APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE MERCREDI 10 MARS
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 09/03/2021 20:55:17
Les valeurs des actions technologiques reviennent en force après la chute de rendements des bons du Trésor – L’indice Nasdaq 100 (NDX) a clôturé mardi en forte hausse de + 4,03%. Le NDX est revenu mardi après le plongeon observé au cours des trois dernières semaines qui a culminé avec le plus bas de 3-1 / 4 mois de vendredi dernier. NDX au plus bas de vendredi dernier a été corrigé à la baisse d’un total de -12,0% par rapport au sommet record de mi-février.
Les actions technologiques ont fait un retour mardi en raison (1) de la forte baisse de -6 pb du rendement du bon à 10 ans à 1,53%, et (2) de l’achat en baisse d’actions technologiques par ceux qui ont peut-être manqué la vague pendant la frénésie pandémique de 2020.
Il y avait également un sentiment que le rallye global des actions a encore des jambes, étant donné que le Dow Jones Industrials vient d’afficher un sommet record lundi, et que l’indice S&P 500 ne doit remonter que de 1,9% pour égaler son record de mi-février. Cette théorie a été promue par la fondatrice d’ARK, Cathie Wood, dans une interview largement débattue lundi. Elle a déclaré que l’action récente du marché boursier indique que le rallye boursier s’élargit pour inclure les actions cycliques et de valeur, ce qui implique que ses favoris technologiques ne corrigent que temporairement la baisse.
La session boursière mondiale de mardi a commencé sur une note négative après que l’indice composé de Shanghai de la Chine a plongé à un nouveau plus bas de 3 mois et clôturé la journée à -1,82%. Le Shanghai Composite a maintenant corrigé à la baisse d’un total de -10,8% par rapport à son plus haut à la mi-février des 5-1 / 2 ans.
Le marché boursier chinois a récemment connu une faiblesse en raison des craintes que les autorités chinoises commencent à resserrer le crédit alors que l’économie mondiale s’améliore avec la disparition de la pandémie. Les autorités chinoises restent très sensibles aux niveaux d’endettements chinois très élevés et sont désireuses de réduire les ratios d’endettements à mesure que l’économie mondiale se redresse.
La poursuite de la déroute des actions chinoises est survenue malgré les informations faisant état d’achats massifs d’actions par des fonds liés à l’État, également connus sous le nom d ‘«équipe nationale». Les dirigeants politiques chinois organisent cette semaine l’Assemblée populaire nationale, la réunion politique la plus importante de l’année. Les dirigeants chinois essaient généralement de maintenir la stabilité des marchés lors des réunions politiques. Les investisseurs chinois sont donc devenus encore plus nerveux lorsque la déroute boursière s’est poursuivie mardi malgré l’achat de l’équipe nationale.
Plus tard dans la journée de négociation mondiale, le marché boursier américain s’est félicité de la baisse de -6 pb de mardi du rendement du bon à 10 ans à 1,53%, en baisse de -9 pb par rapport au plus haut d’un an de vendredi dernier à 1,62%. Le rendement du bon à 10 ans a grimpé de +62 pb cette année par rapport au niveau de fin 2020 de 0,91%.
Les prix des bons ont connus une certaine couverture après la chute de la semaine dernière. En outre, il y avait un certain optimisme suscité par la forte demande pour la vente aux enchères de bons à 3 ans à la hauteur de 58 milliards de dollars. Cette enchère avait un ratio de couverture des offres de 2,69, meilleur que la moyenne des 12 enchères de 2,40 et le plus élevé en 2-3 / 4 ans.
Alors que la demande était forte pour l’échéance à plus court terme des bons à 3 ans d’hier, la question reste ouverte de savoir si cette demande s’étendra aux échéances à plus long terme des enchères de bons à 10 ans d’aujourd’hui et des bons à 30 ans de jeudi. Les échéances à plus long terme ont une durée plus élevée et présentent donc des baisses de prix plus importantes lorsque les taux d’intérêt augmentent, ce qui en fait un achat beaucoup plus risqué dans l’environnement actuel de hausse des taux d’intérêt.
La Chambre devrait approuver le projet de loi sur l’aide à la pandémie aujourd’hui – La Chambre devrait ce matin approuver le projet de loi révisé sur l’aide à la pandémie adopté par le Sénat samedi. Le président Biden a déclaré qu’il signera le projet de loi dès qu’il arrivera sur son bureau. Cela permettrait aux démocrates de respecter la date limite qu’ils se sont imposée pour adopter le projet de loi avant ce dimanche (14 mars), lorsque certaines allocations de chômage expireront. La Maison Blanche a déclaré qu’après que le président Biden aura signé le projet de loi sur l’aide à la pandémie, il annoncera le prochain projet de loi de relance des infrastructures, qui devrait contenir une série d’autres mesures de dépenses ainsi que d’éventuelles augmentations d’impôts.
La vente aux enchères de bons à 10 ans devrait rapporter près de 0,53% – Le Trésor vendra aujourd’hui 38 milliards de dollars de bons lors de la première des deux réouvertures du bon à 10 ans de 1-1 / 8% de février 2031 que la Trésorerie a vendue pour la première fois le mois dernier. Le Trésor vendra ensuite 24 milliards de dollars de bons à 30 ans jeudi, concluant le plan de 120 milliards de dollars cette semaine. L’émission du bon à 10 ans d’aujourd’hui se négociait à 1,53% lors de l’émission en fin d’après-midi hier.
Les moyennes des 12 enchères sur 10 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,42, 10 millions de dollars en offres non compétitives, 5,4 pb de queue au rendement médian, 46,7 pb de queue au faible rendement et 61% pris au plus haut rendement. La popularité de 10 ans est légèrement inférieure à la moyenne parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les enchérisseurs indirects, une approximation des acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 61,1% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 10 ans, ce qui est légèrement en dessous de la médiane de 61,6% pour toutes les récentes adjudications de bons du Trésor.
L’IPC devrait commencer à augmenter – L’IPC de février d’aujourd’hui devrait augmenter à + 1,7% en glissement annuel par rapport à + 1,4% en janvier, mais rester en dessous de l’objectif d’inflation de + 2,0% de la Fed. Pendant ce temps, l’IPC de base de février devrait rester inchangé par rapport à janvier + 1,4% a / a.
Au cours des prochains mois, on s’attend à ce que les chiffres de l’IPC augmentent considérablement en raison de la faible base de l’année précédente observée pendant le pire des arrêts pandémique. La Fed a déjà déclaré qu’elle ne s’attendait pas à ce que cette poussée prenne forme. Pourtant, la Fed a l’intention de pousser l’inflation au-dessus de 2,0%, de sorte que l’inflation voisine les 2,0%, en moyenne. Le seuil de rentabilité des anticipations d’inflation à 10 ans est actuellement de 2,22%.
Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 10 mars 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE MERCREDI 10 MARS
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 09/03/2021 20:55:17
Les valeurs des actions technologiques reviennent en force après la chute de rendements des bons du Trésor – L’indice Nasdaq 100 (NDX) a clôturé mardi en forte hausse de + 4,03%. Le NDX est revenu mardi après le plongeon observé au cours des trois dernières semaines qui a culminé avec le plus bas de 3-1 / 4 mois de vendredi dernier. NDX au plus bas de vendredi dernier a été corrigé à la baisse d’un total de -12,0% par rapport au sommet record de mi-février.
Les actions technologiques ont fait un retour mardi en raison (1) de la forte baisse de -6 pb du rendement du bon à 10 ans à 1,53%, et (2) de l’achat en baisse d’actions technologiques par ceux qui ont peut-être manqué la vague pendant la frénésie pandémique de 2020.
Il y avait également un sentiment que le rallye global des actions a encore des jambes, étant donné que le Dow Jones Industrials vient d’afficher un sommet record lundi, et que l’indice S&P 500 ne doit remonter que de 1,9% pour égaler son record de mi-février. Cette théorie a été promue par la fondatrice d’ARK, Cathie Wood, dans une interview largement débattue lundi. Elle a déclaré que l’action récente du marché boursier indique que le rallye boursier s’élargit pour inclure les actions cycliques et de valeur, ce qui implique que ses favoris technologiques ne corrigent que temporairement la baisse.
La session boursière mondiale de mardi a commencé sur une note négative après que l’indice composé de Shanghai de la Chine a plongé à un nouveau plus bas de 3 mois et clôturé la journée à -1,82%. Le Shanghai Composite a maintenant corrigé à la baisse d’un total de -10,8% par rapport à son plus haut à la mi-février des 5-1 / 2 ans.
Le marché boursier chinois a récemment connu une faiblesse en raison des craintes que les autorités chinoises commencent à resserrer le crédit alors que l’économie mondiale s’améliore avec la disparition de la pandémie. Les autorités chinoises restent très sensibles aux niveaux d’endettements chinois très élevés et sont désireuses de réduire les ratios d’endettements à mesure que l’économie mondiale se redresse.
La poursuite de la déroute des actions chinoises est survenue malgré les informations faisant état d’achats massifs d’actions par des fonds liés à l’État, également connus sous le nom d ‘«équipe nationale». Les dirigeants politiques chinois organisent cette semaine l’Assemblée populaire nationale, la réunion politique la plus importante de l’année. Les dirigeants chinois essaient généralement de maintenir la stabilité des marchés lors des réunions politiques. Les investisseurs chinois sont donc devenus encore plus nerveux lorsque la déroute boursière s’est poursuivie mardi malgré l’achat de l’équipe nationale.
Plus tard dans la journée de négociation mondiale, le marché boursier américain s’est félicité de la baisse de -6 pb de mardi du rendement du bon à 10 ans à 1,53%, en baisse de -9 pb par rapport au plus haut d’un an de vendredi dernier à 1,62%. Le rendement du bon à 10 ans a grimpé de +62 pb cette année par rapport au niveau de fin 2020 de 0,91%.
Les prix des bons ont connus une certaine couverture après la chute de la semaine dernière. En outre, il y avait un certain optimisme suscité par la forte demande pour la vente aux enchères de bons à 3 ans à la hauteur de 58 milliards de dollars. Cette enchère avait un ratio de couverture des offres de 2,69, meilleur que la moyenne des 12 enchères de 2,40 et le plus élevé en 2-3 / 4 ans.
Alors que la demande était forte pour l’échéance à plus court terme des bons à 3 ans d’hier, la question reste ouverte de savoir si cette demande s’étendra aux échéances à plus long terme des enchères de bons à 10 ans d’aujourd’hui et des bons à 30 ans de jeudi. Les échéances à plus long terme ont une durée plus élevée et présentent donc des baisses de prix plus importantes lorsque les taux d’intérêt augmentent, ce qui en fait un achat beaucoup plus risqué dans l’environnement actuel de hausse des taux d’intérêt.
La Chambre devrait approuver le projet de loi sur l’aide à la pandémie aujourd’hui – La Chambre devrait ce matin approuver le projet de loi révisé sur l’aide à la pandémie adopté par le Sénat samedi. Le président Biden a déclaré qu’il signera le projet de loi dès qu’il arrivera sur son bureau. Cela permettrait aux démocrates de respecter la date limite qu’ils se sont imposée pour adopter le projet de loi avant ce dimanche (14 mars), lorsque certaines allocations de chômage expireront. La Maison Blanche a déclaré qu’après que le président Biden aura signé le projet de loi sur l’aide à la pandémie, il annoncera le prochain projet de loi de relance des infrastructures, qui devrait contenir une série d’autres mesures de dépenses ainsi que d’éventuelles augmentations d’impôts.
La vente aux enchères de bons à 10 ans devrait rapporter près de 0,53% – Le Trésor vendra aujourd’hui 38 milliards de dollars de bons lors de la première des deux réouvertures du bon à 10 ans de 1-1 / 8% de février 2031 que la Trésorerie a vendue pour la première fois le mois dernier. Le Trésor vendra ensuite 24 milliards de dollars de bons à 30 ans jeudi, concluant le plan de 120 milliards de dollars cette semaine. L’émission du bon à 10 ans d’aujourd’hui se négociait à 1,53% lors de l’émission en fin d’après-midi hier.
Les moyennes des 12 enchères sur 10 ans sont les suivantes: ratio de couverture des offres de 2,42, 10 millions de dollars en offres non compétitives, 5,4 pb de queue au rendement médian, 46,7 pb de queue au faible rendement et 61% pris au plus haut rendement. La popularité de 10 ans est légèrement inférieure à la moyenne parmi les investisseurs étrangers et les banques centrales. Les enchérisseurs indirects, une approximation des acheteurs étrangers, ont pris en moyenne 61,1% des douze dernières adjudications de bons du Trésor à 10 ans, ce qui est légèrement en dessous de la médiane de 61,6% pour toutes les récentes adjudications de bons du Trésor.
L’IPC devrait commencer à augmenter – L’IPC de février d’aujourd’hui devrait augmenter à + 1,7% en glissement annuel par rapport à + 1,4% en janvier, mais rester en dessous de l’objectif d’inflation de + 2,0% de la Fed. Pendant ce temps, l’IPC de base de février devrait rester inchangé par rapport à janvier + 1,4% a / a.
Au cours des prochains mois, on s’attend à ce que les chiffres de l’IPC augmentent considérablement en raison de la faible base de l’année précédente observée pendant le pire des arrêts pandémique. La Fed a déjà déclaré qu’elle ne s’attendait pas à ce que cette poussée prenne forme. Pourtant, la Fed a l’intention de pousser l’inflation au-dessus de 2,0%, de sorte que l’inflation voisine les 2,0%, en moyenne. Le seuil de rentabilité des anticipations d’inflation à 10 ans est actuellement de 2,22%.
FRÉDÉRIC SOUFFLET
Trading desk: (514) 218-6888
Mobile: (514) 449-8993
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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