REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 02/03/2021 21 :56
Le livre beige de la Fed devrait montrer une certaine amélioration – La Fed publiera aujourd’hui son enquête sur le livre beige des économies régionales américaines. Le dernier rapport de la Fed sur le livre beige, publié le 13 janvier, a commencé par dire: «La plupart des districts de la Réserve fédérale ont signalé que l’activité économique avait légèrement augmenté depuis la période précédente du livre beige, bien que les conditions soient restées variées.
En ce qui concerne les dépenses de consommation, le rapport indique: « Les rapports sur les dépenses de consommation étaient mitigés. Certains districts ont noté une baisse des ventes au détail et de la demande de services de loisirs et d’accueil, en grande partie en raison de la récente flambée des cas de COVID-19 et des mesures de confinement plus strictes. »
La pandémie américaine de Covid a culminé à la mi-janvier, juste au moment de la publication du dernier livre beige. Par conséquent, le nouveau livre beige devrait afficher une certaine amélioration en raison de la forte baisse des taux d’infection pandémique depuis la mi-janvier et du lent assouplissement des restrictions.
Les marchés ont relevé les prévisions du PIB à court terme en raison de la forte amélioration de la pandémie et des importantes mesures de relance budgétaire. Le consensus est désormais que le PIB américain affiche de fortes hausses de + 3,5% au T1, + 5,6% au T2, + 6,2% au T3 et + 4,3% au T4, conduisant à une augmentation globale de 5,0% en 2021. Cela suffirait à surmonter la baisse de -3,9% observée en 2020.
Les prix des T-notes restent stables pour une troisième session – Les prix des T-notes sont restés stables hier pour une troisième session, après l’extraordinaire pic haussier de jeudi dernier du rendement des T-notes à 10 ans à un sommet d’un an de 1,61%. Le rendement du T-note a clôturé hier à 1,41%, soit 20 pb en dessous du plus haut de 1,61% de jeudi dernier en 1 an.
Les marchés ont été légèrement encouragés hier par le fait qu’un responsable de la Fed a finalement exprimé des inquiétudes concernant la flambée de la semaine dernière des rendements des T-notes. Le gouverneur de la Fed, Brainard, a déclaré hier: « Je suis très attentif aux évolutions du marché. Certains de ces mouvements la semaine dernière, ainsi que la vitesse des mouvements, ont attiré mon attention. » Elle a dit qu’elle serait inquiète si elle voyait des conditions désordonnées ou un resserrement persistant des conditions financières.
Mme Brainard a également déclaré hier que « l’économie reste loin de nos objectifs en termes d’emploi et d’inflation, et il faudra du temps » avant que la Fed ne commence à réduire progressivement ses achats d’obligations. En outre, le président de la Fed de San Francisco, Daly, a déclaré que la Fed devait être «patiente» dans sa nouvelle stratégie politique pour aller de l’avant et soutenir l’économie en «évitant de resserrer de manière préventive la politique monétaire».
Pendant ce temps, les responsables de la BCE ont poursuivi hier leurs efforts pour réduire les rendements obligataires européens. Le vice-président de la BCE, Guindos, a déclaré que si la BCE conclut que la récente hausse des rendements obligataires a eu un impact négatif sur les conditions de financement, les responsables sont « totalement ouverts » à recalibrer le programme d’achat d’actifs, y compris l’enveloppe du programme d’achat d’urgence en cas de pandémie (PEPP).
En outre, Panetta, membre du conseil d’administration de la BCE, a déclaré: « Nous constatons déjà une contagion indésirable de la hausse des rendements américains dans la courbe des taux de la zone euro, ce qui est indésirable et doit être combattu. » Il a ajouté que la BCE « ne devrait pas hésiter » à accélérer le rythme de ses achats d’obligations si nécessaire.
Le Sénat entame aujourd’hui l’examen d’un projet de loi d’aide en cas de pandémie de 1,9 billion de dollars – Le Sénat devrait aujourd’hui entamer le débat sur le projet de loi d’aide en cas de pandémie du président Biden de 1,9 billion de dollars. Les dirigeants démocrates du Sénat espèrent faire adopter le projet de loi d’ici vendredi. Cela donnerait à la Chambre le temps, la semaine prochaine, d’approuver les modifications apportées par le Sénat au projet de loi, obtenant ainsi son adoption finale avant la date limite auto-imposée du 14 mars, lorsque certaines prestations de chômage expirent.
Le projet de loi sur l’aide à la pandémie est devenu beaucoup plus facile à adopter pour les démocrates du Sénat après que les parlementaires du Sénat aient récemment décidé que la hausse du salaire minimum à 15 dollars de l’heure ne respectait pas les règles de réconciliation budgétaire et ne pouvait pas être incluse dans le projet de loi. Il y a au moins deux sénateurs démocrates qui ont dit qu’ils n’appuieraient pas une augmentation du salaire minimum jusqu’à 15 $ de l’heure. Les dirigeants démocrates du Sénat ont déjà effectivement décidé que le salaire minimum ne figurerait pas dans la version sénatoriale du projet de loi sur l’aide à la pandémie.
Il y a encore une certaine opposition de la part des sénateurs démocrates modérés tels que le sénateur Manchin de Virginie-Occidentale à certains éléments du projet de loi, tels que les allocations de chômage de 400 $ par semaine. Le sénateur du Manchin et du New Hampshire, Shaheen, plaide pour une prestation de 300 $ par semaine. D’autres sénateurs démocrates ont également des listes de souhaits pour le projet de loi.
Alors que certains sénateurs démocrates font pression pour que le projet de loi soit modifié pendant le débat, il est peu probable qu’ils votent contre le projet de loi à la fin. L’échec du projet de loi au Congrès représenterait un désastre politique pour le président Biden et les démocrates du Congrès, qui ont beaucoup misé sur le projet de loi d’aide à la pandémie.
Le rapport d’ADP devrait s’améliorer – Le consensus est que le rapport sur l’emploi d’ADP de février d’aujourd’hui montre une augmentation de +200 000, ce qui serait un peu plus fort que le rapport de janvier de + 174 000. Les emplois ADP ont augmenté de +10,1 millions par rapport au creux de la pandémie d’avril dernier, mais devraient augmenter de +9,6 millions supplémentaires pour égaler le sommet d’avant la pandémie de février dernier.
L’indice ISM des services devrait légèrement baisser – Le consensus est que l’indice ISM des services de février actuel affiche une baisse de -0,1 à 58,6, en baisse légèrement après l’augmentation de +1,0 point de janvier à 58,7. L’indice ISM manufacturier américain de lundi de février a montré une forte augmentation de +2,1 points à 60,8, ce qui était potentiellement un signe encourageant pour l’indice des services d’aujourd’hui.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA Stratège de Marché / Market Strategist Trading desk: (514) 218-6888 Mobile: (514) 449-8993 Fax: (514) 932-7340 R.J. O’Brien & Associates Canada Inc 1250 Boul René Lévesque Ouest, Bureau 4120 Montréal, Québec H3B 4W8 www.rjobrien.ca
Avertissement :Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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Commentaire économique – 3 mars 2021
APERÇU ET PERSPECTIVES RJO POUR LE 3 MARS 2021
REMARQUE: La version française est une traduction de l’original en anglais à titre informatif uniquement
Publié le 02/03/2021 21 :56
Le livre beige de la Fed devrait montrer une certaine amélioration – La Fed publiera aujourd’hui son enquête sur le livre beige des économies régionales américaines. Le dernier rapport de la Fed sur le livre beige, publié le 13 janvier, a commencé par dire: «La plupart des districts de la Réserve fédérale ont signalé que l’activité économique avait légèrement augmenté depuis la période précédente du livre beige, bien que les conditions soient restées variées.
En ce qui concerne les dépenses de consommation, le rapport indique: « Les rapports sur les dépenses de consommation étaient mitigés. Certains districts ont noté une baisse des ventes au détail et de la demande de services de loisirs et d’accueil, en grande partie en raison de la récente flambée des cas de COVID-19 et des mesures de confinement plus strictes. »
La pandémie américaine de Covid a culminé à la mi-janvier, juste au moment de la publication du dernier livre beige. Par conséquent, le nouveau livre beige devrait afficher une certaine amélioration en raison de la forte baisse des taux d’infection pandémique depuis la mi-janvier et du lent assouplissement des restrictions.
Les marchés ont relevé les prévisions du PIB à court terme en raison de la forte amélioration de la pandémie et des importantes mesures de relance budgétaire. Le consensus est désormais que le PIB américain affiche de fortes hausses de + 3,5% au T1, + 5,6% au T2, + 6,2% au T3 et + 4,3% au T4, conduisant à une augmentation globale de 5,0% en 2021. Cela suffirait à surmonter la baisse de -3,9% observée en 2020.
Les prix des T-notes restent stables pour une troisième session – Les prix des T-notes sont restés stables hier pour une troisième session, après l’extraordinaire pic haussier de jeudi dernier du rendement des T-notes à 10 ans à un sommet d’un an de 1,61%. Le rendement du T-note a clôturé hier à 1,41%, soit 20 pb en dessous du plus haut de 1,61% de jeudi dernier en 1 an.
Les marchés ont été légèrement encouragés hier par le fait qu’un responsable de la Fed a finalement exprimé des inquiétudes concernant la flambée de la semaine dernière des rendements des T-notes. Le gouverneur de la Fed, Brainard, a déclaré hier: « Je suis très attentif aux évolutions du marché. Certains de ces mouvements la semaine dernière, ainsi que la vitesse des mouvements, ont attiré mon attention. » Elle a dit qu’elle serait inquiète si elle voyait des conditions désordonnées ou un resserrement persistant des conditions financières.
Mme Brainard a également déclaré hier que « l’économie reste loin de nos objectifs en termes d’emploi et d’inflation, et il faudra du temps » avant que la Fed ne commence à réduire progressivement ses achats d’obligations. En outre, le président de la Fed de San Francisco, Daly, a déclaré que la Fed devait être «patiente» dans sa nouvelle stratégie politique pour aller de l’avant et soutenir l’économie en «évitant de resserrer de manière préventive la politique monétaire».
Pendant ce temps, les responsables de la BCE ont poursuivi hier leurs efforts pour réduire les rendements obligataires européens. Le vice-président de la BCE, Guindos, a déclaré que si la BCE conclut que la récente hausse des rendements obligataires a eu un impact négatif sur les conditions de financement, les responsables sont « totalement ouverts » à recalibrer le programme d’achat d’actifs, y compris l’enveloppe du programme d’achat d’urgence en cas de pandémie (PEPP).
En outre, Panetta, membre du conseil d’administration de la BCE, a déclaré: « Nous constatons déjà une contagion indésirable de la hausse des rendements américains dans la courbe des taux de la zone euro, ce qui est indésirable et doit être combattu. » Il a ajouté que la BCE « ne devrait pas hésiter » à accélérer le rythme de ses achats d’obligations si nécessaire.
Le Sénat entame aujourd’hui l’examen d’un projet de loi d’aide en cas de pandémie de 1,9 billion de dollars – Le Sénat devrait aujourd’hui entamer le débat sur le projet de loi d’aide en cas de pandémie du président Biden de 1,9 billion de dollars. Les dirigeants démocrates du Sénat espèrent faire adopter le projet de loi d’ici vendredi. Cela donnerait à la Chambre le temps, la semaine prochaine, d’approuver les modifications apportées par le Sénat au projet de loi, obtenant ainsi son adoption finale avant la date limite auto-imposée du 14 mars, lorsque certaines prestations de chômage expirent.
Le projet de loi sur l’aide à la pandémie est devenu beaucoup plus facile à adopter pour les démocrates du Sénat après que les parlementaires du Sénat aient récemment décidé que la hausse du salaire minimum à 15 dollars de l’heure ne respectait pas les règles de réconciliation budgétaire et ne pouvait pas être incluse dans le projet de loi. Il y a au moins deux sénateurs démocrates qui ont dit qu’ils n’appuieraient pas une augmentation du salaire minimum jusqu’à 15 $ de l’heure. Les dirigeants démocrates du Sénat ont déjà effectivement décidé que le salaire minimum ne figurerait pas dans la version sénatoriale du projet de loi sur l’aide à la pandémie.
Il y a encore une certaine opposition de la part des sénateurs démocrates modérés tels que le sénateur Manchin de Virginie-Occidentale à certains éléments du projet de loi, tels que les allocations de chômage de 400 $ par semaine. Le sénateur du Manchin et du New Hampshire, Shaheen, plaide pour une prestation de 300 $ par semaine. D’autres sénateurs démocrates ont également des listes de souhaits pour le projet de loi.
Alors que certains sénateurs démocrates font pression pour que le projet de loi soit modifié pendant le débat, il est peu probable qu’ils votent contre le projet de loi à la fin. L’échec du projet de loi au Congrès représenterait un désastre politique pour le président Biden et les démocrates du Congrès, qui ont beaucoup misé sur le projet de loi d’aide à la pandémie.
Le rapport d’ADP devrait s’améliorer – Le consensus est que le rapport sur l’emploi d’ADP de février d’aujourd’hui montre une augmentation de +200 000, ce qui serait un peu plus fort que le rapport de janvier de + 174 000. Les emplois ADP ont augmenté de +10,1 millions par rapport au creux de la pandémie d’avril dernier, mais devraient augmenter de +9,6 millions supplémentaires pour égaler le sommet d’avant la pandémie de février dernier.
L’indice ISM des services devrait légèrement baisser – Le consensus est que l’indice ISM des services de février actuel affiche une baisse de -0,1 à 58,6, en baisse légèrement après l’augmentation de +1,0 point de janvier à 58,7. L’indice ISM manufacturier américain de lundi de février a montré une forte augmentation de +2,1 points à 60,8, ce qui était potentiellement un signe encourageant pour l’indice des services d’aujourd’hui.
FRÉDÉRIC HAMEL, CFA
Stratège de Marché / Market Strategist
Trading desk: (514) 218-6888
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Avertissement : Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l’auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu’à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d’informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O’Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l’Organisme Canadien de Réglementation du Commerce des Valeurs Mobilières (OCRCVM) et le Fonds Canadien de Protection des Épargnants (FCPE).
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