alors que les lits de soins intensifs se remplissent et que l’Irlande a arrêté les vaccins AstraZeneca. Les marchés surveilleront également les rendements européens après que la BCE a annoncé la semaine dernière qu’elle intensifierait les achats dans le cadre de son programme PEPP de QE pour empêcher les rendements d’augmenter. La Banque d’Angleterre, lors de sa réunion politique de jeudi, devrait laisser sa politique inchangée.
En Asie, la BOJ, lors de sa réunion de fin de semaine, devrait laisser ses principales variables de politique inchangées, mais pourrait repousser davantage la récente pression à la hausse sur les rendements du JGB à 10 ans.
En Chine, l’accent est mis sur la récente correction à la baisse de -10,8% de l’indice composite de Shanghai par rapport à son sommet des 5-1 / 2 ans à la mi-février, bien que l’indice ait pu rebondir légèrement plus tard la semaine dernière. Les actions chinoises cette semaine pourraient afficher une nouvelle faiblesse, car les fonds liés à l’État pourraient ne pas acheter des actions comme ils le faisaient lors du Congrès national du peuple de la semaine dernière, qui est maintenant terminé.
Le rendement du bon à 10 ans atteint un nouveau plus haut de 13 mois – Le rendement du bon à 10 ans a bondi vendredi dernier à un nouveau plus haut de 13 mois à 1,64% et a clôturé la journée en forte hausse de +9 pb à 1,62% . Le rendement à 10 ans cette année a désormais augmenté de +71 pb net par rapport au niveau de fin 2020 de 0,91%.
Cette flambée des rendements a été causée par les attentes d’une économie américaine qui s’enflamme en fin d’année et d’une augmentation de l’inflation à mesure que la pandémie se termine et que l’économie reçoit une forte impulsion par rapport au total de 2,8 billions de dollars de mesures de relance observées jusqu’à présent cette année. Le point mort à 10 ans des anticipations d’inflation vendredi dernier a d’abord bondi à un plus haut de 7 ans à 2,30%, bien qu’il se replie et termine la journée en baisse de -2 pb à 2,26%.
Vendredi dernier, les prix des bons du Trésor étaient également sous pression en raison des signes de liquidation massive des avoirs du Trésor. Les données de la Réserve fédérale publiées jeudi soir ont montré que les avoirs du Trésor chez les négociants primaires ont chuté d’un record de 64,7 milliards de dollars à 185,8 milliards dollars au cours de la semaine jusqu’au 3 mars, le plus bas en 3 ans.
Les courtiers et les banques pourraient liquider leurs avoirs du Trésor avant l’expiration d’une exemption réglementaire le 31 mars. Depuis avril 2020, lorsque la Fed a institué certaines de ses mesures de crise pandémique, les banques ont été autorisées à exclure les bons du Trésor et les réserves lors du calcul de leur endettement supplémentaire rapport. Cela leur a permis de détenir plus de bons du Trésor qu’ils n’auraient pu le faire autrement. BMO Marchés des capitaux estime qu’à moins que l’exemption ne soit prolongée au-delà du 31 mars, il pourrait y avoir 200 milliards de dollars supplémentaires de vente de bons du Trésor.
La semaine dernière, l’indice S&P 500 a plus que récupéré de la liquidation de début mars et a clôturé la semaine en hausse de + 2,64%. L’indice S&P 500 a atteint un nouveau record jeudi dernier, mais est ensuite retombé vendredi alors que le rendement du bon à 10 ans a atteint un nouveau sommet de 13 mois. L’indice Nasdaq 100 a été en mesure de clôturer la semaine dernière à + 2,12% alors qu’il se remet modestement de la correction à la baisse observée de mi-février à début mars.
Les taux d’infections pandémiques continuent de s’améliorer lentement – Les taux d’infections à Covid continuent de s’améliorer lentement. Samedi, la moyenne sur 7 jours des nouvelles infections quotidiennes à Covid a atteint un nouveau creux de 5 mois de 52 227. La moyenne sur 7 jours des décès quotidiens de Covid est tombée à un plus bas 3-3 / 4 mois de 1371 vendredi dernier, mais est ensuite passée à 1424 samedi.
Malgré la baisse continue des taux d’infections à Covid, le Dr Fauci a averti à plusieurs reprises la semaine dernière qu’une nouvelle vague de Covid était possible en raison de variantes et d’états qui baissent la garde. Il a également exprimé sa préoccupation au sujet des personnes qui résistent aux vaccins et a encouragé tous les Américains éligibles à se faire vacciner. Cependant, il a également déclaré qu’il avait « une grande confiance » dans le fait que les directives relatives à la pandémie pourraient être assouplies d ‘ici le 4 juillet.
Les perspectives de vaccination ont pris une tournure favorable la semaine dernière après que le président Biden a déclaré qu’il voulait que tous les États rendent tous les adultes éligibles à un vaccin d’ici le 1er mai et a suggéré que le pays pourrait commencer à revenir à la normale d’ici le 4 juillet.
Selon le suivi des vaccins de Bloomberg, 107 millions de doses de vaccin ont jusqu’à présent été administrées aux États-Unis. La semaine dernière, une moyenne de 2,39 millions de doses par jour a été administrée, soit 0,7% de la population américaine totale vaccinée chaque jour.
Bloomberg rapporte que 21,0% de la population américaine a reçu une dose de vaccination et 11,3% ont été complètement vaccinés, ce qui signifie qu’un total de 32% de la population américaine a au moins une certaine immunité contre une dose de vaccin. Cela signifie que plus de 40% de la population américaine a un certain degré d’immunité contre la Covid après avoir pris en compte les personnes qui se sont rétablies de Covid et qui ont des anticorps.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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